Triển vọng tài chính dài hạn của Sandisk (SNDK.US) củng cố niềm tin thị trường! Liệu cổ phiếu chip nhớ châu Á có thể tạo ra bước ngoặt?

Theo thông tin từ Ứng dụng Tài chính Zhihui, nhờ vào triển vọng kết quả lạc quan mà Sandisk (SNDK.US) đưa ra tại Ngày Nhà đầu tư năm 2026, niềm tin của thị trường vào việc làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ mang lại tác động tích cực lâu dài cho ngành công nghiệp này đã được củng cố, làm cho cổ phiếu chip bộ nhớ châu Á tăng lên vào thứ Sáu. Chỉ số cổ phiếu bán dẫn châu Á của Bloomberg từng tăng 1,6%, hướng tới phiên tăng thứ năm liên tiếp; chỉ số này hiện đã tăng hơn 19% so với mức thấp nhất trong tháng 7, phục hồi khỏi đợt bán tháo dữ dội của tháng trước. Về từng cổ phiếu, tập đoàn chip nhớ Hàn Quốc SK Hynix tăng gần 3%; đối tác của Sandisk là tập đoàn chip Nhật Bản Kioxia từng tăng gần 9%, và đến thời điểm phát hành tin đã tăng hơn 4%.

Vào thứ Năm, Sandisk đã công bố mô hình tài chính dài hạn tại Ngày Nhà đầu tư năm 2026, đưa ra loạt mục tiêu tài chính cho năm tài chính 2028 đến năm tài chính 2030, bao gồm cả việc doanh thu sẽ duy trì mức tăng trưởng hai con số trung bình đến cao trong giai đoạn này. Sandisk còn làm rõ những nghi vấn về tăng trưởng bit, cho biết lượng bit để bán sẽ được điều chỉnh theo nhu cầu tối ưu hóa lợi nhuận, đồng thời cam kết sẽ trả lại 100% dòng tiền mặt dư thừa cho cổ đông sau khi hoàn tất đầu tư kinh doanh.

Sau khi tin tức được công bố, thị trường đã nhanh chóng “bỏ phiếu bằng chân”, khi cổ phiếu chip bộ nhớ tại Mỹ đồng loạt tăng mạnh. Cổ phiếu Sandisk tăng hơn 13% khi đóng cửa, Western Digital (WDC.US), SK Hynix (SKHY.US) tăng hơn 7%, Seagate Technology (STX.US) tăng gần 5%, Micron Technology (MU.US) tăng hơn 4%.

Điểm được thị trường chú ý nhiều nhất tại Ngày Nhà đầu tư lần này chính là mô hình tài chính dài hạn của Sandisk. Công ty dự kiến, trong giai đoạn năm tài chính 2028 đến 2030, doanh thu sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng hai con số trung bình đến cao, tốc độ này tương ứng với tốc độ tăng trưởng lượng bit xuất xưởng; đồng thời, theo tiêu chuẩn phi GAAP, biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ duy trì khoảng 80%, biên lợi nhuận hoạt động khoảng 75%.

Dưới mô hình tài chính này, Sandisk dự kiến tỷ lệ chi phí hoạt động trên doanh thu vào khoảng 5%, các khoản thu nhập và chi tiêu khác sẽ không tạo ra ảnh hưởng đáng kể. Ngay cả sau khi tính thuế, chi phí đầu tư vốn và vốn lưu động cần thiết để hỗ trợ tăng trưởng kinh doanh, công ty vẫn dự kiến biên lợi nhuận dòng tiền tự do điều chỉnh đạt khoảng 50%.

Đối với ngành chip nhớ NAND từng mang tính chu kỳ cao trước đây, bộ mục tiêu này đặc biệt táo bạo. Sandisk thực tế đang truyền đi một tín hiệu rõ ràng tới thị trường: nhu cầu lưu trữ do AI thúc đẩy tăng trưởng, có thể giúp doanh thu và khả năng sinh lời trong những năm tới của công ty duy trì ở mức cao hơn nhiều so với trung bình các chu kỳ lưu trữ truyền thống.

Một lý do quan trọng khiến Sandisk có niềm tin mạnh mẽ như vậy vào mô hình tài chính dài hạn là bởi công ty đang thay đổi mô hình kinh doanh truyền thống của ngành NAND. Công ty tiết lộ, hiện đã ký kết thỏa thuận mô hình kinh doanh mới (NBM) với 8 khách hàng. Những thỏa thuận này bao gồm cam kết số lượng mua, khung hợp đồng ràng buộc, đảm bảo tài chính tối thiểu và cơ chế định giá có cấu trúc, giúp tăng cường sự phù hợp giữa nhu cầu khách hàng và kế hoạch năng lực sản xuất của công ty, đồng thời giảm tác động của biến động chu kỳ ngành lưu trữ truyền thống.

Quan trọng hơn, quy mô mà các thỏa thuận này bao phủ là rất đáng kể: các thỏa thuận NBM đã ký hiện bao phủ khoảng 50% lượng bit xuất xưởng trong năm tài chính 2027, và khoảng hai phần ba số bit xuất xưởng của năm tài chính 2028. Sandisk cho rằng, mô hình này có thể mang lại nguồn doanh thu dự báo tốt hơn, dòng tiền khả kiến cao hơn và mức tăng trưởng lợi nhuận bền vững hơn.

Các cổ phiếu chip nhớ, trong đó có Sandisk, là một trong những bên hưởng lợi lớn nhất từ cơn sốt AI ngày càng mở rộng năm nay. Tuy nhiên, mức biến động của các cổ phiếu này vẫn khá cao, do các nhà đầu tư còn nhớ rõ những chu kỳ trước trong ngành — sau khi giá sản phẩm tăng mạnh thường sẽ xuất hiện giai đoạn giảm sâu.

Andrew Jackson, Trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu Nhật Bản từ Ortus Advisors viết trong báo cáo: “Ngay cả vài năm trước, không ai có thể tưởng tượng một nhà sản xuất chip nhớ NAND lại có thể đưa ra dự báo chính xác dài hạn đến như vậy. So với sự biến động của giá giao ngay chip nhớ, các hợp đồng dài hạn có thể giúp làm phẳng các chu kỳ tăng trưởng và suy thoái truyền thống.”