Trả lại tiền, không chơi nữa! Nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc đặt cược đòn bẩy vào SK Hynix, Samsung chịu lỗ nặng, một số ETF đòn bẩy giảm tới 70% so với đỉnh cao.

Nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã ồ ạt sử dụng đòn bẩy để đặt cược vào các ông lớn công nghệ trong nước giữa cơn sốt chip AI, và giờ đây họ đang phải chịu những khoản thua lỗ nặng nề, cái giá của canh bạc lớn này đang dần hiện rõ.

Những khoản lỗ nghiêm trọng nhất thuộc về những người nắm giữ ETF đòn bẩy đơn lẻ gắn với SK Hynix và Samsung Electronics. Theo dữ liệu của LSEG, KODEX SK Hynix ETF đòn bẩy đơn đã giảm khoảng 70% kể từ đỉnh tháng 6, so với ngày niêm yết cũng mất khoảng 50%. Theo CNBC, sau cú giảm kỷ lục trong một ngày của SK Hynix tuần trước, các diễn đàn đầu tư trực tuyến lớn của Hàn Quốc tràn ngập tiếng kêu than, có nhà đầu tư bình luận: "Tôi ước có thể quay lại trước khi bắt đầu đầu tư cổ phiếu, hãy trả lại tiền cho tôi." Một người khác viết: "Bạn thực sự quyết làm tôi tiêu đời."

Khoản lỗ lần này cho thấy văn hóa đầu cơ của nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã khuếch đại sự biến động ở nhóm cổ phiếu công nghệ có tỷ trọng lớn. Cơ quan quản lý đã nhanh chóng can thiệp - chính quyền Hàn Quốc hôm thứ Năm tuần này thông báo sẽ siết chặt quy định giao dịch ETF đòn bẩy đơn, nâng mức ký quỹ tối thiểu từ mức thực tế khoảng 30,000 won lên đến 300,000 won. Cùng lúc đó, một số chuyên gia lâu năm trong thị trường cảnh báo quá trình giảm đòn bẩy hiện tại có thể vẫn chưa kết thúc.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ là chủ lực mua vào, thua lỗ tập trung ở nhà đầu tư cá nhân trong nước

Theo số liệu từ KB Financial Group, từ ngày 27/5 năm nay khi ETF đòn bẩy đơn niêm yết trên sàn Hàn Quốc, nhà đầu tư nhỏ lẻ nội địa đã mua ròng tới 14 nghìn tỷ won (tương đương 9,4 tỷ USD), trong khi nhà đầu tư nước ngoài chỉ mua ròng khoảng 2 nghìn tỷ won. Sự chênh lệch này cho thấy, gần như toàn bộ khoản thua lỗ trong đợt giảm vừa qua đều do nhà đầu tư cá nhân trong nước chịu.

"Người phải gánh chịu thua lỗ chủ yếu là nhà đầu tư cá nhân trong nước," Jung In Yun, người sáng lập công ty quản lý tài sản Fibonacci nhận định.

Đáng chú ý, những người mua này không chỉ là nhà đầu tư mới. Jung In Yun chỉ ra, trong đó nhiều người là nhà đầu tư trung niên từ 40 đến 50 tuổi, họ ngày càng quen thuộc với việc sử dụng đòn bẩy và đặt cược mạnh vào cổ phiếu công nghệ, không chỉ là những người mới theo trào lưu mạng xã hội.

Một số chuyên gia lão luyện thị trường có cái nhìn còn bi quan hơn về triển vọng sắp tới. Chủ tịch kiêm đối tác quản lý của Great Hill Capital, Thomas J. Hayes chỉ ra rằng, cổ phiếu chip nhớ đã trở thành giao dịch chật kín nhất đối với cả tổ chức và cá nhân.

"Bán dẫn và bộ nhớ là những giao dịch đông nghẹt nhất của cả tổ chức và nhà đầu tư cá nhân toàn cầu, điều này đã kết thúc," Hayes cho biết.

Ông dự đoán, ngoài Meta, một hoặc nhiều công ty điện toán đám mây quy mô lớn khác sẽ hạ chỉ tiêu chi tiêu vốn trong báo cáo hướng dẫn lợi nhuận quý 2, khi đó tốc độ rút vốn khỏi nhóm bán dẫn và bộ nhớ sẽ mạnh mẽ tương tự như khi dòng tiền đổ vào.

Các nhà phân tích đều cho rằng, về lâu dài, nền tảng cơ bản của các công ty chip nhớ vẫn vững chắc, nhưng trong ngắn hạn tác động của đòn bẩy bị buộc phải bán tháo sẽ tiếp tục tạo áp lực lên cổ phiếu công nghệ Hàn Quốc.

Quy mô ETF đòn bẩy tăng bùng nổ, ngân hàng trung ương đã phát tín hiệu cảnh báo

Tốc độ mở rộng của ETF đòn bẩy trên thị trường Hàn Quốc cũng khiến nhiều người lo ngại. Theo Oxford Economics, tỷ trọng tài sản của 25 ETF đòn bẩy lớn nhất trong các quỹ chủ đề của Hàn Quốc đã tăng gấp đôi từ khoảng 15% đầu năm 2026 lên 30% vào tháng 6.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc trong báo cáo tháng trước cũng cảnh báo, giao dịch cổ phiếu bằng đòn bẩy của nhà đầu tư cá nhân đã lên tới mức cao kỷ lục, chủ yếu là nhờ các khoản vay tài chính, với vị thế tập trung cao ở nhóm cổ phiếu ngành chip bán dẫn.

Ngân hàng Trung ương cho biết, dù rủi ro này hiện khó có khả năng đe dọa hệ thống tài chính, nhưng cảnh báo rằng nếu thị trường điều chỉnh, đòn bẩy sẽ làm tăng mạnh mức độ biến động - đặc biệt khi tâm lý "lo sợ bỏ lỡ" (FOMO) thúc đẩy nhà đầu tư vay tiền mua vào khi giá lên.

Oxford Economics vào cuối tháng 6 đã hạ mức khuyến nghị đối với thị trường chứng khoán Hàn Quốc xuống trung tính, nguyên nhân là vị thế dùng đòn bẩy đã tích tụ quá lớn, và các công ty chứng khoán có thể ngày càng không sẵn lòng cấp hạn mức tín dụng cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Trước sự biến động mạnh của thị trường, cơ quan quản lý Hàn Quốc đã ra tay hành động. Cơ quan quản lý đã công bố các quy định nghiêm ngặt hơn với ETF đòn bẩy đơn:

Nhà đầu tư giao dịch các sản phẩm này phải nộp tối thiểu 300.000 won tiền mặt làm ký quỹ, mức này cao gấp mười lần mức tối thiểu thực tế trước đó là khoảng 30.000 won. Động thái này nhằm hạn chế giao dịch đầu cơ của nhà đầu tư cá nhân, ngăn sự biến động mạnh của các cổ phiếu lớn như Samsung Electronics và SK Hynix lan sang các sản phẩm đòn bẩy.

Ông Peter Kim, Giám đốc chiến lược đầu tư toàn cầu tại KB Financial Group, cho biết khoản thua lỗ lần này cho thấy ETF đòn bẩy đơn đã trở thành công cụ đầu cơ, chứ không còn là kênh đầu tư dài hạn.

"Hiện chưa có dấu hiệu rõ ràng cho thấy nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc rút lui quy mô lớn khỏi thị trường, nhưng nếu sức ép từ ETF đòn bẩy kéo dài, xu hướng giảm và biến động tiếp diễn, thị trường có thể rơi vào tình trạng ảm đạm kéo dài."