Giá dầu trở lại mức 100 USD làm dấy lên lo ngại về lạm phát, các nhà giao dịch mạnh tay đặt cược Ngân hàng Trung ương châu Âu và Anh tăng lãi suất

Ứng dụng tài chính thông minh cho biết, khi giá năng lượng quốc tế tiếp tục tăng cao, làm gia tăng lo ngại về lạm phát sẽ duy trì ở mức cao trong năm tới, các nhà giao dịch đang tăng mạnh cược vào việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) sẽ tiếp tục tăng lãi suất. Thị trường hoán đổi lãi suất hiện dự đoán đến cuối năm 2027, cả hai ngân hàng trung ương có thể sẽ tăng lãi suất tổng cộng khoảng 90 điểm cơ bản. Tuy nhiên, một số nhà đầu tư và các tổ chức phố Wall cho rằng, thị trường có thể đã phản ánh quá mức về quy mô tăng lãi suất trong tương lai.

Định giá hoán đổi lãi suất mới nhất cho thấy, thị trường hiện dự đoán đến tháng 12 năm 2027 Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ tăng lãi suất tổng cộng khoảng 90 điểm cơ bản, mức cao nhất kể từ khi chu kỳ thắt chặt tiền tệ này bắt đầu. Điều này có nghĩa là ECB dự kiến sẽ tiến hành ít nhất ba lần tăng lãi suất mỗi lần 25 điểm cơ bản trong khoảng thời gian này, đồng thời thị trường còn tính đến khoảng 60% khả năng tăng lần thứ tư.

Kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh cũng tăng đáng kể. Thị trường hoán đổi dự đoán BOE sẽ tăng lãi suất tổng cộng gần 90 điểm cơ bản trong thời gian tới, nếu điều này trở thành hiện thực, lãi suất cơ bản của Anh sẽ lên tới mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2025.

Yếu tố cốt lõi thúc đẩy thị trường nhanh chóng chuyển sang lập trường diều hâu là do giá năng lượng tăng vọt.

Châu Âu và Anh phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu dầu, đặc biệt là khí đốt tự nhiên, do đó các nền kinh tế này nhạy cảm hơn với sự tăng giá năng lượng quốc tế so với các quốc gia sản xuất năng lượng như Mỹ. Khi chiến tranh Iran làm gia tăng rủi ro nguồn cung năng lượng, giá dầu quốc tế lại vượt ngưỡng 100 USD/thùng, nhà đầu tư lo ngại một đợt sốc năng lượng mới có thể sẽ tiếp tục đẩy lạm phát qua các kênh vận chuyển, điện lực, chi phí sản xuất cũng như giá tiêu dùng.

Lauren van Biljon, Giám đốc quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại Allspring Global Investments, cho biết, giá dầu đã trở lại trên mức 100 USD, trong khi kinh tế và lạm phát của Anh, châu Âu vẫn rất liên quan mật thiết đến giá năng lượng.

Bên cạnh cú sốc giá năng lượng, kinh tế khu vực Eurozone có thể chịu đựng tốt hơn kỳ vọng trước đó, đây cũng là một nguyên nhân quan trọng khiến thị trường tăng đáng kể dự đoán về việc ECB sẽ tăng lãi suất. Nếu nền kinh tế có thể chống chịu được lãi suất cao hơn, không gian chính sách của ECB để kiểm soát lạm phát cũng sẽ lớn hơn tương ứng.

Hiện thị trường phổ biến kỳ vọng ECB sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách tiền tệ diễn ra vào thứ Năm tuần này. Thành viên Hội đồng Quản trị ECB Joachim Nagel trước đó cũng đã phát tín hiệu về việc tăng lãi suất trong tuần này, tuy nhiên vẫn giữ thái độ thận trọng về lộ trình chính sách sau đó.

Kỳ vọng thị trường về tăng lãi suất cũng nhanh chóng lan rộng đến thị trường trái phiếu châu Âu. Vào thứ Tư, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn ngắn của châu Âu đa số đều tăng, trong đó nổi bật là lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 2 năm - nhạy cảm nhất với chính sách tiền tệ - có lúc tăng lên 3,08%, cao nhất kể từ tháng 6 năm 2024.

Tuy nhiên, khi thị trường bắt đầu cược vào khả năng ECB và BOE có thể sẽ nhiều đợt tăng lãi suất trong tương lai, một số nhà đầu tư cho rằng mức định giá hiện tại đã trở nên quá tích cực.

Dù các quan chức ECB thể hiện thái độ cởi mở với việc thắt chặt chính sách tiền tệ trong ngắn hạn, họ vẫn duy trì sự thận trọng đối với việc tăng lãi suất liên tục nhiều lần. Nagel ám chỉ khả năng tăng lãi suất vào thứ Năm, nhưng không cam kết rõ ràng về việc tiếp tục thắt chặt lâu dài sau đó.

Về phía Ngân hàng Trung ương Anh, Thống đốc Andrew Bailey trước đó cũng đã cố gắng làm giảm kỳ vọng về khả năng tăng lãi suất trong thời gian tới.

Emma Moriarty, Quản lý danh mục đầu tư tại CG Asset Management, nhận định rằng xét đến kinh tế Anh hiện vẫn còn yếu, khả năng cú sốc lạm phát nghiêm trọng đến mức BOE phải tăng lãi suất tới bốn lần để kiểm soát là không cao.

Van Biljon cũng cho rằng, việc kỳ vọng BOE tăng lãi suất tăng mạnh như hiện tại “dường như không hợp lý”. Evelyne Gomez-Liechti, người trong ngành, cho rằng nhà đầu tư hiện có thể đang “ưu tiên đặt cược quá nhiều vào khả năng tăng lãi suất” của ECB và BOE.

Chiến lược gia của Ngân hàng Mỹ cũng khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng với kỳ vọng diều hâu mà thị trường lãi suất ngắn hạn ECB hiện đang định giá. Ngân hàng này cho rằng hiện chưa đủ bằng chứng cho thấy việc giá năng lượng tăng đã chuyển thành áp lực lạm phát rộng và kéo dài hơn, trong khi những khó khăn kinh tế ngày càng gia tăng ở khu vực Eurozone trong tương lai sẽ hạn chế mức độ tăng lãi suất mà ECB có thể thực hiện.