UBS: Sự phục hồi công nghiệp của Mỹ đang lan rộng từ AI sang các ngành công nghiệp rộng lớn hơn, “danh sách người thắng cuộc” đã được công bố

Theo ghi nhận từ Ứng dụng Tài chính Zhihui, các nhà phân tích của UBS cho biết nền kinh tế công nghiệp Hoa Kỳ đang thể hiện dấu hiệu phục hồi rộng hơn, với xu hướng cải thiện nhu cầu, tăng chi tiêu vốn và nâng cao khả năng định giá đang lan tỏa sang ngày càng nhiều ngành nghề.

Trong một báo cáo phát hành ngày 11/8, UBS tập hợp ý kiến từ các nhóm phân tích thuộc các lĩnh vực công nghiệp chính, chỉ ra rằng kết quả lợi nhuận quý II đã củng cố niềm tin của họ với chu kỳ công nghiệp từ cuối năm 2026 và năm sau. Ngành vận tải vẫn đang phát triển khỏe mạnh, nhu cầu hàng không mạnh mẽ, hoạt động vận tải hàng hóa đang được cải thiện và thị trường bất động sản cũng đang dần ổn định.

Chi tiêu chính phủ và quốc phòng cũng đang tăng trưởng nhanh, trong khi đầu tư vào cơ sở hạ tầng điện và trung tâm dữ liệu vẫn là động lực quan trọng. Trí tuệ nhân tạo tiếp tục mang lại lợi ích cho các lĩnh vực thiết bị điện, đầu nối và hiệu quả logistics, tuy nhiên UBS cho rằng, sự quan tâm của nhà đầu tư đang mở rộng ra khỏi những công ty chủ chốt được xem là hưởng lợi từ AI.

Điểm yếu rõ rệt là ngành công nghiệp ô tô, cùng với một số ngành hóa chất và bao bì, khi lạm phát và chi phí hàng hóa vẫn là những vấn đề đáng lo ngại.

Chi tiêu vốn phục hồi vượt ra ngoài AI

Một trong những tín hiệu mạnh mẽ nhất đến từ chi tiêu vốn ngoài thị trường liên quan AI. Theo số liệu của UBS, tăng trưởng hữu cơ trung vị của các doanh nghiệp công nghiệp ngoài lĩnh vực AI tăng tốc từ 1% ở quý I lên 5% ở quý II. Trong khi đó, trong các công ty thuộc chỉ số S&P 500, dự kiến có 45% sẽ tăng chi tiêu vốn trên 10%, so với cùng kỳ năm ngoái chỉ ở mức 35%.

UBS vẫn lạc quan với các doanh nghiệp công nghiệp hưởng lợi từ AI, do thị trường tiềm năng của trung tâm dữ liệu tiếp tục mở rộng. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng, nếu kế hoạch chi tiêu vốn của các nhà vận hành trung tâm dữ liệu khổng lồ điều chỉnh chậm lại, định giá của các doanh nghiệp này có thể sẽ trở nên dễ bị tổn thương hơn.

Trong số những công ty có khả năng nâng dự báo lợi nhuận, UBS tập trung vào 3M (MMM.US), Johnson Controls (JCI.US), Trane Technologies (TT.US) và Parker-Hannifin (PH.US). Ngoài ra, với sự phục hồi chu kỳ tăng cường, UBS cũng lưu ý nên quan tâm tới các cổ phiếu như Honeywell (HON.US), Dover (DOV.US), Crane (CR.US), Ingersoll Rand (IR.US), Emerson Electric (EMR.US), Gates Industrial (GTES.US) và Flowserve (FLS.US).

Ngành cơ khí được hỗ trợ bởi điện lực và trung tâm dữ liệu

Ngành cơ khí, kỹ thuật và xây dựng cũng cho thấy dấu hiệu thị trường cải thiện. Gần như tất cả các doanh nghiệp do UBS theo dõi đều vượt kỳ vọng lợi nhuận quý II, chỉ có AGCO Group (AGCO.US) và Cummins (CMI.US) là ngoại lệ. 12 công ty đã nâng dự báo lợi nhuận, trong khi chỉ 3 công ty hạ giảm dự báo.

Ngành xây dựng phi dân dụng tiếp tục tăng trưởng, trong khi thị trường nông nghiệp yếu hơn và nhu cầu xe tải dự báo sẽ mạnh hơn trong nửa cuối năm. Thị trường công nghiệp ngắn hạn cho xu hướng phân hóa.

Nhu cầu về điện vẫn là động lực quan trọng cho Caterpillar (CAT.US), Cummins (CMI.US) cũng như các công ty ngành kỹ thuật và xây dựng. Ví dụ, Quanta Services (PWR.US) đã nâng kỳ vọng hoạt động công nghệ lưới điện và trung tâm dữ liệu. UBS cũng cho rằng đầu tư khu vực tư vào các lĩnh vực như khoa học đời sống và bán dẫn đang tăng tốc mạnh mẽ.

UBS đánh giá United Rentals (URI.US) sẽ hưởng lợi từ sự phát triển xây dựng phi dân dụng tăng tốc, còn Quanta Services lại có nhu cầu lưới điện mạnh và tiến độ đặt hàng tốt – đây là hai cổ phiếu ưu tiên của ngành.

Ngành hàng không vẫn giữ quyền định giá

Hiệu suất ngành hàng không sau mùa báo cáo lợi nhuận vượt kỳ vọng của nhà đầu tư. UBS cho biết kết quả kinh doanh đã làm dịu bớt lo ngại rằng tăng trưởng doanh thu quý III đã đạt đỉnh hoặc kế hoạch tăng công suất quý IV là quá cao. Nhu cầu thị trường vẫn mạnh mẽ, một số hãng hàng không có khả năng tăng trưởng doanh thu quý IV vượt qua quý III.

Người tiêu dùng tỏ ra ít miễn cưỡng với việc giá vé tiếp tục tăng, UBS cho rằng điều này cho thấy khả năng định giá ở ngành hàng không đã được nâng cao. Các hãng hàng không được nhà phân tích đánh giá cao nhất là United Airlines (UAL.US), tiếp theo đó là Delta Air Lines (DAL.US) và Alaska Air Group (ALK.US). UBS cũng đưa ra khuyến nghị “mua vào” cho American Airlines (AAL.US) và Southwest Airlines (LUV.US).

Đà phục hồi vận tải hàng hóa mạnh mẽ

Chu kỳ phục hồi của ngành vận tải vẫn đang tiến triển đúng hướng, dù mức cải thiện không đồng đều. Xu hướng sản lượng của các công ty vận tải hàng lẻ trong tháng 7 tốt hơn các năm trước, trong khi đó các công ty đường sắt như CSX (CSX.US) và Union Pacific (UNP.US) đều lạc quan về triển vọng sản lượng vận tải nửa cuối năm. Thị trường đa phương tiện nội địa Mỹ cùng một số khách hàng công nghiệp đang cải thiện.

Xây dựng trung tâm dữ liệu thúc đẩy vận chuyển bằng xe đầu kéo thông thường, vận tải hàng không quốc tế vẫn mạnh. Vận tải liên quan nhà ở vẫn yếu, các hoạt động liên quan tiêu dùng nhìn chung ổn định. UBS dự đoán công suất vận tải sẽ giảm thêm trong quý IV, dẫn đến thị trường xe tải nguyên xe ngày càng căng thẳng.

Đặc biệt, UBS đánh giá cao Expeditors International (EXPD.US) khi công ty này vượt kỳ vọng lợi nhuận quý II tới 20%. Các nhà phân tích cũng cho rằng AI sẽ mang lại cơ hội nâng cao năng suất cho hãng môi giới vận tải này, bao gồm tiết kiệm 50 triệu USD nhờ tái cơ cấu bộ phận công nghệ toàn cầu.

Thị trường bất động sản cho thấy dấu hiệu ổn định

Bất động sản là một thị trường chu kỳ quan trọng khác và hiện đã xuất hiện dấu hiệu hồi phục từ đáy. Các công ty xây dựng nhà thông báo tồn kho đã được cải thiện, nhu cầu ổn định và có thể bắt đầu giảm các biện pháp kích thích từng ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận trước đó. Các doanh nghiệp vật liệu xây dựng cũng chỉ ra rằng nhu cầu đã ổn định, chi phí được kiểm soát và dự báo xu hướng chi phí – giá cả sẽ cải thiện trong nửa cuối năm.

Khảo sát về nhà ở của UBS cho thấy, 34% người tham gia dự kiến sẽ mua nhà trong 12 tháng tới, cao hơn mức trung bình lịch sử 30%. Khoảng 61% dự kiến sẽ khởi động các dự án sửa chữa hoặc cải tạo nhà, nhỉnh hơn mức trung bình lịch sử là 59%.

PulteGroup (PHM.US) là nhà xây dựng mà UBS đánh giá cao nhất, còn Advanced Drainage Systems (WMS.US) là lựa chọn hàng đầu trong nhóm các sản phẩm xây dựng và nhà phân phối.

Ngành ô tô vẫn đối diện rủi ro

Ngành ô tô tạo sự đối lập với những cải thiện liên tục của các lĩnh vực khác. UBS cho rằng cuộc sàng lọc thị trường Trung Quốc tiếp tục gây áp lực cho các nhà cung cấp. Dù xuất khẩu có thể đã tăng khoảng 75%, nhu cầu trong nước tại Trung Quốc lại giảm trên 20% so với cùng kỳ quý II. Cầu yếu với xe sang châu Âu từ thị trường Trung Quốc là một vấn đề khác.

Các nhà phân tích cảnh báo nhà đầu tư rằng kỳ vọng tăng trưởng năm 2027 sẽ bị điều chỉnh giảm, điều này gây áp lực lên các nhà cung cấp phải nâng cao lãi thông qua kiểm soát chi phí nội bộ. Dòng tiền tự do dự kiến sẽ hỗ trợ mua lại cổ phiếu liên tục, nhưng sự yếu kém tăng trưởng ngành có thể thúc đẩy hoạt động M&A nhiều hơn.

UBS đánh giá cao BorgWarner (BWA.US) nhờ kinh doanh ô tô ổn định, cơ hội ngoài ngành mở rộng và đã tăng kế hoạch mua lại cổ phiếu. General Motors (GM.US) là nhà sản xuất ô tô được ưu tiên còn Amphenol (APH.US) nổi bật trong nhóm sản xuất đầu nối với doanh thu liên quan đến AI tăng 170% so với cùng kỳ năm trước.

Lạm phát là biến số chưa xác định cho ngành bao bì

Các công ty bao bì báo cáo doanh số tăng trưởng cao nhất trong thời gian gần đây, tiếp tục cho thấy nhu cầu tiêu dùng và thị trường công nghiệp chu kỳ ngắn vẫn bền bỉ.

Ball Corp (BALL.US) tăng trưởng sản lượng 4,3%, Crown Holdings (CCK.US) tăng 5%, Packaging Corp of America (PKG.US) tăng 4,1% và International Paper (IP.US) tăng 1,7%. Vấn đề nằm ở chi phí vận chuyển, sợi tái chế, nhân công và các chi phí khác tăng lên.

UBS cho rằng những công ty có thể duy trì tăng trưởng sản lượng và tăng giá mạnh để vượt lạm phát sẽ là người chiến thắng. Các công ty được đánh giá cao gồm Packaging Corp of America, Smurfit Westrock (SW.US) và Avery Dennison (AVY.US).

Tổng thể, kết quả kinh doanh quý II cho thấy đầu tư công nghiệp đang dần thoát khỏi sự phụ thuộc vào một số ít các doanh nghiệp hưởng lợi từ AI và trung tâm dữ liệu. UBS tin rằng với nhu cầu ngày càng rộng, cơ chế giá trở nên hợp lý và sự cải thiện của các thị trường chu kỳ cuối cùng, sẽ đặt nền tảng cho tăng trưởng công nghiệp đa dạng hơn vào năm 2027.