AI「輕資產」策略奏效？蘋果（AAPL.US）超越英偉達（NVDA.US）重登全球第一，SpaceX（SPCX.US）卻跌掉一個特斯拉

智通財經APP獲悉，週一，蘋果公司(AAPL.US)在收盤時反超英偉達(NVDA.US)，自2025年4月以來首次榮登全球市值最高公司榜首。這家iPhone製造商當日收盤市值達4.95萬億美元，而AI晶片巨頭英偉達市值則為4.77萬億美元，兩者差距約1800億美元。

英偉達股價週一重挫5%，拖累其市值降至4.77萬億美元。當日AI晶片板塊整體承壓，主因投資者對AI基礎設施大規模投入所帶來的高昂成本表示擔憂。與此同時，蘋果股價上漲1%，市值升至4.95萬億美元，市場正翹首以待其將於週四發布的備受矚目的財報。

英偉達自2025年6月從微軟手中奪下市值冠軍後，一直穩居榜首，並曾在去年10月短暫觸及5萬億美元市值大關。

進入2026年以來，英偉達股價僅累計上漲4%，而蘋果漲幅已達24%。蘋果顯著跑贏大盤，其背後邏輯在於投資者對其在AI資本支出上保持克制的策略給予肯定──蘋果更傾向於租賃算力而非自建基礎設施，這令市場對其財務紀律抱有信心。

儘管英偉達已連續三年受益於AI驅動的爆發式增長，但當前不少投資者的關注重點正從繪圖處理器(GPU)轉向儲存晶片及其他數據中心基礎設施領域，後者同樣受益於AI浪潮，代表企業包括美光科技(MU.US)、SK海力士(SKHY.US)和閃迪(SNDK.US)等。

蘋果將於週四發布第三財季業績。市場預期，該公司將首次披露由AI需求引發的全球內存晶片短缺對財務的具體影響──這一短缺已迫使蘋果在6月上調了Mac和iPad產品線的售價。

與此同時，SpaceX近日跌跌不休，自6月創下225.64美元的歷史高點以來，SpaceX市值已累計蒸發超過1.2萬億美元──這一數字幾乎等同於馬斯克旗下另一家公司特斯拉的完整市值。後者股價近期已跌至近一年低點。週一，SpaceX在近16個交易日中第13次收跌，跌幅逾1%，報收113.50美元。

儘管期權市場的多空力量正趨於均衡，但週一SpaceX單筆最大的幾筆期權交易均呈中性或偏多方向。小型投機客仍在大量買入幾乎不可能實現的看漲期權，寄望於這隻暴跌的股票能迅速反轉並翻倍。

從成交量看，週一看跌期權交投更為活躍，全天買入看漲期權10.6萬份，看跌期權7.7萬份，但總額達4.42億美元的權利金中，大部分來自看跌期權。成交量最大的合約為週五到期的330美元行權價看漲期權，該合約權利金僅0.10美元，據ThinkOrSwim數據，其盈利概率約為千分之三。

而據芝加哥期權交易所全球市場(Cboe LiveVol)數據，權利金規模最大的五筆交易中，有四筆為中性或看漲方向。其中包括兩筆大規模的看跌期權價差賣出操作，一筆為百萬美元級別的價內看跌價差賣出，需SpaceX股價反彈方能獲利；另有交易者賣出5200份10月16日到期、行權價100美元的看跌期權，同時買入7000份同日到期、行權價85美元的看跌期權，合計收取權利金180萬美元。

「作為投資者，現在還為時尚早；但作為交易者，華爾街正在懲罰那些資本開支過大的AI股票。」芝加哥Prosper Trading Academy科技與動量策略師Charles Moon表示。

有一點可以確定：SpaceX正為交易者提供市場上最劇烈的雲霄飛車行情。雖然財報通常能降低波動性，但下週的財報發布後未必如此──SpaceX自首次公開募股以來的首份財報，將開啟鎖定期解禁窗口。投資者可在財報發布後的第二個完整交易日（即8月6日）起，出售其合格鎖定股票中的20%，總計最多可達9.115億股。

「我認為SpaceX的鎖定期解禁壓力不會像市場擔心的那麼嚴重，」Moon表示，「但同樣也不會對股價起到支撐作用。」