Đà phục hồi của vàng đột ngột chững lại: Xung đột Mỹ-Iran đã dập tắt đà mua vào theo phân tích kỹ thuật như thế nào?

VietNam Finance 24/7, ngày 24 tháng 7—— Ngày 24 tháng 7, thứ Sáu, giá vàng giao ngay giao dịch quanh mức 4060 USD/ounce. Căng thẳng Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, rủi ro vận chuyển tại eo biển Hormuz đẩy giá dầu thô tăng cao, giá dầu Brent gần đây dao động quanh mức 97 đến 100 USD/thùng, lo ngại về sự dai dẳng của lạm phát và lộ trình lãi suất gia tăng trên thị trường. Trước kỳ họp của Fed ngày 28-29 tháng 7, kỳ vọng tăng lãi suất dù chưa chi phối giá cả, song nếu căng thẳng không dịu lại thì áp lực thắt chặt điều kiện tài chính sẽ tiếp tục đè nặng lên giá vàng.

Ngày 24 tháng 7, thứ Sáu, giá vàng giao ngay giao dịch quanh mức 4060 USD/ounce. Căng thẳng Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, rủi ro vận chuyển tại eo biển Hormuz đẩy giá dầu thô tăng cao, giá dầu Brent gần đây dao động quanh mức 97 đến 100 USD/thùng, lo ngại về sự dai dẳng của lạm phát và lộ trình lãi suất gia tăng trên thị trường. Trước kỳ họp của Fed ngày 28-29 tháng 7, kỳ vọng tăng lãi suất dù chưa chi phối giá cả, song nếu căng thẳng không dịu lại thì áp lực thắt chặt điều kiện tài chính sẽ tiếp tục đè nặng lên giá vàng.

Phục hồi kỹ thuật thiếu động lực cơ bản hỗ trợ

Vàng giao ngay thời gian gần đây phục hồi từ vùng đáy 3959 USD lên mức cao nhất là 4165 USD, nhưng sau đó nhanh chóng quay đầu giảm. Hai dải trên dưới của Bollinger lần lượt ở mức 4196 USD và 3952 USD, giá liên tục biến động quanh dải giữa nhưng chưa có dấu hiệu bứt phá rõ rệt lên trên.

Xét về cấu trúc thị trường, đợt phục hồi này thiếu dòng tiền mới liên tục chảy vào. Nhu cầu trú ẩn lẽ ra là yếu tố hỗ trợ trong bối cảnh căng thẳng, nhưng lo ngại lạm phát do giá dầu tăng đã nhanh chóng triệt tiêu tác động này. Sau khi các nhà đầu tư điều chỉnh lại kỳ vọng lộ trình lãi suất, chi phí nắm giữ vàng tăng lên khiến mua vào kỹ thuật không thể hỗ trợ mạnh. Giá giao dịch trong vùng dao động 4050-4100 USD, phản ánh cả phe mua và bán đều chờ đợi thêm tín hiệu cơ bản rõ ràng hơn.

Căng thẳng Mỹ-Iran tiếp tục đẩy giá dầu và kỳ vọng lãi suất tăng cao

Căng thẳng Mỹ-Iran đang kéo dài, hoạt động của hai bên quanh eo biển Hormuz vẫn tiếp diễn. Xung đột trực tiếp làm tăng phí rủi ro dầu thô, giá Brent sau khi leo thang đã từng vượt 100 USD/thùng, dù sau đó có giảm nhưng vẫn ở mức cao.

Sự tăng giá dầu tác động lên vàng qua hai kênh. Đầu tiên là đẩy mạnh kỳ vọng lạm phát, nỗi lo về lạm phát PCE kéo dài tại Mỹ gia tăng; thứ hai là điều kiện tài chính bị thắt chặt thụ động, áp lực tăng lãi suất thực lớn hơn. Vàng là tài sản không sinh lợi, do đó trong bối cảnh lãi suất tăng thì chi phí cơ hội cũng tăng cao. Miễn là xung đột chưa dịu lại thực sự, giá dầu cao và kỳ vọng nâng lãi suất sẽ tiếp tục kìm hãm vàng. Nếu có dấu hiệu xoa dịu, có thể kích hoạt định giá lại kỳ vọng lãi suất theo hướng ôn hòa hơn và tạo lực đỡ ngắn hạn cho vàng.

Rủi ro từ kỳ họp Fed tháng 7 và yếu tố thị trường

Kỳ họp tiếp theo của Fed sẽ diễn ra từ ngày 28-29 tháng 7. Hiện thị trường đánh giá khả năng giữ nguyên lãi suất vẫn chiếm ưu thế, khoảng 76%, còn khả năng tăng 25 điểm cơ bản chỉ khoảng 23%. Tân Chủ tịch Kevin Walsh gần đây nhiều lần nhấn mạnh trước Quốc hội và công khai rằng “giá cả vẫn còn quá cao”, đồng thời đề cập cần “cải cách chế độ chính sách tiền tệ” để đối phó lạm phát. Walsh tại Diễn đàn Ngân hàng Trung ương châu Âu cho biết, mặc dù kỳ vọng lạm phát đã dịu lại nhưng vẫn chưa đủ để hài lòng và ông nhắc lại sẽ không chấp nhận mục tiêu lạm phát vượt 2%.

Dù khả năng Fed tăng lãi suất trong kỳ họp tháng 7 không cao, song nếu xung đột tiếp tục leo thang đẩy giá dầu tăng mạnh thì Fed hoàn toàn có thể phát tín hiệu diều hâu hơn. Trước đó, Walsh tại Diễn đàn Sintra cố tình không đưa ra định hướng chính sách ngắn hạn rõ ràng, nhấn mạnh nhà hoạch định sẽ “bàn kỹ lưỡng”. Nếu căng thẳng Trung Đông không cải thiện, kỳ vọng tăng lãi suất của thị trường sẽ càng tăng, gây thêm áp lực cho vàng. Ngược lại, nếu tình hình dịu bớt, kỳ vọng lãi suất hạ nhiệt sẽ là cơ hội cho giá vàng “thở”.

Kỹ thuật vàng và áp lực trung hạn

Quan sát về cấu trúc đồ thị ngày, kể từ khi giảm từ đỉnh, dải Bollinger trên vàng ngày càng thu hẹp, dải giữa có xu hướng nghiêng xuống dưới, giá nhiều lần kiểm tra dải dưới rồi phục hồi nhưng các đợt phục hồi đều yếu dần. Chỉ báo MACD duy trì lâu dưới vạch 0, gần đây giá được hỗ trợ khoảng 4050 USD nhưng phía trên vùng 4100-4160 USD có lượng lớn nhà đầu tư bị kẹp, vượt qua là thách thức lớn.

Xét trung hạn, vàng vẫn bị chi phối bởi điều kiện lãi suất thực tăng cùng môi trường thanh khoản USD. Căng thẳng khiến giá năng lượng giữ ở mức cao, càng củng cố niềm tin thị trường vào kịch bản lãi suất “cao và lâu”. Trừ khi căng thẳng hạ nhiệt rõ rệt hoặc dữ liệu lạm phát giảm mạnh, mô hình giá vàng duy trì dưới dải giữa khó thay đổi nhanh chóng. Nếu thủng hỗ trợ quanh 3950 USD, giá vàng có nguy cơ giảm sâu hơn; ngược lại, muốn vượt dải giữa đi lên thì cần sự chuyển biến tích cực thực sự về yếu tố cơ bản.