Huazhu: Chịu áp lực, thể hiện rõ bản lĩnh của người dẫn đầu!

Giờ Đông 8 17/8/2026, trước phiên giao dịch chứng khoán Mỹ, Huazhu công bố báo cáo tài chính quý 2 năm 2026. Nhìn chung, hiệu suất quý 2 của Huazhu rất ấn tượng, doanh thu vượt kỳ vọng, chỉ dẫn toàn diện tăng, đồng thời công bố kế hoạch hoàn vốn cổ đông ba năm mới trị giá 2,5 tỷ USD, tuy nhiên điểm chưa hoàn hảo là RevPAR cùng cửa hàng tại các khách sạn trưởng thành lần đầu tiên âm trong ba quý, mảng kinh doanh nước ngoài cũng chuyển từ tăng sang giảm.

1, Tốc độ tăng trưởng RevPAR thị trường nội địa chậm lại, nước ngoài chuyển âm.Xét đến chỉ số cốt lõi về doanh thu trên mỗi phòng sẵn sàng bán (RevPAR), quý 2 Huazhu Trung Quốc đạt 238 NDT/đêm, tăng 1,1% so với cùng kỳ, dù là quý thứ tư liên tiếp tăng trưởng dương nhưng tốc độ đã giảm đáng kể so với mức 2,9% của quý đầu.

Phân tích chi tiết, ADR tăng 2,6% so với cùng kỳ, đạt 298 NDT/đêm, là động lực cốt lõi, chủ yếu nhờ tỷ trọng các sản phẩm phiên bản mới của Hanting, All Seasons tăng, đem lại hiệu ứng vượt trội về cơ cấu tiếp tục phát huy. OCC đạt 79,8%, giảm 1,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ, mức giảm tương đương với quý trước.

Đối với thị trường nước ngoài, RevPAR quý 2 giảm 3,8% so với cùng kỳ, còn 98 USD/đêm, trong đó OCC giảm mạnh 3,5 điểm phần trăm xuống còn 70,5%, là nguyên nhân chính kéo lùi kết quả chung. Theo phân tích của Dolphin, một mặt do tình hình căng thẳng ở Trung Đông ảnh hưởng tiêu cực tới kinh doanh tại địa phương, mặt khác, các thị trường mới ở Đông Nam Á (Việt Nam, Lào, Campuchia) vẫn đang trong giai đoạn đầu mở rộng, giá phòng còn thấp, kéo giảm chỉ số chung.

2, Tiến độ mở rộng cửa hàng chậm lại chút ít, nhưng dự trữ tiếp tục tăng.Về lượng cửa hàng mới, quý 2 có thêm ròng 324 cửa hàng (501 khai trương, 177 đóng cửa), thương hiệu trung-cao cấp (Intercity, Orange Crystal, Mercure, Daguan) vẫn là động lực chính trong nâng cấp cấu trúc, còn các khách sạn kinh tế chủ yếu tập trung tân trang, cải tạo.

Bên cạnh đó, trong bối cảnh nguồn cung toàn ngành hạ nhiệt, chủ đầu tư rất thận trọng, số lượng khách sạn chờ khai trương của công ty đến cuối quý 2 đạt 3.054, tăng rõ rệt so với quý trước, thể hiện mô hình kinh doanh của Huazhu vẫn có sức hút vượt trội đối với nhà đầu tư trong ngành.

3, Doanh thu tăng tốc rõ rệt theo quý, nhượng quyền là trụ cột tuyệt đối.Quý 2, doanh thu Huazhu Group đạt 7,1 tỷ NDT, tăng 10,8% so với cùng kỳ, tốc độ cải thiện theo quý. Trong đó mảng nhượng quyền hưởng lợi từ việc gia tăng số lượng phòng khách sạn, tăng mạnh 25,2% so với cùng kỳ, lên 3,6 tỷ NDT, cao nhất trong bốn quý qua và là động lực chủ lực. Doanh thu từ vận hành trực tiếp khoảng 3,2 tỷ NDT, giảm 4,9% so với cùng kỳ, chủ yếu do công ty tiếp tục đóng cửa các khách sạn thuê cũ kết hợp với doanh thu tại khách sạn thuê quốc tế giảm.

4, Chi phí được kiểm soát tốt, khả năng sinh lời tiếp tục tăng.Do tỷ trọng nhượng quyền tiếp tục tăng (nửa đầu năm chiếm 50,3%, tăng 4,9 điểm phần trăm so với cùng kỳ), tỷ suất lợi nhuận gộp tăng 1,8 điểm phần trăm lên 43,4%. Trong khi đó, công ty kiểm soát chi phí tốt khi mở rộng thương hiệu mới trung-cao cấp và mở rộng ra quốc tế, tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý gần như không đổi, lợi nhuận hoạt động tăng 3,3 điểm phần trăm lên 31,1%, EBITDA điều chỉnh đạt 2,73 tỷ NDT, tăng 20% so với cùng kỳ.

5, Nâng dự báo toàn bộ, đồng thời công bố kế hoạch hoàn vốn cổ đông mới.Công ty nâng dự báo cho cả năm 2026 từ ban đầu “tăng trưởng doanh thu nhóm 2%-6%, tăng trưởng doanh thu nhượng quyền 12%-16%” thành “tăng trưởng doanh thu nhóm 4%-8%, tăng trưởng doanh thu nhượng quyền 16%-20%”.

6, Tổng kết các thông tin tài chính cốt lõi

Nhận định tổng thể của Dolphin:

Dù là kết quả vượt kỳ vọng trong quý này hay dự báo mới tích cực, tất cả đều xuất phát từ việc Huazhu tiếp tục mở rộng mạng lưới nhượng quyền mô hình tài sản nhẹ để bù đắp cho sự sụt giảm RevPAR của ngành. Điều đó cũng có nghĩa chỉ cần đường cong leo dốc vận hành của cửa hàng mới ổn định, ý chí ký hợp đồng của đối tác nhượng quyền không xấu đi trên diện rộng, Huazhu có thể liên tục tiếp nhận chỗ trống từ các khách sạn nhỏ rút lui khi ngành tái cấu trúc, củng cố thị phần và sẽ có biên lợi nhuận vượt trội khi ngành bước vào chu kỳ tăng trưởng so với các đối thủ.

Bên cạnh đó, từ góc độ nguồn cung ngành khách sạn – du lịch, kết hợp khảo sát thực tế, hiện nay 71% cửa hàng mới có số phòng ≤150 (chủ yếu tập trung từ 80–120 phòng), cho thấy toàn ngành đang chuyển sang mô hình “khai trương nhẹ”, giảm ngưỡng đầu tư từng khách sạn, phù hợp với hướng phát triển các sản phẩm nhẹ như “Hanting Express” của Huazhu , và cũng đồng nghĩa cạnh tranh tại các thị trường cấp thấp sẽ chuyển từ “ai mở nhanh hơn” sang “ai mô hình nhẹ hơn, hồi vốn nhanh hơn”.

Tuy nhiên cần lưu ý, ở đây “nhẹ hóa” không đơn thuần là giảm bớt trang bị, mà dựa vào năng lực chuỗi cung ứng phía sau (giảm chi phí đầu tư phòng) và hệ thống quản lý doanh thu (giống như Coca-Cola dùng AI thực hiện định giá phân hóa theo từng kênh và nhóm khách hàng khác nhau), đạt được mục tiêu “đầu tư nhẹ hơn, trải nghiệm không kém, lợi nhuận ổn định”.

Từ phía cầu, quý 2 bao gồm hai kỳ nghỉ lễ lớn, dữ liệu từ Bộ Văn hóa và Du lịch Trung Quốc cho thấy tổng tiêu dùng du lịch nội địa tăng 2,9%, nhưng chi tiêu bình quân đầu người giảm 0,6%, cho thấy đặc điểm “tần suất cao, đơn giá thấp” thể hiện rõ hơn trong quý 2.

Kết hợp kết quả khảo sát, đầu mùa hè (cuối tháng 6 đến cuối tháng 7) RevPAR khách sạn toàn quốc giảm khoảng 2,8% so với cùng kỳ, ADR giảm 3,7%, cho thấy khi nguồn cung vẫn ở mức cao, chi tiêu bình quân còn ôn hòa, áp lực về giá đã bắt đầu xuất hiện trong mùa cao điểm hè, một số khu vực và thương hiệu xuất hiện tín hiệu điều chỉnh giá đổi lấy sản lượng.

Dưới đây là các biểu đồ chi tiết:

- KẾT THÚC -

// Chia sẻ lạiCởi trắng

Bài viết không dễ, hãy ấn “Chia sẻ” để tiếp thêm động lực nhé~