高油價與AI交易退潮夾擊！美股工業板塊正在經歷一場動量清算

智通財經APP獲悉，過去三週，此前一路高歌猛進的美國工業類股突然遭遇動量逆轉，令部分投資者預期後市將面臨更大壓力。

自8月14日創下歷史高點以來，標普500工業板塊指數已累計下跌6.1%。伊朗戰事再度推高油價，同時人工智慧（AI）交易熱潮也出現退潮，共同拖累了該板塊的表現。

技術面上的警報信號已經開始閃現。此輪拋售已將該指數拖至50日和100日移動均線下方——這兩條均線分別衡量股價的短期和中期走勢趨勢。

Zacks投資管理公司首席市場策略師布萊恩·馬爾伯里表示：「跌破這些移動均線，很可能在短期內加劇下行勢頭。」他進一步指出，該指數接下來或將考驗200日均線這一「關鍵支撐位」，而該點位較當前交易水準仍有約2.5%的下行空間。

馬爾伯里將此次拋售歸因於此前推動該板塊衝高的動量交易策略的瓦解；而華爾街其他人士則將矛頭指向宏觀經濟因素。

由於霍爾木茲海峽航運仍受阻，油價重拾漲勢，通膨預期和長期債券收益率因此居高不下。這一「利空組合」不僅可能推高生產成本，增加資本密集型製造企業的融資成本，同時還會衝擊支撐其銷售的整體經濟需求。

雪上加霜的是，工業板塊的估值已高達未來12個月預期盈利的約23.7倍，相較標普500整體19.4倍的市盈率存在明顯溢價。

Gabelli Funds投資組合經理布萊恩·斯彭海默表示：「這為回調埋下了伏筆。如果你是交易員，當前路徑阻力最小的操作就是按下賣出按鈕。」

不過，也有跡象表明，大量投資者已搶先拋售，最劇烈的跌幅或許已經過去。美國銀行在上週的一份報告中指出，其客戶已出現「投降式」拋售，工業板塊遭減持的幅度創下自2008年有數據記錄以來的最高水準。

與此同時，基本面目前看來仍然穩健，這意味著過去三週的回落可能最終僅是一次短暫回調，而非深度下行的開端。該大型工業股指數2026年至今仍累計上漲13%，延續了去年18%的漲幅。

經濟數據層面，美國製造業活動在8月連續第八個月擴張，儘管擴張步伐略有放緩。

然而，與股市中諸多板塊一樣，工業股的最終走向或許仍取決於AI交易的熱度——而這一主題此前正是該板塊的重要引擎。科技企業正投入數千億美元用於數據中心建設，由此催生了對發電機組、電氣設備和工程機械的強勁需求。

不過，近期AI基礎設施交易已顯露疲態。自7月初以來，由於市場擔憂數據中心資本支出可能無法滿足過高預期，交易員紛紛拋售晶片製造商和電力設備類股票。Nationwide的馬克·哈克特表示，大眾對數據中心建設的抵制情緒也加大了拋售壓力。

燃氣渦輪機巨頭GE Vernova（GEV.US）和電氣設備製造商伊頓（ETN.US）自8月14日以來均下跌至少9%，成為拖累工業指數的主要個股；卡特彼勒（CAT.US）也下跌5%。

Miller Tabak首席市場策略師馬特·馬利指出，卡特彼勒等工業巨頭長期以來被視為整體市場的風向標，而隨著其與AI產業鏈深度綁定，這一重要性進一步強化。「如果該板塊的疲軟態勢持續，應當引起投資者的普遍警惕，」馬利表示。

運輸板塊承壓，農業機械現曙光

自上次創下歷史高點以來，GE航天航空（GE.US）和雷神技術（RTX.US）也成為該指數的主要拖累因素。自8月中旬以來油價已上漲逾10%，令噴氣發動機製造商及燃油消耗巨大的航空公司承壓下行。

貨運運輸類股同樣受高油價和高利率拖累表現疲弱。與此同時，Knight-Swift Transportation Holdings（KNX.US）等卡車運輸公司的投資者正憂慮其向客戶收取的運價下滑——這一令人擔憂的信號，恰逢卡車運價剛剛結束長達數年的低迷後出現反彈。

花旗分析師阿里·羅薩表示：「我們核心要判斷，這一逆轉究竟是暫時性的嗎？」他指出，若卡車運價最終表現令人失望，「對企業盈利的影響將相當深遠。」

農業設備製造商則是少數亮點之一。小麥和大豆等農作物價格飆升，通常意味著農民收入增加，進而可用於購買拖拉機和其他設備。這一趨勢提振了迪爾公司（DE.US）及其同業的股價，並引來分析師的評級上調。

就目前而言，其他工業股仍受制於不容樂觀的宏觀環境。不過，CFRA的喬納森·薩克雷達表示，企業層面的利潤率、訂單等指標依然強勁，他預計下一財報季來臨時投資者將迎來喘息之機。

分析師預測顯示，該板塊當前期間的盈利增速預計將從二季度的13%加速至近19%，而2027全年增速有望超過17%。

薩克雷達表示：「短期內，市場情緒層面確實仍可能出現更多波動。但我們認為，待到三季度乃至四季度展望出爐、尤其是2027年業績指引開始發布時，這些短期擾動將被市場消化。」