TD Cowen預計隨著資產代幣化推進，鏈上資本五年內將超過100兆美元

自2020年以來，鏈上資本已膨脹至約4.6兆美元，但TD Cowen在一份新報告中指出，未來五年內有望超過100兆美元。該行認為，政治與監管動能已超出預期，主要金融機構正逐步統一資產在區塊鏈上流轉的通用協議。

該行分析師剛從Blockworks於倫敦舉辦的Digital Asset Summit歸來，他們表示，資產代幣化的吸引力在於其實際效益：跨境轉帳成本更低、結算更快，並且可編程金融能直接與資本市場基礎設施整合。

他們援引與JPMorgan、Bank of America、Euroclear及Tradeweb等高管的對話，並指出像ether這類質押資產的興起，是鏈上資本形成收益引擎的關鍵部分。

資產代幣化指的是將傳統資產（如銀行存款、貨幣市場基金、國債、股票和房地產）發行為基於區塊鏈的代表性資產，使其能夠近乎即時結算、全天候運作，並與智能合約互通。

近幾個月和近年來，這一概念已從簡報走向試點。BNY Mellon正在探索代幣化存款以現代化支付流程，而BlackRock則在評估將與實體資產掛鉤的基金進行代幣化。

政策順風也在形成中。英國計劃任命一位“數字市場推動者”以協調批發市場的代幣化進程，而美國及歐洲大型銀行則正共同探索穩定幣產品。這樣的結果有望為許多銀行所稱的鏈上現金端提供補充，與存款代幣並存。

買方需求似乎也在增長。State Street的一項調查發現，大多數機構投資者預計其數字資產曝險將在三年內翻倍，超過一半受訪者預期到2030年其投資組合中將有10%至24%實現代幣化。Robinhood執行長同樣預測，到2030年，大多數主要市場都將擁有代幣化框架。

“儘管前路仍然顛簸，政治和監管進展卻遠超我們兩年前的預期，”TD Cowen分析師寫道。“我們認為，鏈上資本形成在五年內可能達到100兆美元甚至更多，這一趨勢大到無法忽視。”

該行認為，如果大型機構達成共用標準，鏈上資產有望迎來拐點，推動資產代幣化從試點走向大規模落地。