如果貨幣貶值交易能推動Bitcoin，為什麼市場卻下跌？

Bitcoin 截至發稿時報價為117,729.81美元，難以延續其126,000美元歷史新高的漲勢，因短期持倉動態與避險資金流主導了中期貨幣貶值的論點。

貨幣貶值交易論點在JPMorgan於10月1日發佈相關報告後受到關注。該論點基於財政擴張與貨幣貶值將推動對硬資產需求的預期。

因此，能夠保持購買力的資產，如黃金與Bitcoin，在這種情況下將更受青睞。在這一背景下，黃金於10月10日創下4,059.38美元的新歷史高點。

但如果黃金受益於貨幣貶值交易，為什麼Bitcoin本週下跌了4.2%？

短期壓力

截至發稿時，美元本週上漲了1.3%，有望創下自2024年11月中旬以來的最佳周收盤價。

這一走勢始於日本國債收益率創下17年新高，進一步推升了美元。

當市場出現有關股市泡沫的討論，且股票交易接近歷史高點時，交易員於本週中開始降低風險敞口。

10月10日，總統Donald Trump威脅對中國徵收關稅，以回應中國對稀土元素的控制，這些元素為科技硬體供應鏈提供動力。

市場結構的反思

宏觀經濟發展影響了Bitcoin價格行為的一個主要支撐，即來自交易所交易基金（ETF）的需求。

儘管10月6日吸引了超過12億美元的資金流入，創下歷史第二高的單日流入紀錄，但Bitcoin ETF的資金流於次日降至8.756億美元。

來自Farside Investors的數據顯示，10月8日流入進一步減少，僅為4.407億美元。10月9日，Bitcoin ETF錄得近1.98億美元的資金流入，為連續九個正向交易日中最低的一天。

10月10日，Trump的威脅引發避險動盪，導致24小時內多頭爆倉總額達8.07億美元，其中僅四小時內就有5.8億美元被清算。

暫時性挫折

儘管目前市場波動，Bitcoin在第四季度仍有望表現強勁。

股市暫停、避險資產波動以及週末交易衝擊，降低了投資者在高位加倉的緊迫性。

此外，Bitcoin的盤整反映的是在7%漲幅至126,000美元後的獲利了結，而非基本面惡化。

貨幣貶值的敘事依然存在，但持倉調整與資金流動動態可能會在短期內主導價格走勢，直至宏觀經濟順風再次發揮作用。

本文最初發佈於CryptoSlate：如果貨幣貶值交易能推動Bitcoin，為何市場下跌？