金價迎來短期反彈階段

　　文章來源：新華財經

　　新華財經北京7月7日電，上週（6月29日至7月3日當週）國際現貨黃金開盤4079.4美元/盎司，最低3943.66美元/盎司，最高4195.39美元/盎司，報收4174.66美元/盎司，當週上漲93.37美元或2.29%，週K線收陽。

　　分析來看，美聯儲主席沃什稱通脹預期和風險均有所回落，且美國6月非農就業報告遠遜於預期，美聯儲加息預期降溫，美債收益率回落，美元多頭獲利了結，提升黃金吸引力。疊加央行購金恢復，金價強勢反彈，週線由跌轉升。

　　展望新的一週，美聯儲議息會議紀要將揭露沃什上任首秀的內部細節，美聯儲官員也將陸續發聲，總體來看，預計短期內金價仍將隨著加息預期的變化而波動。

　　

　　上週多數美國經濟數據對金價影響不大，但沃什的講話則成為金價反彈的契機。

　　具體來看，上週初，美國5月JOLTS數據顯示職位空缺與招聘變化不大，分別為760萬和520萬；6月ISM製造業PMI維持在擴張區間的53.3%，市場繼續關注美聯儲是否仍有空間保持鷹派立場。在此背景下，黃金在週二觸及週內低點3941.87美元/盎司（UTC+8）後，買盤重新入場支撐價格反彈。

　　上週三，美聯儲主席沃什在歐洲央行論壇上表示，最近幾週通脹預期和通脹風險已經緩解，同時重申美聯儲致力於將通脹率拉回2%目標，並警告市場不要預期政策會轉向寬鬆。沃什的講話緩解了市場對於美聯儲進一步大幅收緊貨幣政策的擔憂。金價藉此大幅反彈並回升至4100美元/盎司上方。

　　金價進一步鞏固反彈的動力來自於美國6月非農數據。上週四，美國勞工部公佈的報告顯示，美國6月非農就業人口僅新增5.7萬，遠低於經濟學家預估的增加11萬人。此外，5月和4月的數據也被向下修正，前者從17.2萬人修正為12.9萬人，後者從17.9萬人修正為14.8萬人。與此同時，受勞動參與率下滑影響，美國6月失業率從4.3%小幅下降至4.2%。

　　由於黃金本身不產生利息收益，在利率上升環境下，其持有成本相對增加，因此通常會受到壓制。而這一弱於預期的非農數據公佈後，市場迅速削減了對美聯儲短期加息的押注。

　　芝商所（CME）的「美聯儲觀察」工具顯示，交易員目前預測9月加息的機率約為51%，低於非農數據公佈前的66%。作為比較的是，上週二，市場定價美聯儲9月加息機率曾達到80%。隨著投資者縮減對美聯儲採取鷹派政策的押注，美元跌勢延續，美國國債收益率也承受壓力，金價則進一步擴大週內的反彈。

　　

　　在金價經歷了數月回調之後，全球黃金市場最重要的買家之一——各國央行也開始重啟「買入」模式。世界黃金協會（WGC）公佈，各國央行在5月的官方黃金儲備淨增了41噸。其中，5月最大買家是波蘭央行，當月增持18噸；其次是中國央行，增持10噸。烏茲別克斯坦和哈薩克斯坦也延續了近期增持黃金的趨勢。新加坡也重新出現在買方名單中，當月淨買入4噸，為其自2025年9月以來首次月度淨買入。

　　根據世界黃金協會第九次《2026年央行黃金儲備調查》，89%的央行預計未來12個月全球黃金儲備將增加；同時，創紀錄的45%央行預計其本機構黃金儲備將在未來12個月上升。這意味著，黃金短線價格波動並未明顯削弱官方部門的長期配置意願。對許多央行而言，黃金仍是儲備多元化、降低外匯資產集中風險以及應對地緣政治不確定性的重要工具。

　　技術上金價進入震盪反彈階段

　　在美聯儲9月加息預期下降緩解宏觀壓力的背景下，黃金技術面表現也顯示金價進入了震盪反彈階段。

　　技術上，上週二為自2月2日低點4400美元到3月20日低點4100美元的36個交易日週期視窗，金價回落至3941.87美元/盎司（UTC+8）後，吸引買盤重新入場支撐價格反彈。目前現貨金價的短期阻力位於4200美元/盎司區域，關鍵阻力4280-4320美元/盎司區域；支撐位於4150-4100美元/盎司區域，關鍵支撐4050-4000美元/盎司區域。

　　國內方面，滬金阻力見於920-950元/克區域，關鍵壓力980-1000元/克區域；支撐位於900-880元/克區域，關鍵支撐位於870-850元/克區域。

　　滬銀阻力位於15500-16000元/千克；關鍵阻力17000-18500元/千克；支撐關注15000-14500元/千克區域，關鍵支撐位見於14000-13500元/千克區域。

　　（作者：李躍鋒，北京黃金經濟發展研究中心研究員）

責任編輯：朱赫楠