比特幣迎接美聯儲資產負債表調整，流動性週期轉向

美聯儲結束量化緊縮政策的決定，讓加密貨幣市場處於關鍵時刻，投資者正在權衡這一轉變是否會重新點燃Bitcoin的牛市，還是會導致其重演2019年政策調整後的低迷。

美聯儲主席Jerome Powell週二的評論暗示，央行的資產負債表縮減（即量化緊縮）即將結束。

專家此前向Decrypt表示，這一過程對於Bitcoin等風險資產是利多的。然而，美聯儲的政策轉向也可能是一把雙刃劍。

歷史上，此類轉變初期通常伴隨波動，但最終會為資本流向高收益投資鋪路，隨著寬鬆政策的開始。

「儘管降息25個基點，交易員對進一步寬鬆的預期正在降低，目前對12月再次降息的機率預期也下調，」Delta Exchange研究分析師Riya Sehgal對Decrypt表示。「ETF資金流動也印證了這種謹慎氛圍，Bitcoin基金出現1.975億美元資金流出，Ethereum基金則有6620萬美元流出。」

然而，目前的背景，包括美中貿易戰和來自政治層面的壓力，與2019年極為相似。

「相似之處很明顯：關稅壓力、政治干預和鴿派的美聯儲，但這一次Bitcoin處於全球流動性流向的核心，」Bitget首席分析師Ryan Lee對Decrypt表示。「與2019年機構入場前的市場不同，如今的加密貨幣格局可能會放大上行空間，而不是引發壓力。」

「當前的流動性週期與2019年大不相同，」鏈上期權交易平台Derive研究主管Sean Dawson對Decrypt表示，並指出宏觀經濟環境的關鍵差異。

Dawson強調，目前約4%的利率遠高於2019年的2.5%，這意味著「市場中積聚了更多能量，如果利率下降，這些能量將流向像Bitcoin這樣的風險資產。」

該分析師補充說，美聯儲即將出現領導層更迭，若由Trump任命的新主席上任，這也可能加速降息，這將創造一個「財政寬鬆的美聯儲」，對Bitcoin持有者「極為有利」。

Lee雖然承認美中貿易緊張和政治壓力可能帶來短期波動，並導致Bitcoin出現10%至15%的調整，但他認為「更廣泛的寬鬆週期為風險資產營造了有利氛圍」。

「期權交易員仍在爭相購買短期保險，這表明10月崩盤帶來的恐懼仍然深植於市場記憶中，」Dawson指出，這與Lee表達的謹慎態度相呼應。

儘管短期內可能出現回調，兩位專家均認為，受新監管和宏觀經濟現實推動，長期前景明顯偏多。

「我們確實處於未知水域；現任政府全力支持加密貨幣採用，加上預期利率將下調，這對Bitcoin來說極為有利，」Dawson表示。

該分析師表示，若要讓Bitcoin突破105,000至115,000美元的交易區間，需要美聯儲進一步寬鬆，並預測2026年第三季度有望達到200,000美元的目標，前提是宏觀經濟和地緣政治發展有利。