Giá vàng có khả năng tăng tuần thứ ba liên tiếp! Áp lực nợ công trở thành động lực mới cho giá vàng tăng

Giá vàng tiếp tục tăng cao vào thứ Sáu và có khả năng ghi nhận tuần tăng thứ ba liên tiếp. Thị trường cho rằng, đồng đô la suy yếu, Bộ Tài chính Mỹ mở rộng hoạt động mua lại trái phiếu chính phủ, nhà đầu tư đánh giá lại lộ trình lãi suất và rủi ro nợ toàn cầu, cũng như căng thẳng kinh tế Mỹ-Iran gia tăng đều là những yếu tố thúc đẩy giá vàng tăng gần đây.

Tính đến thời điểm đưa tin, vàng giao ngay tăng khoảng 0,4% trong ngày, đạt 4.536,7 USD/ounce, chạm mức cao nhất kể từ đầu tháng 6. Tính từ đầu tuần, giá vàng đã tăng tổng cộng khoảng 3,6%. Giá hợp đồng tương lai vàng tại Mỹ cũng tăng đồng thời, trong phiên thứ Sáu có thời điểm vượt 4.600 USD/ounce.

Ông Brian Lan, Giám đốc điều hành GoldSilver Central nhận định, sự suy yếu của đồng đô la đã hỗ trợ giá vàng và các kim loại quý khác, trong khi lợi suất trái phiếu gần đây cũng biến động rõ rệt, trở thành một trong những yếu tố chủ chốt điều chỉnh thị trường.

Chỉ số đô la Mỹ tuần này tiếp tục giảm, tính đến thời điểm hiện tại đang dao động gần mức 98,76, giảm 0,11% trong ngày. Thông thường, đồng đô la yếu sẽ làm tăng sức hấp dẫn của vàng vì vàng được định giá bằng đô la, khiến chi phí mua vàng đối với nhà đầu tư không sử dụng USD giảm xuống.

Việc giá vàng tăng lần này cũng chịu ảnh hưởng từ các biện pháp quản lý nợ của Bộ Tài chính Mỹ. Bộ trưởng Tài chính Bessent cho biết, chính phủ có thể tiếp tục mở rộng quy mô mua lại trái phiếu chính phủ Mỹ.

Trước đó, Bộ Tài chính Mỹ đã thông báo sẽ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn trong quý tới, với quy mô mỗi đợt ít nhất là 400 triệu USD. Chính phủ kỳ vọng thông qua việc mua lại trái phiếu dài hạn và tăng phát hành tín phiếu kho bạc ngắn hạn sẽ cải thiện tính thanh khoản thị trường trái phiếu dài hạn và giảm bớt áp lực huy động vốn do lãi suất dài hạn tăng lên.

Việc mua lại trái phiếu không làm giảm tổng nợ công của chính phủ Mỹ mà chỉ điều chỉnh cấu trúc kỳ hạn của khoản nợ. Thị trường hiện đang quan tâm liệu biện pháp này có tiếp tục ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu hay không.

Bởi bản thân vàng không tạo ra lãi suất, khi lợi suất trái phiếu giảm hoặc thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ giảm, chi phí cơ hội để nắm giữ vàng thường thấp hơn, do đó làm tăng sức hấp dẫn của vàng.

Ông Brian cho rằng dư địa tăng tiếp theo của vàng sẽ còn phụ thuộc vào động thái sắp tới của FED và các chính sách liên quan sẽ ảnh hưởng như thế nào đến kỳ vọng của thị trường về diễn biến lãi suất. Gần đây, khi thảo luận về tác động của việc điều chỉnh quản lý nợ của Bộ Tài chính có thể gây ra đối với chính sách tiền tệ, hai quan chức của FED đã tỏ ra thận trọng.

Hiện tại, thị trường đang đánh giá lại lộ trình lãi suất trong tương lai của FED. Theo dữ liệu của công cụ CME FedWatch, nhà giao dịch dự đoán xác suất FED giữ nguyên lãi suất vào tháng sau là 64%, xác suất tăng lãi suất là 36%.

Dữ liệu việc làm tại Mỹ cũng đang ảnh hưởng tới kỳ vọng của thị trường. Theo số liệu do Bộ Lao động Mỹ công bố hôm thứ Năm, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần qua giảm nhẹ, cho thấy thị trường lao động vẫn ổn định.

Trước đó, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 7 bất ngờ giảm, nhưng thị trường lao động Mỹ hiện chưa xuất hiện dấu hiệu suy yếu rõ rệt nào, điều này giúp FED tiếp tục tập trung vào mục tiêu kiểm soát lạm phát.

Căng thẳng kinh tế Mỹ-Iran leo thang

Bên cạnh các yếu tố của thị trường tài chính, rủi ro địa chính trị cũng tiếp tục làm tăng nhu cầu trú ẩn vào vàng.

Bessent cho biết, Mỹ sắp áp đặt “các lệnh trừng phạt nghiêm ngặt nhất trong lịch sử” đối với Iran. Cùng lúc, một quan chức cấp cao Iran tiết lộ rằng Tehran đang lên kế hoạch cho một "cuộc chiến kinh tế" nhằm vào cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ vào tháng 11, dự định tấn công hai đầu mối trung chuyển dầu Saudi Yanbu và Fujairah (UAE), đồng thời đánh mạnh vào mạng lưới bảo đảm “hạm đội bóng tối” do Mỹ hậu thuẫn tại eo biển Hormuz.

Được biết, tổng công suất xuất khẩu trung bình mỗi ngày của hai cơ sở trên là khoảng 5,5 triệu thùng; “hạm đội bóng tối” có sức vận chuyển khoảng 5 triệu thùng/ngày. Nếu các hành động này diễn ra, thị trường lo ngại nguồn cung dầu toàn cầu có thể thiếu hụt tiềm tàng hơn 10 triệu thùng/ngày.

Cố vấn Chủ tịch Quốc hội Iran Majid Shakeri công khai ủng hộ chiến lược này. Ông cho rằng Iran cần chủ động tạo sóng gió trên thị trường trong giai đoạn nhạy cảm của cuộc bầu cử Mỹ, xem đó là "biện pháp phòng thủ chủ động", thông qua việc đẩy giá dầu lên cao nhằm tác động tới thị trường bán lẻ của Mỹ, kéo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng, gia tăng áp lực kinh tế lên chính quyền Trump trước khi bỏ phiếu.

Phố Wall nhận định ra sao?

Các tổ chức bắt đầu nâng kỳ vọng dài hạn với giá vàng. Morgan Stanley cho rằng sau khi vượt 4.450 USD/ounce, giá vàng có thể vượt 5.000 USD/ounce vào năm 2027 hoặc sớm hơn.

Morgan Stanley cho biết, môi trường vĩ mô được cải thiện đang thúc đẩy nhu cầu ETF vàng tăng, với nguyên nhân là kỳ vọng FED tăng lãi suất dần suy yếu và đồng đô la liên tục giảm giá. Đồng thời, các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng, và nhu cầu thực tế cũng tăng lên, càng củng cố thêm giá vàng.

Ngân hàng này chỉ ra rằng, ngay cả khi lợi suất dài hạn vẫn ở mức cao, giá vàng vẫn duy trì sức mạnh, điều này phản ánh lo ngại của nhà đầu tư về rủi ro tài chính gia tăng, bao gồm quy mô nợ công mở rộng cũng như nguy cơ đồng nội tệ mất giá tiềm ẩn.

Morgan Stanley dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất đến trước năm 2026, nhưng đồng thời cảnh báo dữ liệu lạm phát Mỹ sắp công bố và các bài phát biểu của quan chức FED có thể làm tăng biến động thị trường.

Trong ngắn hạn, một số nhà đầu tư cho rằng vàng có thể đối mặt với áp lực điều chỉnh sau đợt tăng nhanh. Ông Ilya Spivak, Giám đốc toàn cầu mảng vĩ mô của Tastylive, nhận định giá vàng gần đây đã có giai đoạn tăng rõ nét và thị trường có thể sẽ điều chỉnh nhất định sau các biến động lớn.

Ông Spivak cho rằng khu vực giá 4.400-4.500 USD/ounce đã bị phá vỡ. Nếu giá vàng có thể duy trì trên ngưỡng này, động lực tăng giá có thể sẽ tiếp tục.