Phố Wall thận trọng tập thể! Báo cáo 13F mới nhất tổng kết: Các cổ phiếu công nghệ hàng đầu, lĩnh vực AI có sự điều chỉnh danh mục phân hóa, cuộc chơi giữa phe mua và phe bán rơi vào thế giằng co

Ứng dụng tài chính Zhihui cho biết, hồ sơ 13F hàng quý do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) công bố cho thấy, trong quý II năm nay, các nhà đầu tư tổ chức đã giảm nhẹ vị thế ở các lĩnh vực then chốt như bán dẫn, hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) và cổ phiếu công nghệ lớn, tổng thể không xuất hiện xu hướng đặt cược quy mô lớn một chiều rõ rệt.

Một phân tích đối với 6371 hồ sơ 13F do quỹ hưu trí, quỹ phòng hộ, tổ chức quản lý tài sản và các nhà đầu tư tổ chức khác nộp cho thấy số lượng tổ chức tăng và giảm vị thế không quá chênh lệch, nhưng trong nhiều trường hợp, bên giảm vị thế chiếm ưu thế nhẹ.

Trong nhóm “Bảy ông lớn” công nghệ (bao gồm Microsoft (MSFT.US), Meta Platforms (META.US), v.v.), khoảng 44% số tổ chức báo cáo đã giảm vị thế, trong khi 42% tổ chức chọn xây dựng mới hoặc tăng vị thế. Còn lại không tiết lộ biến động nắm giữ. Các tập đoàn công nghệ này luôn đóng vai trò là động lực chính thúc đẩy chỉ số trong đợt tăng giá này.

Các hồ sơ liên quan ghi nhận vị thế đến hết ngày 30/6, dữ liệu để phân tích dựa trên số liệu đến chiều thứ Sáu tuần trước (theo công bố trên trang SEC).

Các hồ sơ vị thế không tiết lộ logic điều chỉnh cụ thể. Tuy nhiên, một số chuyên gia thị trường cho rằng các số liệu này có thể phản ánh thực tế nhiều tổ chức đã xây dựng vị thế lớn ở các lĩnh vực này, nhiều hơn việc đánh giá các yếu tố cơ bản của công ty liên quan — đồng thời điều này cũng góp phần lý giải thay đổi về động lực thị trường gần đây.

Shaia Hosseinzadeh — nhà sáng lập OnyxPoint Global Management cho biết: “Khi sức mua và bán sát nhau như vậy, chúng tôi tin rằng thị trường chưa hình thành tính đồng thuận. Không ai nghi ngờ về quy mô chi tiêu (AI) lớn thế nào.” Nhưng ông bổ sung, các bên vẫn có những ý kiến khác nhau về những doanh nghiệp cuối cùng sẽ thật sự hưởng lợi, điều này kéo theo sự bất định.

Đối với nhiều quỹ lâu dài sở hữu lượng lớn cổ phiếu các công ty này, yếu tố rủi ro cũng là một cân nhắc quan trọng.

Steve Sosnick — chiến lược gia thị trường của Interactive Brokers cho biết: “Bạn có thể đang nhìn thấy một số tổ chức lớn, dựa trên các thông số rủi ro hoặc chính sách đầu tư của họ, đã đạt tới hoặc gần giới hạn vị thế cho phép.” Ông bổ sung: “Điều này cũng giải thích vì sao có một số công ty dù công bố kết quả tốt nhưng giá cổ phiếu lại yếu đi sau báo cáo tài chính — những bên nắm vị thế lớn, thường mua vào khi có tin tốt, thì lại không thể tiếp tục tăng thêm vị thế nữa.”

Dữ liệu 13F cũng cho thấy, đến cuối quý II, nhà đầu tư tổ chức vẫn nghiêng về vị thế mua ở lĩnh vực bán dẫn. Trong số các quỹ đã nộp báo cáo, 48% ròng mua vào, chỉ 34,5% ròng bán ra.

Đối với nhóm 20 công ty phần mềm lớn gồm cả Adobe (ADBE.US) và Datadog (DDOG.US), khoảng cách cũng khá hẹp: 28,2% tổ chức ròng bán ra, 26,3% ròng mua vào.

Tiger Global giảm vị thế ở “Bảy ông lớn”

Ít nhất một quỹ phòng hộ được quan tâm — Tiger Global Management công khai đã giảm vị thế đối với nhiều công ty “Bảy ông lớn” như Microsoft, Nvidia (NVDA.US) và Meta trong quý II, đồng thời giảm nắm giữ Alphabet (GOOGL.US) 45,4% còn 5,8 triệu cổ phiếu. Quỹ cũng cắt giảm vị thế ở TSMC (TSMC.US) (SoftBank cũng giảm), nhưng lại tăng thêm đối với Intel (INTC.US).

Động thái này có thể đã khiến một số quỹ phòng hộ chịu tổn thất lớn vào tháng 7 — khi đó, làn sóng đóng vị thế liên quan công nghệ đã kéo hiệu suất xuống. Báo cáo đầu tháng này của JPMorgan cho biết, vị thế chật trên cổ phiếu công nghệ khiến các nhà đầu cơ như quỹ phòng hộ gặp nhiều khó khăn trong việc khóa lợi nhuận khi rút khỏi các giao dịch này.

Nhà đầu tư trong quý II có xu hướng tăng vị thế đối với các cổ phiếu chủ đề AI, trong số tất cả tổ chức đã nộp hồ sơ 13F, có 36% tiết lộ họ ròng mua các cổ phiếu AI như CoreWeave (CRWV.US), Arista Networks (ANET.US) và Broadcom (AVGO.US).

Bruno Schneller, đối tác quản lý của văn phòng gia đình Erlen Capital Management cho biết, trong quý II, các cổ phiếu liên quan AI từ chip nhớ đến trung tâm dữ liệu “đã chuyển thành giao dịch động lượng đòn bẩy thay vì dựa trên tăng trưởng cơ bản.” Ông bổ sung, nhiều mã cổ phiếu sụt giảm trong tháng 7 “là do bị ép đóng vị thế chật với đòn bẩy cao và quản trị rủi ro kém, chứ không phải là thị trường phủ nhận câu chuyện dài hạn của AI.”

Dù giá dầu nguyên liệu tăng trong quý II, nhà đầu tư tổ chức nhìn chung không quan tâm đến lĩnh vực năng lượng, 40,3% tổ chức báo cáo là ròng bán ở 12 tập đoàn năng lượng lớn; phía ròng mua chỉ chiếm 28%.

OnyxPoint — quỹ phòng hộ đầu tư vào doanh nghiệp AI thượng và hạ nguồn như khoáng sản và năng lượng — đã tăng vị thế ở một số tài sản năng lượng trong quý II. Quỹ mở mới ở BP (BP.US), Devon Energy (DVN.US) và nhà cung cấp năng lượng địa nhiệt Fervo Energy (FRVO.US), đồng thời cũng xây mới ở công ty trung tâm dữ liệu Keel Infrastructure (KEEL.US).

Xét toàn cục, nhà đầu tư tổ chức giữ thái độ quan sát với lĩnh vực trung tâm dữ liệu, tỷ lệ ròng mua và ròng bán gần như ngang nhau, mỗi bên chiếm 24,3% số tổ chức đã nộp báo cáo.