Giảm mạnh 10% trong một tuần, lao dốc liên tiếp ba tuần, rút lui 20% so với đỉnh! “Người dẫn đầu thị trường tăng trưởng AI” trải qua “một trong những đợt bán tháo động lượng lớn nhất lịch sử”
Chỉ số Philadelphia Semiconductor đã giảm gần 10% trong một tuần, tổng mức điều chỉnh từ đỉnh tháng 6 vượt quá 20%, chính thức bước vào thị trường giá xuống theo kỹ thuật. Goldman Sachs nhận định đây là "một trong những đợt bán tháo theo chiến lược động lượng lớn nhất từng được ghi nhận". Nguyên nhân chủ yếu không phải do các yếu tố cơ bản xấu đi, mà do các quỹ phòng hộ đồng loạt đóng các vị thế "mua bán dẫn, bán khống các công ty điện toán đám mây"—đây là giao dịch cặp nóng nhất trong năm—cộng thêm cảnh báo về chi tiêu vốn của TSMC làm dấy lên lo ngại đầu tư quá mức. Làn sóng bán tháo này đã lan rộng ra toàn bộ cổ phiếu công nghệ toàn cầu.
Cổ phiếu bán dẫn Mỹ vừa trải qua tuần giảm mạnh nhất trong hơn một năm, chỉ số Philadelphia Semiconductor Index đã giảm hơn 20% so với đỉnh tháng 6, chính thức bước vào thị trường gấu kỹ thuật. Đợt bán tháo này được Christian Mueller-Glissmann, Giám đốc Nghiên cứu Phân bổ Tài sản của Goldman Sachs, mô tả là "một trong những lần bán tháo theo chiến lược động lượng lớn nhất từng được ghi nhận".
Chỉ số Philadelphia Semiconductor Index đã giảm gần 10% trong tuần này, đánh dấu mức giảm tuần lớn nhất kể từ cú sốc thuế quan của Trump vào tháng 4/2025. Vào thứ Sáu, chỉ số này tiếp tục giảm 1,6%, chỉ số Nasdaq Composite cùng ngày giảm 1,4%, chỉ số S&P 500 giảm 1%. Đợt bán tháo này đã khiến vốn hóa thị trường của các cổ phiếu chip và lưu trữ bốc hơi hàng chục tỷ USD.
Lõi của biến động này nằm ở việc các quỹ phòng hộ và các quỹ tương hỗ đồng loạt đóng vị thế cho giao dịch cặp "mua bán dẫn, bán khống các nhà cung cấp đám mây siêu quy mô" vốn là giao dịch hot nhất năm qua. Khi xu hướng thị trường đảo chiều, điểm yếu nội tại của chiến lược động lượng bị phơi bày, những cổ phiếu tăng mạnh nhất trước đây lại trở thành tâm điểm bán tháo.
Chiến lược động lượng đồng loạt sụp đổ, "rung lắc" kéo dài ba tuần
Động lực chính của đợt giảm lần này không phải do thay đổi cơ bản, mà xuất phát từ việc đóng các vị thế động lượng có hệ thống.
Mueller-Glissmann cho biết, một giao dịch phổ biến trong các quỹ phòng hộ và quỹ tương hỗ năm nay là vừa mua cổ phiếu bán dẫn vừa bán khống các nhà cung cấp "siêu quy mô" đám mây. “Câu chuyện về bán dẫn được chấp nhận rộng rãi… Đối với các dòng tiền nhanh và quỹ tương hỗ, đây có thể là một giao dịch gây đau đớn vào lúc này.”
Chỉ số của Bloomberg theo dõi hiệu suất chiến lược động lượng đã giảm tổng cộng 13% kể từ khi đà tăng của nhóm cổ phiếu công nghệ đạt đỉnh vào tháng 6, và đang trên đà ghi nhận mức giảm tháng tệ nhất kể từ khi chỉ số này ra đời năm 2007 – trong khi chỉ mới tháng 6 năm nay, chỉ số vừa đạt mức tăng hàng tháng tốt nhất từ trước tới nay.
Giao dịch động lượng rất được ưa chuộng trong giới quỹ phòng hộ, với logic đặt cược các cổ phiếu mạnh sẽ tiếp tục tăng. Tuy nhiên, khi xu hướng thị trường thay đổi, các chiến lược này có thể phải đối mặt với nguy cơ "dẫm đạp" đồng loạt.
Báo cáo tài chính mạnh không cứu được niềm tin, kỳ vọng chi tiêu vốn gây lo ngại
Đáng chú ý, đợt bán tháo tuần này diễn ra sau khi cả ASML và TSMC đều công bố báo cáo tài chính ấn tượng, cho thấy tâm lý thị trường đã vượt qua cả logic cơ bản.
Michael Zigmont, Đồng Giám đốc Giao dịch tại Visdom Investment Group cho biết, thị trường bất an trước tuyên bố của TSMC về việc sẽ tăng chi tiêu vốn trong vài năm tới, gây lo ngại về khả năng đầu tư quá mức vào ngành. “Bài học là, kể cả kết quả kinh doanh xuất sắc hay triển vọng lạc quan, nhà đầu tư vẫn có thể không hài lòng với hiện trạng… Có thể nhà đầu tư chỉ đang tìm lý do để bán ra một số cổ phiếu.” TSMC giảm 7% chỉ trong một phiên thứ Sáu.
Max Kettner, Chiến lược gia Đa tài sản trưởng của HSBC cảnh báo, nếu dự báo lợi nhuận cao của các doanh nghiệp chip không thành hiện thực, làn sóng "đóng vị thế đau đớn" ở chiến lược động lượng có thể kéo dài. “Kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của cổ phiếu ngành bán dẫn vẫn cực kỳ tích cực, trong khi ngược lại, trường hợp của ‘Bảy ông lớn công nghệ’ thì hoàn toàn khác.”
Bán tháo lan rộng toàn cầu, cổ phiếu công nghệ châu Á bị ảnh hưởng nặng nề
Làn sóng bán tháo lần này đã vượt qua biên giới, với cổ phiếu công nghệ châu Á bị ảnh hưởng nặng nề nhất.
Chỉ số Nikkei 225 của Nhật giảm mạnh 4% vào thứ Sáu, cổ phiếu của hãng sản xuất chip Kioxia giảm hơn 16% trong một ngày, giảm một nửa so với đỉnh tháng 6. Hao Hong, Giám đốc Đầu tư của Lotus Asset Management đổ lỗi cho việc bán tháo của các quỹ định lượng, xem đây là một “vụ sụp đổ động lượng”.
Tại thị trường trong nước, các start-up AI như Z.ai và MiniMax lần lượt giảm 28.5% và 15.6%, nguyên nhân xuất phát từ việc đối thủ Moonlight phát hành một mô hình ngôn ngữ lớn có năng lực tiệm cận các phòng thí nghiệm hàng đầu của Mỹ như Anthropic.
Tại châu Âu, chỉ số Stoxx Europe 600 giảm 0,3%, ASML – nhà sản xuất thiết bị chế tạo chip lớn nhất thế giới – giảm gần 4%. SpaceX thuộc sở hữu của Musk giảm 5%, giá cổ phiếu đã nằm dưới giá phát hành IPO tháng trước.
Xét ở cấp độ từng mã, các doanh nghiệp sản xuất chip nhớ chịu tác động mạnh nhất. Micron và SanDisk cùng một số doanh nghiệp chip nhớ khác đã được chỉ ra là nhóm chịu tác động nặng nhất từ đợt "đảo chiều động lượng", trong khi trước đó, chính nhóm cổ phiếu giàu biến động này đã thu hút mạnh mẽ dòng tiền theo xu hướng.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Khảo sát các nhà quản lý quỹ toàn cầu của Bank of America: Thị trường trái phiếu mất kiểm soát đã trở thành rủi ro đuôi lớn thứ hai, chỉ sau bong bóng AI.
Vị thế cổ phiếu toàn cầu đạt mức cao nhất gần ba năm, tỷ lệ nắm giữ tiền mặt giảm xuống mức thấp kỷ lục! Giữa bầu không khí hưng phấn, cảnh báo đã vang lên: mức độ tập trung cực đoan đã kích hoạt hai tín hiệu “bán ra” của Bank of America, “bong bóng AI” và “thị trường trái phiếu mất kiểm soát” trở thành hai rủi ro trọng tâm. Các tổ chức cảnh báo: cuộc vui đã chạm đỉnh, nhà đầu tư đã đến lúc cân nhắc rút lui hoặc xoay vòng sang phòng thủ!
Morgan Stanley: Doanh thu nghìn tỷ từ AWS có thể đạt được trong kỷ nguyên AI, cổ phiếu Amazon (AMZN.US) có thể lên tới 500 USD
Giá cổ phiếu Amazon dự kiến sẽ đạt 500 USD mỗi cổ phiếu vào cuối năm 2027.
Lợi suất trái phiếu dài hạn toàn cầu tăng vọt: Thâm hụt tài chính, phát hành trái phiếu cho AI và các nhà đầu tư truyền thống rút lui, một cuộc “định giá lại lãi suất” đang diễn ra
Thị trường trái phiếu dài hạn toàn cầu đang trải qua một cuộc định giá lại hệ thống hiếm gặp, khi lợi suất tại Mỹ, châu Âu và Nhật Bản đều đạt mức cao nhất trong nhiều năm! Thâm hụt ngân sách chính phủ gia tăng mạnh mẽ cùng với lượng phát hành trái phiếu khổng lồ từ các ông lớn AI đã tạo ra “làn sóng cung ứng”, kết hợp với việc các nhà đầu tư truyền thống rút lui và lo ngại về lạm phát, khiến cân bằng cung cầu trên thị trường trái phiếu bị phá vỡ hoàn toàn. Cơn bão lãi suất quét qua toàn cầu này đang làm tăng chi phí vay mượn một cách nghiêm trọng và lạnh lùng tuyên bố: Trừ khi xảy ra suy thoái bất ngờ hoặc cú sốc từ bên ngoài, kỷ nguyên lãi suất cao ở kỳ hạn dài sẽ khó có thể đạt đỉnh.
Thị trường việc làm tại Anh tiếp tục ảm đạm! Nhu cầu tuyển dụng của doanh nghiệp yếu, tốc độ tăng lương chậm lại, Ngân hàng Trung ương có thể đối mặt với những quyết định chính sách khó khăn hơn
Khi tình hình bất ổn trong và ngoài nước gia tăng, thị trường lao động Anh tiếp tục suy yếu — nhu cầu tuyển dụng của các doanh nghiệp vẫn ảm đạm, tốc độ tăng lương giảm xuống mức thấp nhất trong gần sáu năm qua.
Giá tiền điện tử
Thêm
