Cổ phiếu ngành chip lưu trữ hạ nhiệt, chỉ số bán dẫn Philadelphia rơi vào thị trường gấu kỹ thuật; các nhà phân tích: kỳ vọng thị trường đã vượt xa thực tế

Theo dữ liệu từ ứng dụng tài chính thông minh, sau đợt tăng mạnh được thúc đẩy bởi triển vọng của ngành chip lưu trữ, ngành bán dẫn Mỹ đã chứng kiến sự điều chỉnh lớn. Chỉ số bán dẫn Philadelphia hôm thứ Sáu từng giảm mạnh tới 5,7% trong phiên, mặc dù mức giảm đã được thu hẹp còn 1,6% khi đóng cửa, nhưng tính từ đỉnh lịch sử vào cuối tháng 6, tổng mức điều chỉnh đã đạt 20%, chính thức rơi vào thị trường giá xuống theo kỹ thuật.

Trước đó, chỉ số này đã tăng tổng cộng 105% từ mức đáy vào tháng 3 năm nay lên đỉnh cao cuối tháng 6, nghĩa là chỉ trong ba tháng đã tăng gấp đôi. Tuy nhiên, gần đây nhiều cổ phiếu chip nổi bật liên tục giảm điểm, Micron Technology (MU.US), Arm Holdings (ARM.US) và Intel (INTC.US) đều đã giảm hơn 30% so với đỉnh của mình.

James Abate, Giám đốc chiến lược cơ bản tại Horizon Investments, cho biết mặc dù các yếu tố cơ bản của ngành vẫn tích cực, nhưng tốc độ tăng giá cổ phiếu đã vượt xa tốc độ cải thiện cơ bản, chỉ số bán dẫn trước đó gần như tăng theo hình parabol, nên việc xuất hiện điều chỉnh hiện tại là điều không bất ngờ.

Song song đó, lo ngại về tính bền vững của làn sóng đầu tư AI trên thị trường lại gia tăng. Nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi liệu các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn như Microsoft (MSFT.US), Amazon (AMZN.US), Meta (META.US) trong tương lai có thể tiếp tục duy trì mức chi tiêu vốn cơ sở hạ tầng AI quy mô hàng nghìn tỷ USD hay không. Ngoài ra, việc định giá ngành bán dẫn tiếp tục ở mức rất cao cũng làm dấy lên lo ngại rằng đà tăng giá hiện tại đã chiết khấu trước kỳ vọng tăng trưởng tương lai.

Muneeb Muzaffar, Giám đốc danh mục đầu tư cấp cao tại Bold Wealth Partners, nhận định rằng dẫu các yếu tố cơ bản của ngành vẫn mạnh mẽ, nhưng kỳ vọng thị trường đã đi trước thực tế, định giá hiện tại phản ánh kịch bản tăng trưởng lạc quan nhất, nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại thực tế giá trị lợi nhuận của các doanh nghiệp chip, cùng với khả năng phải điều chỉnh lại kỳ vọng tăng trưởng từng quá cao trước đây.

Trong vài tuần tới, chuỗi ngành AI sẽ bước vào giai đoạn xác minh then chốt. Alphabet (GOOGL.US) sẽ công bố kết quả quý vào ngày 22/7 sau phiên giao dịch thị trường Mỹ, Microsoft (MSFT.US), Amazon (AMZN.US) và Meta (META.US) cũng sẽ lần lượt công bố báo cáo tài chính trong tuần tiếp theo. Kế hoạch chi tiêu vốn AI và hiệu quả đầu tư của các công ty này sẽ trở thành tâm điểm chú ý của thị trường.

Muzaffar chỉ ra rằng thị trường cần thấy được nhà cung cấp đám mây siêu lớn đầu tư vào AI mang lại hiệu quả đầu tư rõ ràng hơn, chỉ cần chi tiêu vốn được tiếp tục xác thực, các doanh nghiệp liên quan sẽ còn tiếp tục đầu tư và các hãng chip sẽ tiếp tục hưởng lợi. Tuy nhiên, các yếu tố như định giá cao hiện tại, tâm lý thị trường và dòng vốn khiến xu hướng ngắn hạn của nhóm ngành này càng thêm phức tạp.

Là một trong những nhóm vực dẫn đầu đợt tăng này, các doanh nghiệp chip lưu trữ cũng không nằm ngoài xu hướng đi xuống. Khi thị trường bắt đầu lo ngại về thời điểm nguồn cung có thể bắt kịp với nhu cầu AI tăng mạnh, cũng như khả năng duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận cao, Micron Technology (MU.US) đã giảm tổng cộng 30% so với đỉnh, Western Digital (WDC.US) và SanDisk (SNDK.US) đều giảm hơn 35%.

Gã khổng lồ Hàn Quốc Samsung Electronics đã công bố lợi nhuận quý đầu năm tăng gấp 19 lần so với cùng kỳ năm trước, nhưng do giá cổ phiếu đã tăng khoảng 150% từ đầu năm đến nay, kết quả kinh doanh vẫn không đạt kỳ vọng cao hơn của thị trường và sau đó giá cổ phiếu đã giảm mạnh.

Lãnh đạo toàn cầu về sản xuất wafer là TSMC (TSM.US) cũng gặp phải việc chốt lời. Dù công ty đã nâng dự báo chi tiêu vốn và doanh thu năm nay trong tuần này, giá cổ phiếu vẫn giảm liên tiếp bảy phiên giao dịch, tổng mức giảm đạt 8,8%, xác lập kỷ lục giảm dài nhất kể từ tháng 7/2022.

Tuy nhiên, xét về kết quả cả năm, nhóm ngành bán dẫn vẫn vượt trội so với thị trường chung. Tính đến hiện tại, chỉ số bán dẫn Philadelphia đã tăng khoảng 65% từ đầu năm, cao hơn nhiều so với chỉ số S&P 500 là khoảng 9%. Theo dữ liệu tổng hợp từ mục tiêu giá của 30 cổ phiếu thành phần chỉ số, thị trường vẫn kỳ vọng chỉ số này sẽ tăng thêm khoảng 34% trong 12 tháng tới.

Abate nhận định nhà đầu tư không cần quá hoảng loạn trước điều chỉnh hiện tại. “Dù chỉ số đã giảm 20% so với đỉnh, cũng chỉ quay lại mức của tháng 5 nên không cần phản ứng thái quá.”