TACO再度上演！川普暫緩50%對加拿大關稅 200億美元商品暫避關稅風暴

智通財經APP獲悉，美國總統唐納德·特朗普於當地時間週二深夜宣布，將原定於週三對加拿大商品生效的高達50%新關稅暫停三天，並表示兩國已經實質上達成協議。

此次最新公佈的三天暫停加徵50%關稅具有典型的「特朗普TACO交易」特徵——先以極限關稅製造風險衝擊，再於期限前通過協議或延期降溫，但這並不等同於特朗普全面退讓，因為協議細節及汽車關稅仍未最終落實。

特朗普在「真實社交」平台發推文稱，暫停加徵關稅「是基於加拿大和美國已經達成協議這一事實，目前只待相關文件最終敲定」。加拿大政府暫未立即發表評論或證實這一消息。

50%關稅按下三天暫停鍵！200億美元商品暫避關稅風暴

特朗普還在社交媒體貼文中表示，Keystone XL輸油管道「可能從墳墓中復活」。該項目經歷原住民團體和環保人士多年反對後，於2021年被時任美國總統喬·拜登取消。不過，特朗普並未提供具體細節。

特朗普發布上述消息前，已於週二下午與加拿大總理馬克·卡尼通話，這是兩人本週進行的第二次交談；此前，雙方已展開數週緊張而不透明的談判。

兩名熟悉談判情況的行業消息人士早些時候表示，美國現行的汽車關稅一直是雙方近期多輪貿易談判的癥結之一。

美國擬議的新關稅將覆蓋價值約200億美元的進口商品，而且無論加拿大商品是否符合《美國—墨西哥—加拿大協定》規定的優惠待遇條件，均將適用。此前，該協定使加拿大絕大部分產業免受美國早前關稅措施的影響。

約200億美元指原定從週三起被美國新徵50%關稅覆蓋的加拿大進口商品總值，並非美加協議的採購額或協議金額；受影響領域可能包括木材、葡萄酒和乳製品等。

北美地區的貿易專家和行業官員們普遍表示，新關稅可能導致木材、葡萄酒和乳製品等脆弱行業出現大規模失業和企業倒閉。他們還警告稱，這場爭端可能令更廣泛的《美國—墨西哥—加拿大協定》談判變得更加複雜。

「每年有價值數十億美元的商品此前未受到影響，但現在面臨遭受重大衝擊的風險，」加拿大商會首席執行官坎迪斯·萊恩表示。「企業已經在走鋼絲般的狀態下堅持了一年多，推遲在加拿大招聘、投資和擴大業務。」她表示。

加拿大負責對美貿易事務的部長多米尼克·勒布朗和首席貿易談判代表賈尼斯·沙雷特自上週以來一直在華盛頓參加談判。

週一，加拿大官員與美國貿易代表傑米森·格里爾及商務部長霍華德·盧特尼克舉行了近兩個小時的會談。

格里爾多次將加拿大針對美國最初關稅採取的反制關稅、部分省份拒絕銷售美國酒類產品以及加拿大的乳製品供應管理制度列為美國不滿的問題。

兩名消息人士表示，主要癥結之一是美國對加拿大汽車徵收的關稅。消息人士稱，雙方討論了將美國依據「232條款」對加拿大汽車徵收的關稅由25%降至15%，並根據每輛汽車所含美國生產內容的比例進一步下調關稅。特朗普所宣稱協議的具體細節仍不清楚。

核算關稅抵扣

爭議的一個主要焦點是應如何計算基於產品成分的關稅抵扣——特朗普所在的華盛頓方面要求只計算美國生產的內容，而加拿大則主張將包括加拿大和墨西哥零部件在內的全部北美生產內容納入計算，消息人士表示。

週二早些時候，美國商務部發布了針對從加拿大和墨西哥出口汽車的製造商的新規，要求其認證產品目前所含美國生產內容的比例，以申請關稅抵扣，並將這項複雜的認證工作由每年兩次減少至每年一次。

不過，《聯邦公報》發布的通知稱，汽車製造商必須在9月30日前重新認證車輛所含美國生產內容的比例，才能在12月1日開始的新年度週期內申請關稅抵扣。

一名加拿大政府消息人士上週表示，如果新關稅正式生效，加拿大仍繼續保留所有應對選項，包括由政府向受影響的國內產業提供支持，以及可能暫停雙邊貿易談判；不過，該消息人士也表示，希望美國有意願達成協議。

如期而至的TACO

此次特朗普在社交媒體突然公佈的三天暫停加徵50%關稅，具有非常典型的「特朗普式TACO交易」特徵——即率先以極限關稅製造風險衝擊，再於期限前通過協議或延期降溫。但這並不等於特朗普全面退讓，因為協議細節及汽車關稅仍未最終落實。

特朗普關於美加貿易協議的「TACO」，對全球股市屬於短線利多，可降低貿易尾部風險並推動汽車、工業、原材料等周期板塊及加拿大資產估值修復；但投資上更應將其視為「風險溢價暫時回落」，而非貿易戰永久結束，市場追漲前仍需等待正式文件與關稅執行細則。

華爾街愈發流行的交易策略——TACO(Trump Always Chickens Out / 特朗普總是臨陣退縮)：誕生於2025年4月特朗普向全球發起史無前例「對等關稅」戰役的時期。當時交易員們押注要麼美國政府收回關稅威脅，要麼即便落實也遠不如特朗普所威脅的那麼強硬且不足以大幅拖累美國經濟擴張。

TACO一詞由《金融時報》專欄作家所創造，用來描述特朗普於2025年4月2日「解放日」演講後在關稅問題上的反覆搖擺，但最終他會選擇退縮，股市也將大舉反彈。當在一場記者會上被問及「TACO」時，特朗普勃然大怒，稱該提問「惡毒」。

「TACO」策略現已被交易員們廣泛採用乃當前最熱門交易策略，每當特朗普發出新的更加激進的關稅威脅或者拋出其他的重大威脅引發市場暴跌時，全球股債市場的投資者們便押注他最終會退縮或者實際落地的政策較特朗普的口頭威脅大幅削弱，進而選擇在適當的低迷時機大舉抄底，大舉押注股票市場將在短期出現大舉反彈。