黃金單邊牛市沒那麼快回來？預測市場只敢押注企穩修復

據財經媒體 Proactive Research 報導，預測市場平台 Polymarket 的交易者普遍看好黃金7月延續反彈，但認為金價無法重回1月創下的高位，押注點位集中在本月高點每盎司4300美元附近。

週二美盤前，國際現貨黃金短線拉升，一度抹去日內全部跌幅，從上半年深度暴跌行情中企穩。但美元維持高位持續壓制以美元計價的貴金屬。

Polymarket 上的交易顯示，金價7月內觸及4300美元（UTC+8）的概率為54%。一旦突破該價位，上行概率快速衰減，觸碰4400美元（UTC+8）、4500美元（UTC+8）的概率分別僅31%、18%，重回4600美元上方的概率更是低至6%。各類押注反映市場共識：金價目前僅進入企穩修復階段，尚未開啟單邊強勢反轉行情。

今年1月黃金一度衝高至5500美元上方的歷史紀錄，隨後價格大幅回撤超過25%，6月底短暫跌破4000美元關口，錄得十餘年來表現最差的季度行情之一。

此輪暴跌由多重利空共振推動：美債收益率走高、美元持續走強，資金大舉切換至科技成長股，作為避險工具的貴金屬遭到拋售。黃金本身不產生利息收益，在實際利率上行週期，持有黃金的機會成本顯著抬升，進一步壓制價格表現。

上半年美聯儲基準利率維持在3.50%-3.75%區間，多名官員釋出進一步升息訊號。但在美國非農就業數據不及預期，市場升息預期有所降溫，為黃金帶來階段性支撐。

中長期視角下，多家大型投行仍維持看多觀點，摩根大通預測2026年末金價接近6300美元，瑞銀則認為上半年暴跌為長線資金創造佈局窗口，兩大機構核心邏輯均為全球央行持續購金，去年各國央行黃金儲備淨增持超過1000噸。

世界黃金協會6月最新調查顯示，計劃未來一年增加黃金儲備的央行數量創下歷史新高，全球主權資金持續為金價構築底部支撐。

週二，官方數據顯示，中國6月連續20個月增持黃金，6月末黃金儲備報7544萬盎司（約2346.446噸），環比增加48萬盎司（約14.93噸），增持幅度創2023年10月以來最高紀錄。

同日，香港黃金中央清算及結算系統正式進入試運行階段，港交所重啟的美元計價黃金期貨合約已於7月6日（UTC+8）上市並創下單日成交歷史新高。

交易商 ActivTrades 分析師里卡多・埃萬傑利斯塔（Ricardo Evangelista）表示，黃金本輪下跌更偏向上漲後的技術性整理，並非上一輪多頭行情徹底反轉，市場普遍觀望週四凌晨公布的6月FOMC會議紀要，等待明確政策訊號再做出大額交易決策。

交易者將重點研讀美聯儲對通脹、就業市場的表述，同時關注委員內部政策觀點分歧。CME美聯儲觀察工具顯示，當前市場定價9月升息概率約58%。