AI算力信仰重燃！美股科技股全線反攻，Micron宣布2500億美元投資計劃，Meta否認「算力過剩」

東八區7月10日凌晨，美股市場在多重消息交織下走出修復行情。前兩週經歷劇烈震盪的科技賽道，在 AI 產業鏈利多集中釋放、地緣衝突預期鈍化的共同推動下重拾升勢，納斯達克指數領漲三大股指，存儲、光通訊、半導體板塊全面上漲。同時，中東局勢的緊張並未打斷市場風險偏好的修復，國際油價回落進一步緩解了通膨憂慮，一場圍繞 AI 商業化兌現與資本開支效率的估值重塑，正在美股市場悄然展開。

科技股全面反彈 存儲與光通訊領漲

美東時間 7 月 9 日，美國三大股指集體收漲。截止收盤，標普 500 指數上漲 0.81%，報 7543.64 點；納斯達克綜合指數上漲 1.30%，報 26206.89 點；道瓊斯工業平均指數上漲 0.27%，報 52487.41 點。費城半導體指數單日上漲 3.06%，成為當日市場最強主線。

龍頭科技股多數走高，Meta收漲 4.70%，特斯拉上漲 3.17%，亞馬遜上漲 1.40%，蘋果上漲 0.90%，微軟上漲 0.27%；Nvidia、Google則小幅收跌，跌幅分別為 0.66%、0.84%。消費板塊表現分化，百事公司因北美零食業務銷量承壓，第二季調整後每股收益略低於市場預期，股價單日下跌 3.26%。

存儲賽道成為當日 AI 行情的領漲主力。美光科技收漲 4.52%，總市值達 1.12 萬億美元；SanDisk大漲 7.59%，Western Digital上漲 5.04%，Seagate科技上漲 3.50%。

板塊爆發的直接催化劑來自兩則重磅產業消息：一是美光科技正式宣佈，將 2035 年前在美國的投資計畫從此前的 2000 億美元上調至 2500 億美元，以應對 AI 基礎設施擴張帶來的存儲晶片需求激增，公司目標是將 40% 的 DRAM 產能落地美國本土。二是韓國存儲巨頭 SK hynix 的美股 ADR 發行塵埃落定，據知情人士透露，發行指導價定為每份 149 美元，較韓股週四收盤價溢價約 3.10%，對應融資規模約 265 億美元，有望成為外國公司在美股史上最大規模 IPO。該發行獲得了機構投資者超過七倍的超額認購，凸顯全球資本對 AI 存儲核心資產的追捧熱度。

與 AI 算力基建高度相關的光通訊板塊同步走強，Lumentum 大漲 11.13%，應用光電上漲 6.79%，康寧上漲 4.54%。其餘半導體個股中，ARM 上漲 9.20%，AMD 上漲 5.67%，Marvell Technology、ON Semiconductor漲幅均超 4%，Applied Materials、Broadcom漲幅超 3%。AMD 當日宣佈與北美 AI 算力供應商 5C 合作建設下一代吉瓦級算力中心，成為股價上漲的直接推手。行業層面，特斯拉 CEO 馬斯克公開表示此前低估了 Anthropic，認可其在大模型領域的領先地位，也側面反映出 AI 產業競爭格局仍在動態演變。

中概股方面，納斯達克中國金龍指數收漲 0.56%。愛奇藝以超 8% 的漲幅領漲，阿里巴巴上漲 1.98%，拼多多上漲 1.35%，富途控股上漲 1.45%；新能源車企普遍承壓，蔚來下跌 2.45%，理想汽車下跌 1.73%。

國際油價顯著回落，貴金屬走強

與股市反彈形成呼應的是大宗商品市場的分化。國際油價週四顯著回落，紐約商品交易所 8 月交貨的輕質原油期貨下跌 1.96%，收於每桶 72.08 美元；9 月交貨的倫敦布蘭特原油期貨下跌 2.20%，收於每桶 76.30 美元。雖然霍爾木茲海峽通航狀況持續惡化 —— 海事數據顯示，週三海峽日均通行油輪已從此前的 33 艘降至 13 艘，8 日夜間至 9 日凌晨更是僅紀錄 5 次通行，駛離波斯灣的商船交通基本陷入停滯 —— 但市場普遍將本輪衝突升級視為可控範圍內的摩擦。美國官員同日表態稱，美方仍致力於尋求伊朗問題的解決方案，相關技術談判仍在繼續，此一表態大幅緩解了市場對全面戰爭的憂慮。

貴金屬則同步走強，COMEX 黃金期貨收漲 1.24%，報 4133.10 美元 / 盎司；COMEX 白銀期貨收漲 3.14%，報 60.38 美元 / 盎司。Bernstein上調了 2026 年黃金價格預期，認為央行持續購金與美聯儲升息空間有限將支撐金價，下半年目標價看至 4375 美元 / 盎司，同時也提示通膨超預期引發激進升息的風險。美元指數當日微跌 0.09%，收於 100.904。

多重訊號消解AI資本開支疑慮

這次科技股反彈，更像是市場對前期悲觀預期的一次集中修復。過去兩週，美股科技板塊經歷了劇烈震盪，先是 Meta “對外售賣算力” 的傳聞引發 “算力過剩” 憂慮，後有三星登頂全球最賺錢上市公司後股價大跌，核心矛盾都指向市場對 AI 龐大資本開支回報效率的懷疑 —— 投資人開始擔心，動輒千億級的算力投入，最終能否轉化為對等的收入與利潤。

而本週集中釋放的一系列消息，恰好針對性地回應了這一核心疑慮。首先是 Meta 創辦人扎克伯格親自出面，斷然否認 “算力過剩” 的說法，強調 “業內沒有任何一家公司覺得自己擁有過剩的計算資源，Meta 目前已經把所有可用的算力全都用上了”。他同時透露，當前算力市場報價極高，“在某些情況下，將它們出租或考慮這類合作方式，反而比直接用於內部用途更為合理”。這番表態既打消了產能閒置的憂慮，也向市場傳遞了清晰的訊號：Meta 的算力投入並非盲目擴張，而是具備商業化變現的彈性。同日，Meta 正式發佈新一代 AI 模型 Muse Spark 1.1，並首次推出付費調用等級，定價顯著低於Google與OpenAI的旗艦模型，標誌著 Meta 的 AI 事業正式進入商業化兌現階段。

其次，存儲產業鏈的密集動作，再次驗證了 AI 上游需求的剛性。美光大幅上調投資計畫、SK hynix ADR 溢價發行且獲超額認購，加上美國商務部長Gina Raimondo公開呼籲三星、SK hynix擴大美國存儲產能，以緩解 AI 關鍵零組件短缺，多重資訊共同印證了全球存儲晶片仍處於供需緊平衡狀態，AI 帶來的增量需求遠未到天花板。對於此前憂慮 “存儲週期見頂” 的市場而言，這無疑是一劑強心針。

再者，地緣衝突的預期鈍化與油價回落，為成長股估值修復創造了宏觀環境。經過多輪衝突升級與停火的反覆，市場已逐步適應中東局勢的脈衝式波動，預設衝突不會升級為全面戰爭、霍爾木茲海峽不會長期斷航。油價回落直接緩解了通膨反彈的壓力，也降低了美聯儲進一步升息的市場預期，對利率高度敏感的科技成長股當然率先受益。

AI行情轉向獲利兌現

即便如此，機構對於 AI 行情的後續走向並非全無分歧。Edward Jones 分析師 Brock Weimer 持相對樂觀看法，他表示 “預計美股 2026 年獲利增長將保持強勁，當前鮮有跡象顯示企業正大幅削減 AI 相關支出”。據 LSEG 統計數據，分析師普遍預期標普 500 指數成分股 2026 年第二季每股獲利年增 24%，其中科技公司貢獻了大部分增量。目前標普 500 指數本益比約為 20 倍預期獲利，較一個月前的 21 倍有所回落，估值壓力有所釋放。

偏謹慎的觀點同樣值得關注。Ameriprise 分析師 Anthony Saglimbene 指出，“AI 相關上市公司僅僅超預期已不足以支撐股價繼續攀升”，他們需要證明自身利潤率維持在高位、業績指引穩健甚至優於預期，同時科技主導的獲利增長具備足夠廣度，才能支撐當前的市場估值。LPL Financial分析師Jeff Buchbinder則認為，AI將在2026年下半年持續成為市場核心驅動力，但敘事正在發生演變，“市場關注重點將從‘誰花錢最多’轉向‘誰能從投資中獲得可衡量的回報’”，這一轉變將帶來更具選擇性的市場環境，板塊內部分化會持續加劇。

宏觀層面的風險同樣不容忽視。Verdence 首席投資官梅根・霍恩曼提醒，目前股市可能尚未充分定價美聯儲在 2026 年下半年至少再加息一次的可能性。她認為，中東衝突帶來的通膨壓力可能貫穿全年，而 AI 投資短期內疊加強勁的經濟成長與消費需求，反而會推高通膨水準；儘管 AI 長遠具備抑制通膨的效果，但短期的通膨壓力仍可能迫使美聯儲維持高利率更久，進而壓抑成長股估值。據 CME “美聯儲觀察” 工具數據，市場預期美聯儲 7 月維持利率不變的概率為 74.9%，到 9 月累計升息 25 個基點的概率已升至 51.1%。