Lạm phát hạ nhiệt làm giảm kỳ vọng tăng lãi suất tháng 7, trái phiếu chính phủ Mỹ tăng nhẹ trong tuần này

Theo thông tin từ Ứng dụng tài chính Zhitong, thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ đã tăng nhẹ trong tuần này, dữ liệu lạm phát giảm nhiệt đã thúc đẩy tâm lý thị trường, bù đắp áp lực do giá dầu quốc tế bật tăng mạnh, khiến các nhà giao dịch cắt giảm đáng kể đặt cược vào khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 7. Tuy nhiên, giá dầu tăng vọt và các quan chức Fed liên tục phát đi tín hiệu diều hâu khiến kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất nữa vào cuối năm vẫn tồn tại trên thị trường.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ được công bố trong tuần này đều cho thấy áp lực lạm phát đã dịu lại, khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm chung. Trong đó, những trái phiếu ngắn hạn - nhạy cảm nhất với chính sách tiền tệ - có diễn biến tốt nhất, lợi suất giảm mạnh nhất.

Tuy nhiên, giá dầu quốc tế tăng mạnh đã hạn chế mức tăng trưởng của trái phiếu, các nhà đầu tư vẫn cho rằng giá năng lượng gia tăng có thể khiến lạm phát bùng trở lại, qua đó thúc đẩy Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ vào cuối năm nay.

Molly Brooks, chiến lược gia về lãi suất của TD Securities tại Mỹ cho biết, sau khi dữ liệu lạm phát được công bố trong tuần này, thị trường đã giảm rõ rệt kỳ vọng Fed tăng lãi suất thêm, đặc biệt là xác suất tăng lãi suất trong thời gian gần đây đã giảm mạnh.

Thị trường hoán đổi lãi suất cho thấy các nhà giao dịch hiện cho rằng khả năng Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách ngày 28-29/7 đã giảm từ khoảng 50% xuống còn 15%. Do trước cuộc họp gần như không có dữ liệu kinh tế quan trọng nào được công bố, và các quan chức Fed sẽ bước vào "giai đoạn im lặng" trước cuộc họp, nên dư địa để kỳ vọng chính sách tháng 7 điều chỉnh tiếp là khá hạn chế.

Do tác động này, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm trong tuần này đã giảm tổng cộng 3 điểm cơ bản, xuống còn 4,18%.

Tuy nhiên, thị trường vẫn còn nhiều ý kiến trái chiều về lộ trình chính sách trung và dài hạn của Fed. Gần đây, nội bộ Fed có thêm nhiều tiếng nói ủng hộ nâng lãi suất thêm, kể cả một số quan chức trước đây có lập trường ôn hòa cũng đã chuyển sang quan điểm diều hâu.

Chủ tịch Fed Cleveland Loretta Mester phát biểu vào thứ Sáu rằng, trong bối cảnh chi tiêu tiêu dùng duy trì khả năng phục hồi, tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp, thì lạm phát duy trì ở mức cao vẫn là điều khiến bà lo ngại nhiều nhất hiện nay.

Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan hôm thứ Năm cũng cho rằng, Mỹ có thể cần "tăng lãi suất ở mức vừa phải" vì chưa có đủ bằng chứng cho thấy lạm phát sẽ giảm liên tục về mức mục tiêu 2% của Fed.

Trên thực tế, Mester và Logan trước nay đều là những quan chức có quan điểm diều hâu trong nội bộ Fed, cả hai thậm chí hồi tháng 4 năm nay từng phản đối phát đi tín hiệu khả năng giảm lãi suất trong tương lai trên tuyên bố chính sách tiền tệ.

Song song đó, tình hình tại Trung Đông leo thang đã làm tăng trở lại rủi ro trong thị trường năng lượng. Tuần này, Mỹ tiếp tục phát động một loạt cuộc không kích mới nhằm vào Iran, khiến giá dầu quốc tế biến động mạnh. Hợp đồng tương lai dầu thô trung cấp West Texas của Mỹ khép phiên thứ Sáu ở mức 82,49 USD/thùng, tăng gần 16% trong cả tuần, đạt mức đóng cửa cao nhất kể từ 12/6 đến nay.

Mặc dù dữ liệu lạm phát của Mỹ gần đây được cải thiện, làm suy yếu kỳ vọng tăng lãi suất trong ngắn hạn, nhưng đà bật trở lại của giá năng lượng cùng với các quan chức Fed liên tục phát đi quan điểm diều hâu đồng nghĩa với việc kỳ vọng tăng lãi suất thêm trong năm nay vẫn chưa hoàn toàn biến mất, lộ trình chính sách trong tương lai của Fed sẽ tiếp tục phụ thuộc vào xu hướng lạm phát và biến động giá năng lượng.