Các quỹ phòng hộ mua vào cổ phiếu Mỹ liên tục trong 5 ngày, làn sóng mua vào nhanh thứ hai trong năm do nhóm công nghệ dẫn dắt xu hướng squeeze thị trường.

Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng điểm nhờ dữ liệu lạm phát dịu lại trên toàn diện và sự phục hồi mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu công nghệ, quỹ phòng hộ nhờ đó thực hiện động thái mua vào tập trung nhanh thứ hai kể từ đầu năm đến nay.

Ngày 17 tháng 8, theo báo cáo hàng tuần mới nhất từ ​​Goldman Sachs Prime Brokerage, tuần trước các quỹ phòng hộ mua ròng chứng khoán Mỹ mỗi ngày giao dịch, tốc độ mua vào đạt mức nhanh thứ hai trong vòng một năm qua (+2,1 độ lệch chuẩn), lực mua chủ yếu tập trung vào việc xây dựng vị thế mua cổ phiếu riêng lẻ, đồng thời kết hợp với việc đóng vị thế bán khống sản phẩm vĩ mô.

Ngành công nghệ thông tin trở thành ngành có dòng vốn chảy vào lớn nhất, đáng chú ý nhất là việc đóng vị thế bán khống cổ phiếu phần mềm — ngành này trước đây từng là mục tiêu bán khống lớn nhất trong nửa đầu năm 2026. Trong khi đó, vị thế bán khống ETF tiếp tục giảm ròng tuần thứ sáu liên tiếp, cho thấy xu thế bán khống trên thị trường tiếp tục co lại.

Làn sóng mua vào lần này thể hiện đặc trưng thuận chu kỳ rõ rệt: trong 11 ngành có 8 ngành ghi nhận mua ròng, công nghệ thông tin, dịch vụ truyền thông, chăm sóc sức khỏe, tài chính và tiêu dùng thiết yếu dẫn đầu tăng trưởng, trong khi bất động sản, năng lượng và tiện ích bị bán ròng. Tuần trước, chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng điểm lên gần mức cao lịch sử trong bối cảnh các dữ liệu như CPI, PPI, doanh số bán lẻ và niềm tin tiêu dùng Đại học Michigan đều có diễn biến ổn định.

Bàn giao dịch Delta-One của Goldman Sachs cho biết, tuần này thị trường bước vào giai đoạn kết thúc mùa công bố báo cáo quý II năm 2026, chỉ còn khoảng 3% cổ phiếu thành phần S&P 500 chờ công bố kết quả kinh doanh, chủ yếu tập trung vào nhóm tiêu dùng. Biên bản cuộc họp FOMC tháng 7 và dữ liệu PMI sơ bộ sẽ là chất xúc tác chính, thị trường sẽ tìm kiếm thêm manh mối về đường đi chính sách của Fed qua các thông tin này.

Bán khống cổ phiếu phần mềm bị ép phải mua lại, kích hoạt làn sóng mua mạnh nhóm công nghệ, tin tức sáp nhập Workday trở thành chất xúc tác

Ngành công nghệ thông tin là ngành ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào lớn nhất tuần qua (+1,2 độ lệch chuẩn), được dẫn dắt bởi cả việc xây dựng vị thế mua và đóng vị thế bán khống, với tỷ lệ khoảng 2:1.

Việc ép các vị thế bán khống trên nhóm phần mềm trở thành động lực chủ chốt cho làn sóng mua cổ phiếu công nghệ lần này. Theo báo cáo của Goldman Sachs, sau khi thông tin sáp nhập của nhà sản xuất phần mềm quản trị nhân sự Workday được xác nhận, thị trường ghi nhận việc đóng bán khống diện rộng đối với rổ cổ phiếu phần mềm và các ETF liên quan. Trước đó, cổ phiếu phần mềm là nhóm bị bán khống tập trung nhất trong nửa đầu năm 2026; làn sóng ép mua khống lần này đã khiến tỷ lệ phân bổ ròng vào cổ phiếu phần mềm của các quỹ phòng hộ tăng từ mức đáy của năm là 1,3% lên 4,5%, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức 7,0% đầu năm, ngụ ý quá trình đóng vị thế bán khống vẫn chưa hoàn toàn kết thúc.

Nhóm bán dẫn và thiết bị bán dẫn cũng ghi nhận mua ròng mạnh, chủ yếu nhờ mở vị thế mua, hưởng lợi từ các tín hiệu tích cực về ngành lưu trữ tại Ngày Nhà đầu tư SanDisk. Báo cáo của Goldman Sachs cho biết, hiện tỷ lệ phân bổ ròng vào nhóm bán dẫn của các quỹ phòng hộ là 10,4%, thấp hơn đỉnh năm là 14,1% nhưng đã tăng mạnh so với 6,8% đầu năm. Nhóm thiết bị viễn thông cũng ghi nhận mua ròng nhờ lực xây dựng vị thế mua là chủ đạo.

Cổ phiếu riêng lẻ dẫn dắt, vị thế bán khống ETF thu hẹp sáu tuần liên tiếp

Về cấu trúc dòng tiền, cổ phiếu riêng lẻ chiếm khoảng 70% tổng giá trị mua ròng tuần qua (+2,1 độ lệch chuẩn), tỷ lệ giữa mở vị thế mua so với đóng bán khống lên tới 7,6 lần, cho thấy dòng tiền tập trung vào việc chủ động mua vào thay vì chỉ thuần túy là các vị thế bán khống buộc phải đóng.

Sản phẩm vĩ mô (tính gộp chỉ số và ETF) chiếm khoảng 30% tổng giá trị mua ròng (+1,0 độ lệch chuẩn), trong đó tỷ lệ giữa đóng vị thế bán khống và mở vị thế mua là 1,4:1.

Vị thế bán khống ETF niêm yết tại Mỹ giảm thêm 3% tuần trước, cộng dồn trong tháng giảm 12%, đánh dấu tuần thứ sáu liên tiếp dòng vốn này giảm ròng, việc đóng bán khống tập trung ở ETF vốn hóa nhỏ, ETF công nghệ và ETF vốn hóa lớn, một phần bị bù đắp bởi các vị thế bán khống mới trên nhóm ETF bất động sản, Mỹ Latinh và chăm sóc sức khỏe.

Về dữ liệu đòn bẩy, tỷ lệ đòn bẩy tổng của các quỹ chiến lược long-short của Mỹ giảm 0,7 điểm phần trăm xuống còn 203,5%, xếp ở mức phần vị thứ 4 trong năm qua; tỷ lệ đòn bẩy ròng giảm 2,3 điểm phần trăm xuống còn 51,3%, thuộc phần vị thứ 13 trong một năm qua.

Tỷ lệ long-short theo yếu tố cơ bản (theo vốn hóa thị trường) giảm 2,2% còn 1,674, xếp ở phần vị thứ 66 trong năm gần nhất. Nhìn chung, mức đòn bẩy vẫn ở vùng tương đối thấp, cho thấy vị thế của các tổ chức chưa quá dồn nén.

Ngành bất động sản đảo chiều, lần đầu ghi nhận bán ròng sau tám tuần mua ròng liên tiếp

Ngành bất động sản là chỉ báo ngược chiều nổi bật nhất tuần này. Sau khi ghi nhận mua ròng trong bảy trên tám tuần trước đó, ngành này tuần qua chuyển sang bán ròng lớn nhất (-0,4 độ lệch chuẩn), tỷ lệ giữa bán khống ra so với mua vào là 1,3:1.

Chuyên ngành REITs, REITs Bán lẻ và REITs Công nghiệp là nhóm bị bán ròng lớn nhất, còn REITs Chăm sóc sức khỏe và REITs đa dạng lại ghi nhận mua ròng nhẹ. Hiện tỷ lệ long-short của cổ phiếu bất động sản Mỹ là 1,70, ở mức phần vị thứ 82 trong một năm và phần vị thứ 78 trong ba năm qua, cho thấy định giá tương đối dày đặc hoặc dòng tiền chốt lời có thể là bối cảnh quan trọng.

Các ngành năng lượng và tiện ích cũng bị bán ròng, trái ngược hẳn với sức mạnh của các ngành tăng trưởng thuận chu kỳ như công nghệ thông tin, dịch vụ truyền thông..., càng củng cố hơn hướng điều chỉnh vị thế thuận chu kỳ của các quỹ phòng hộ trong giai đoạn này.