Tổng lợi nhuận của TSMC sẽ bị ảnh hưởng bao nhiêu khi xây dựng nhà máy tại Mỹ?
Lợi nhuận ròng quý của TSMC tăng vọt 77.4% và lập kỷ lục mới, nhưng “chi phí chính trị của sản xuất tại Mỹ” đang dần rõ ràng — việc mở rộng ra nước ngoài sẽ khiến tỷ suất lợi nhuận gộp chịu áp lực giảm 2% đến 4%, chi phí sản xuất chip tại Mỹ cao hơn từ 20% đến 50% so với Đài Loan, Trung Quốc. Đối mặt với áp lực từ cam kết đầu tư 200 tỷ USD của Trump, TSMC sở hữu vị thế độc quyền gần như không thể thay thế về công nghệ tiên tiến và lên kế hoạch tăng giá tối đa 10% vào năm 2027, chuyển áp lực chi phí sang các khách hàng như Apple, Nvidia.
Áp lực "Sản xuất tại Mỹ" của Trump đang chuyển thành chi phí lợi nhuận thực tế cho TSMC. Nhà máy đúc bán dẫn lớn nhất thế giới này, trong khi lập kỷ lục lợi nhuận quý, cũng lần đầu tiên công khai lượng hóa mức độ xói mòn biên lợi nhuận gộp do mở rộng hoạt động ra nước ngoài, và áp lực này sẽ tiếp tục gia tăng trong vài năm tới.
Lợi nhuận ròng của TSMC trong quý này tăng 77,4% so với cùng kỳ năm trước, tiếp tục phá vỡ kỷ lục, nhưng đằng sau kết quả ấn tượng đó, việc mở rộng các nhà máy đúc ở nước ngoài đã bắt đầu kéo tụt tỷ lệ lợi nhuận chung. Giám đốc tài chính Wendell Huang của TSMC cho biết trong cuộc họp báo cáo tài chính, dù biên lợi nhuận gộp cao hơn dự kiến trước đó, nhưng đã bị ảnh hưởng bởi hiệu ứng pha loãng từ các nhà máy đúc ở nước ngoài, đồng thời cảnh báo rằng với việc các dự án nước ngoài lần lượt đi vào sản xuất trong "vài năm" tới, tỷ lệ lợi nhuận sẽ tiếp tục chịu áp lực.
Trong khi đó, theo báo Nikkei, TSMC dự kiến từ năm 2027 sẽ tăng giá cả chip chế tạo tiên tiến lẫn quy trình sản xuất truyền thống, mức tăng cao nhất lên đến 10%, một phần áp lực chi phí có thể được chuyển sang khách hàng.
Kể từ khi Trump trở lại Nhà Trắng vào năm 2025, TSMC đã cam kết tổng đầu tư vào Mỹ lên tới 200 tỷ USD, trong đó bao gồm kế hoạch đầu tư 100 tỷ USD vào các cơ sở sản xuất và đóng gói bán dẫn tiên tiến vừa được công bố tuần trước. Người phát ngôn Nhà Trắng nói với CNBC: "Các khoản đầu tư hàng nghìn tỷ USD của TSMC và các công ty bán dẫn khác là thành quả từ chính sách thương mại và kinh tế của Trump."
Áp lực chính trị thúc đẩy mở rộng, chi phí ngày càng rõ nét
Sau khi Trump quay trở lại nắm quyền, ông tiếp tục dùng biện pháp thuế quan để gây áp lực lên các doanh nghiệp không sản xuất tại Mỹ, và TSMC đã đẩy nhanh quá trình đầu tư quy mô lớn vào Mỹ trong bối cảnh này.
Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick cho biết trong một tuyên bố: "Sự lãnh đạo của Tổng thống Trump đang thúc đẩy doanh nghiệp đầu tư vào sản xuất của Mỹ. Việc TSMC bổ sung 100 tỷ USD đầu tư sẽ tạo ra hàng chục nghìn việc làm tại Mỹ và đưa ngành sản xuất bán dẫn tiên tiến trở lại Mỹ."
Tuy nhiên, xây dựng nhà máy tại Mỹ đã đẩy chi phí lên rất cao. Nhà phân tích cổ phiếu cấp cao Morningstar Phelix Lee nói với CNBC: "Nhìn chung, chúng tôi ước tính chi phí sản xuất chip của TSMC tại Mỹ cao hơn 20% đến 50% so với ở Đài Loan, cụ thể phụ thuộc vào thời gian được trợ cấp, xác nhận miễn giảm thuế và các yếu tố biến động chi phí khác." Ông cũng dự đoán khách hàng sẽ phải gánh thêm nhiều chi phí phát sinh do chi phí sản xuất tăng.
Mức độ pha loãng biên lợi nhuận đã được lượng hóa, nhưng vẫn trong tầm kiểm soát
Lần đầu tiên, TSMC đã đưa ra dự báo cụ thể về ảnh hưởng của mở rộng ra nước ngoài đối với biên lợi nhuận: Huang cho biết, khi các dự án nhà máy đúc ở nước ngoài được thúc đẩy, ban đầu biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ bị pha loãng từ 2% đến 3%, và sau đó mở rộng lên 3% đến 4%.
Giám đốc nghiên cứu công nghệ của D.A. Davidson, ông Gil Luria cho rằng mức độ pha loãng này trong bối cảnh lợi nhuận hiện tại của TSMC vẫn ở mức chịu đựng được. Biên lợi nhuận gộp quý II của TSMC là 67,7%, tăng nhẹ so với quý I là 66,2%. "Biên lợi nhuận tổng thể của TSMC rất cao, nên khoảng cách này là điều mà họ có thể chịu đựng," Luria cho biết.
Trong số các nhà sản xuất chip châu Á khác, SK Hynix và một số doanh nghiệp cũng đang xây dựng cơ sở tại Mỹ, nhưng quy mô cam kết đầu tư của TSMC vượt xa đối thủ, do đó mức độ chịu rủi ro chi phí lớn nhất cũng tập trung vào TSMC.
Độc quyền giúp tạo đệm, chi phí có thể chuyển sang khách hàng
Dù tỷ lệ lợi nhuận có chịu áp lực, vị thế thống trị của TSMC tại thị trường sản xuất tiên tiến vẫn mang lại cho họ lợi thế đàm phán quan trọng.
Phó chủ tịch kiêm chuyên gia phân tích của Gartner, ông Gaurav Gupta trả lời CNBC: "Lợi thế của TSMC là gần như không có đối thủ cạnh tranh thực sự." Cũng vì vậy, "phần lớn chi phí tăng thêm sẽ phải do khách hàng chịu — những khách hàng này hoặc sẽ tìm kiếm sự đa dạng chuỗi cung ứng hoặc bị ràng buộc bởi chính sách mua chip sản xuất tại Mỹ của chính phủ Mỹ."
Phelix Lee của Morningstar cũng dự đoán, áp lực "sản xuất tại Mỹ" sẽ kéo dài kể cả sau khi nhiệm kỳ của Trump kết thúc, tuy nhiên "cách thức phân bổ các cơ chế thưởng phạt hiện chưa rõ ràng". Ông chỉ ra rằng đại dịch COVID-19 đã khiến khách hàng chủ động tìm kiếm đa dạng hóa địa lý, "khách hàng đang chuẩn bị đối phó rủi ro địa chính trị, logistics và các gián đoạn của chuỗi cung ứng khác".
Về phía TSMC, công ty cho biết họ tiếp tục chứng kiến "xu hướng nhu cầu dài hạn kéo dài nhiều năm" từ khách hàng, và việc mở rộng tại Mỹ được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ này. Trong 12 tháng qua, hưởng lợi từ làn sóng AI, giá trị vốn hóa thị trường của TSMC đã tăng hơn 100%.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Khảo sát các nhà quản lý quỹ toàn cầu của Bank of America: Thị trường trái phiếu mất kiểm soát đã trở thành rủi ro đuôi lớn thứ hai, chỉ sau bong bóng AI.
Vị thế cổ phiếu toàn cầu đạt mức cao nhất gần ba năm, tỷ lệ nắm giữ tiền mặt giảm xuống mức thấp kỷ lục! Giữa bầu không khí hưng phấn, cảnh báo đã vang lên: mức độ tập trung cực đoan đã kích hoạt hai tín hiệu “bán ra” của Bank of America, “bong bóng AI” và “thị trường trái phiếu mất kiểm soát” trở thành hai rủi ro trọng tâm. Các tổ chức cảnh báo: cuộc vui đã chạm đỉnh, nhà đầu tư đã đến lúc cân nhắc rút lui hoặc xoay vòng sang phòng thủ!
Morgan Stanley: Doanh thu nghìn tỷ từ AWS có thể đạt được trong kỷ nguyên AI, cổ phiếu Amazon (AMZN.US) có thể lên tới 500 USD
Giá cổ phiếu Amazon dự kiến sẽ đạt 500 USD mỗi cổ phiếu vào cuối năm 2027.
Lợi suất trái phiếu dài hạn toàn cầu tăng vọt: Thâm hụt tài chính, phát hành trái phiếu cho AI và các nhà đầu tư truyền thống rút lui, một cuộc “định giá lại lãi suất” đang diễn ra
Thị trường trái phiếu dài hạn toàn cầu đang trải qua một cuộc định giá lại hệ thống hiếm gặp, khi lợi suất tại Mỹ, châu Âu và Nhật Bản đều đạt mức cao nhất trong nhiều năm! Thâm hụt ngân sách chính phủ gia tăng mạnh mẽ cùng với lượng phát hành trái phiếu khổng lồ từ các ông lớn AI đã tạo ra “làn sóng cung ứng”, kết hợp với việc các nhà đầu tư truyền thống rút lui và lo ngại về lạm phát, khiến cân bằng cung cầu trên thị trường trái phiếu bị phá vỡ hoàn toàn. Cơn bão lãi suất quét qua toàn cầu này đang làm tăng chi phí vay mượn một cách nghiêm trọng và lạnh lùng tuyên bố: Trừ khi xảy ra suy thoái bất ngờ hoặc cú sốc từ bên ngoài, kỷ nguyên lãi suất cao ở kỳ hạn dài sẽ khó có thể đạt đỉnh.
Thị trường việc làm tại Anh tiếp tục ảm đạm! Nhu cầu tuyển dụng của doanh nghiệp yếu, tốc độ tăng lương chậm lại, Ngân hàng Trung ương có thể đối mặt với những quyết định chính sách khó khăn hơn
Khi tình hình bất ổn trong và ngoài nước gia tăng, thị trường lao động Anh tiếp tục suy yếu — nhu cầu tuyển dụng của các doanh nghiệp vẫn ảm đạm, tốc độ tăng lương giảm xuống mức thấp nhất trong gần sáu năm qua.
Giá tiền điện tử
Thêm
