Giá vàng thử thách mốc 4000 lần thứ tư trong bốn tuần! Lạm phát hạ nhiệt nhưng giá dầu tăng, xu hướng giằng co tiếp diễn

Hôm nay thứ Hai (20/7) trong phiên giao dịch châu Á, mặc dù lạm phát toàn cầu hạ nhiệt một cách tạm thời, giá vàng quốc tế vẫn tiếp tục xu hướng giảm vào tuần trước, giá vàng giao ngay diễn biến giằng co quanh ngưỡng hỗ trợ quan trọng 4000 USD, cuối cùng đóng cửa ở mức 4016,36 USD/ounce, giảm tổng cộng 2,49% trong tuần. Động lực giảm giá chính lần này đến từ Trung Đông: xung đột địa chính trị làm rối loạn thị trường năng lượng, giá dầu tăng trở lại làm sống lại mối lo ngại về lạm phát, cộng thêm đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ cùng tăng mạnh, khiến chi phí cơ hội của vàng không sinh lời bị định giá lại, áp lực giảm trong ngắn hạn khó có thể nhanh chóng giải tỏa. Mặc dù mốc 4000 tạm thời được giữ, nhưng về mặt kỹ thuật vẫn là giai đoạn "tin xấu chưa ra hết, phục hồi không rõ ràng" giằng co kéo dài.

【Phân tích cơ bản】

Lần giảm này, lợi ích từ việc lạm phát hạ nhiệt đã bị giá dầu hấp thụ toàn bộ. Tuy chỉ số CPI tháng 6 có phần chậm lại, thị trường vừa thở phào thì Trung Đông lại xảy ra biến động, giá Brent trở lại trên 80 USD, rủi ro lạm phát từ phía năng lượng lập tức gia tăng—cụm từ "lợi ích tạm thời", đa số các nhà phân tích ngành đều đạt được sự đồng thuận.

Chris Gaffney từ EverBank chỉ ra rõ: trong bốn tuần vừa qua, giá vàng đã bốn lần thử thách mốc 4000, đến nay chưa thủng, vì đây là rào cản tâm lý của nhà đầu tư cá nhân, một khi thủng rõ rệt thì khả năng điều chỉnh sâu ngắn hạn là không tránh khỏi. Mức neo tiếp theo vẫn là lạm phát Mỹ—chỉ cần giá dầu không tăng vọt trở lại, các chỉ số lạm phát có thể tiếp tục cải thiện, cược Fed tăng lãi suất sẽ giảm nhiệt, khi đó giá vàng mới có thể "thở". Waleed Said từ GivTrade bổ sung thêm ba áp lực: lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, đồng USD mạnh lên và kỳ vọng cắt giảm lãi suất thu hẹp lại. Ông cho rằng rủi ro giảm ngắn hạn vẫn tồn tại, nhưng nền tảng tăng trưởng dài hạn chưa bị tổn hại, đợt giảm lần này chỉ là nhịp điều chỉnh trong xu hướng tăng, không phải đảo chiều, lý do là thị trường vẫn chưa hoàn toàn tính hết yếu tố "cú sốc lạm phát dài hạn" và "Fed tiếp tục thắt chặt" này.

Neil Welsh từ Britannia Financial nói về mối liên kết giữa giá vàng và năng lượng rõ ràng hơn: năng lượng tiếp tục tăng → lạm phát bị đè nén → Fed giữ lãi suất cao lâu dài, chuỗi logic này chưa bị phá vỡ thì động lực giảm của vàng vẫn còn. Để đảo ngược phải chờ hai tín hiệu: hoặc là số liệu vĩ mô của Mỹ yếu rõ rệt để làm dịu kỳ vọng thắt chặt, hoặc là các ngân hàng trung ương lớn toàn cầu công khai cho biết chu kỳ tăng lãi suất đã gần kết thúc. Lukman Otunuga đưa ra con số: kỳ vọng tăng lãi suất tháng 9 đã lên tới 56%, vàng không sinh lời đang mất sức hút so với tài sản có lợi suất cao. Mốc 4000 là ranh giới—thủng rõ rệt thì sẽ hướng tới 3950, 3900; giữ vững thì 4100 lại trở về tầm nhìn của phe đầu cơ tăng giá.

Về dài hạn, Simon-Peter Massabni từ XS khá lạc quan: đa số yếu tố tiêu cực đã bị phản ánh vào giá, dù thủng 4000 thì dư địa giảm tiếp cũng không lớn. Lý do là ngân hàng trung ương các nước vẫn tiếp tục mua vàng + bất ổn địa chính trị + nhu cầu phòng ngừa rủi ro chủ quyền, ba điểm này là những yếu tố tích cực mang tính cấu trúc, vì vậy đây không phải là kết thúc của thị trường tăng giá mà là giai đoạn tích lũy tạo đáy. Ông đưa ra "vùng hỗ trợ chiến lược" là 3950-3940, một khi thị trường nhận ra tác động tiêu cực của địa chính trị lên tăng trưởng mạnh hơn tác động thúc đẩy lạm phát, thì vùng giá này sẽ là điểm nhà đầu tư tổ chức bắt đầu thu gom lệnh mua trở lại. Dù mốc 4000 có được giữ trong ngắn hạn, cũng cần chờ ngân hàng trung ương khẳng định "dù lạm phát cố hữu, lãi suất cũng không tăng thêm"—cộng với kinh tế Mỹ chững lại + lạm phát do năng lượng hạ nhiệt, cược cắt giảm lãi suất mới hồi phục, yếu tố nền tảng mới có thể nâng đỡ giá. Về kỹ thuật, hiện tại là giai đoạn dòng tiền đang tích lũy, động lực phục hồi vẫn còn về sau.

Tuần này điểm tin khá ít, diễn biến giá sẽ phụ thuộc vào tin tức địa chính trị, căng thẳng Iran hiện chưa dịu lại. Vĩ mô tập trung vào hai sự kiện: 20:15 tối thứ Năm quyết định của ECB (dự kiến giữ nguyên, giữ lựa chọn cho tháng 9 nhưng không đưa định hướng rõ ràng) + đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới ở Mỹ; tối thứ Sáu có chỉ số PMI sơ bộ của S&P Global + doanh số bán nhà mới. Những yếu tố này dịch chuyển sẽ tác động tới kỳ vọng chính sách tiền tệ của Mỹ và châu Âu, vàng sẽ điều chỉnh hướng đi theo đó trong ngắn hạn.

【Phân tích kỹ thuật giá vàng mới nhất】

Cuối tuần xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, giá vàng mở cửa sáng thứ Hai giảm mạnh, biến động ngắn hạn tiếp tục yếu, bắt đầu một đợt dò đáy mới, hiện tại thị trường đang ở giai đoạn tích lũy đáy, biến động lên xuống qua lại. Đối với nhà đầu tư thận trọng, nên kiên nhẫn chờ đợi, quan sát diễn biến rõ ràng tại vùng đáy rồi mới hành động.

Ở khung giờ một tiếng, giá vàng tiếp tục trong vùng dao động, xung đột Mỹ-Iran vẫn căng thẳng, phe đầu cơ tăng khó có cơ hội tạo đợt phục hồi mạnh. Ngắn hạn, tập trung chú ý ngưỡng hỗ trợ 3940, nếu vị trí này mất, giá vàng rất có thể tiếp tục dò đáy, mốc tròn 3900 khó giữ được; phía trên kháng cự ngắn hạn là 4100, giá vàng nhiều khả năng tiếp tục tích lũy giằng co trong vùng này trong thời gian tới.

Thị trường luôn có quy luật như sau: thời kỳ tích lũy đáy và giằng co kéo dài, nhưng khi lên đỉnh thì rất nhanh. Sau khi chạm đỉnh bị từ chối thì khó tăng trở lại, còn ở đáy thì cần nhiều lần tích lũy củng cố. Nếu không có tin tức quan trọng kích thích thì rất khó đảo chiều dạng chữ V, xác định đáy ngay, nên để thị trường thêm thời gian, kiên nhẫn chờ giá vàng hoàn thành cấu trúc đáy rõ ràng.