Metaplanet企業價值首次低於其持有的Bitcoin

日本比特幣金庫公司Metaplanet的企業價值已經低於其持有的比特幣資產，顯示其股價相較於加密貨幣儲備存在折價交易。

根據該公司官方網站，Metaplanet的mNAV——即企業價值相對於其比特幣持有淨資產價值的倍數——於週二首次降至0.99。其mNAV的計算方式為公司市值加上總債務，然後除以比特幣儲備的淨資產價值。

自2024年4月轉向比特幣金庫策略以來，Metaplanet積極累積比特幣，最近進行了兩筆大型購買，總計 每筆超過6億美元。該公司目前持有30,823 BTC，按當前價格計算價值超過34.5億美元。Metaplanet目前是全球第四大上市比特幣金庫公司。

相比之下，Metaplanet的股價在過去一個月下跌了18.44%。週二單日下跌12.36%，收於482日圓。與其歷史最高收盤價1,895日圓相比，跌幅達74.5%。然而，Metaplanet自年初以來仍上漲了38.5%。

Metaplanet的mNAV下跌同時也與公司暫停第20至22期股票認購權有關，該舉措旨在「優化資本募集策略」，以配合其比特幣金庫擴張戰略。

同時，Benchmark Equity Research此前指出，儘管短期股價下跌，該策略仍受到比特幣作為稀缺、可編程儲備資產及抗通脹避險工具的「基本邏輯」支持。

Benchmark分析師Mark Palmer也指出，公司持續推動利用比特幣開發金融產品，這成為其差異化因素，並將2026年底目標價定為2,400日圓。

The Block已聯繫Metaplanet以獲取評論。

mNAV作為指標

許多人認為mNAV是衡量數位資產金庫公司健康狀況的重要指標，因為這是決定其能否籌集資本並在不稀釋股東權益的情況下累積更多加密貨幣的關鍵指標。

其他數位資產金庫公司也曾出現mNAV低於1的情況，包括由Joe Lubin領導的SharpLink Gaming。在 The Block的"The Crypto Beat"播客中，Lubin表示，數位資產金庫公司的mNAV比率可能因為大盤「週期性」趨勢而暫時下跌。

上週末，隨著美國總統Donald Trump確認計劃對所有來自中國的進口商品徵收100%關稅，股市與加密貨幣市場均出現大幅下跌，引發市場對美中貿易戰的恐慌。

雖然市場已部分回穩，但中國政府今日早些時候誓言將在貿易爭端中「戰鬥到底」，為短期內市場的不穩定埋下伏筆。