Morgan Stanley: Nếu SpaceX giảm xuống còn 100 USD, điều đó có nghĩa là định giá mảng AI của họ bằng 0

Các nhà phân tích của Morgan Stanley cho biết, giá cổ phiếu SpaceX gần đây đã giảm về mức mà các nhà đầu tư gần như không định giá cho hoạt động kinh doanh trí tuệ nhân tạo của công ty.

SpaceX đã hoàn tất đợt IPO kỷ lục trị giá 86 tỷ USD vào giữa tháng 6, nhưng cổ phiếu ghi nhận biến động lớn sau khi niêm yết. Trong những ngày đầu giao dịch, giá cổ phiếu SpaceX từng tăng gần 50% chỉ sau 3 phiên, nhưng sau đó liên tục điều chỉnh. Vào thứ Năm, mức thấp nhất của cổ phiếu là 110,85 USD, giảm 18% so với giá phát hành IPO, đóng cửa phiên thứ Sáu ở mức 115,07 USD.

Nhà phân tích Adam Jonas của Morgan Stanley đã viết trong báo cáo gửi khách hàng vào thứ Sáu:

“Chúng tôi cho rằng, sự bi quan ngày càng tăng của nhà đầu tư hiện nay hoàn toàn trái ngược với các yếu tố cơ bản của công ty, từ đó tạo ra một cơ hội đầu tư hấp dẫn để mua cổ phiếu SpaceX.”

Jonas cho biết, nhiều nhà đầu tư dự đoán giá cổ phiếu SpaceX sẽ tiếp tục giảm, và có thể rơi xuống còn 100 USD sau khi đợt cổ phiếu bị hạn chế đầu tiên của tháng tới được giải phóng. Khi đó, một phần người nội bộ sẽ được phép bán cổ phiếu.

Anh cho rằng, nếu giá cổ phiếu giảm xuống 100 USD, nghĩa là các nhà đầu tư thực tế đang đánh giá hoạt động AI của SpaceX bằng 0, thậm chí là âm. Nhà phân tích này đặt mục tiêu giá cho cổ phiếu SpaceX là 300 USD, trong đó hơn 50% giá trị đến từ hoạt động AI của công ty. Jonas viết:

“Hầu hết các nhà đầu tư mà chúng tôi tiếp xúc đều đánh giá thấp giá trị của Grok và Cursor. Nhiều người cho rằng hoạt động AI không có giá trị, thậm chí là giá trị âm, do lĩnh vực AI cần đầu tư vốn rất lớn và mô hình kinh doanh cũng như triển vọng lợi nhuận vẫn còn nhiều bất định, khác với lĩnh vực không gian và dịch vụ kết nối.”

Nhà đầu tư giảm tỉ trọng AI, chuyên gia vẫn lạc quan về SpaceX

Trong bối cảnh giá cổ phiếu SpaceX giảm, các nhà đầu tư đang giảm phân bổ vào cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là các công ty cam kết đầu tư hàng trăm tỷ USD để xây dựng mô hình AI và hạ tầng liên quan.

Môi trường kinh tế vĩ mô yếu kém cùng với căng thẳng ngày càng gia tăng giữa Mỹ và Iran đang đẩy giá dầu lên cao, khiến thị trường lo ngại về áp lực lạm phát và giảm khẩu vị rủi ro với tài sản.

Tuy nhiên, theo dữ liệu tổng hợp từ Bloomberg, các nhà phân tích trên Wall Street vẫn duy trì quan điểm tích cực với cổ phiếu SpaceX. Trong số các nhà phân tích đang theo dõi SpaceX, gần 80% đưa ra xếp hạng “Mua”. Mục tiêu giá trung bình mà các nhà phân tích dự phóng vào khoảng 232 USD, cho thấy giá cổ phiếu SpaceX còn tiềm năng tăng hơn gấp đôi so với hiện tại.

Bốn ngân hàng lớn khác tham gia bảo lãnh phát hành IPO của SpaceX — Goldman Sachs Group, Bank of America, Citigroup và JPMorgan Chase — đều đưa ra đánh giá tương đương “mua” đối với cổ phiếu này.

Jonas của Morgan Stanley lạc quan dài hạn với Tesla, hiện đặt mục tiêu SpaceX 300 USD

Tuy nhiên, trong số các nhà phân tích trên Wall Street lạc quan với SpaceX, Jonas của Morgan Stanley là một trong những người tích cực nhất. Mục tiêu giá 300 USD của anh hiện xếp thứ ba trong số 33 chuyên gia được Bloomberg theo dõi.

Jonas không xa lạ với việc đưa ra các nhận định táo bạo. Anh nổi tiếng với quan điểm lạc quan lâu dài về Tesla và giữ vai trò phân tích ngành ô tô. Một số quan điểm của anh về Tesla trước đây từng làm biến động lớn giá cổ phiếu này. Ví dụ, cách đây 2 năm, anh đã đề xuất Tesla là cổ phiếu ưu tiên hàng đầu trong ngành ô tô Mỹ, góp phần thúc đẩy thị trường quay lại “săn” cổ phiếu này.

Năm ngoái, Jonas rời nhóm nghiên cứu ngành ô tô, chuyển sang phụ trách nghiên cứu lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và robot hình người. Đến hiện tại, anh vẫn giữ quan điểm mua với SpaceX và nhắc lại khuyến nghị tương đương “mua” trong báo cáo khách hàng hôm thứ Sáu. Jonas cho biết:

“SpaceX có lợi thế độc đáo ở cả lĩnh vực phóng, dịch vụ kết nối và AI. Chúng tôi nhận thấy mức định giá hiện tại là một cơ hội đầu tư hấp dẫn.”