比特幣初現復甦跡象，市場關注美聯儲降息——QCP Asia

快速摘要 

• 在聯準會官員釋放可能於12月降息的訊號後，BTC反彈。
• 年底Call期權佔主導地位，顯示在技術面偏空的情況下有上行避險需求。
• 永續合約市場狀況重置；多頭槓桿減少，資金費率轉為負值。

 

根據QCP Asia的報告，在聯準會官員發表鴿派言論、提升12月降息預期後，Bitcoin（BTC）出現初步企穩跡象。交易員目前預計下月降息的機率約為75%，而上週四僅為30–40%，這為最大加密貨幣帶來潛在的宏觀利多。

BTC在下跌30%後企穩，受聯準會鴿派訊號推動，12月降息機率升至75%。期權部位仍偏多，年底Call大量集中於85k–200k，負資金費率顯示槓桿已被清洗。這波反彈能否持續……

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) November 24, 2025

宏觀支撐為BTC帶來喘息空間

在過去幾週暴跌超過30%並跌破多個關鍵支撐位後，BTC技術面仍偏空。然而，衍生品市場顯示出更細緻的前景。年底BTC Call未平倉量目前超過Put，顯示交易員在對沖進一步下跌風險的同時，仍保有年底反彈的曝險。未平倉量前五大BTC年底行權價分別為85K、140K、120K、200K及130K，反映市場對上行選擇權的樂觀情緒。

12月合約的「最大痛點」（Max Pain）位於104K，隨著BTC期權未平倉量創新高並伴隨波動率上升，這一價位可能更具影響力。永續合約市場狀況也逐步正常化，多頭槓桿大致解除，資金費率轉為負值，降低了短期內再次劇烈拋售的風險。

關鍵因素與展望

QCP Asia指出，BTC本週的表現將取決於週五的反彈能否延續。歷史上，週末反彈往往不可靠，因此交易員將密切關注美國市場開盤及ETF資金流入，以尋找在連續數週資金流出後，是否出現更廣泛的趨勢反轉跡象。

儘管BTC對宏觀流動性變化仍然敏感，但降息預期升溫、衍生品部位回穩及槓桿下降的組合，有望為短期企穩鋪路。投資人仍保持謹慎，但也期待年底反彈能複製過往BTC在大幅下跌後強勁回升的週期。

同時，該公司OTC部門QCP Trading也確認已獲得MAS頒發的主要支付機構（MPI）牌照，獲准向機構客戶全面提供數位支付代幣服務。

 

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