Giá cổ phiếu SpaceX giảm xuống dưới giá phát hành IPO 135 USD lần đầu tiên, trái phiếu công ty liên tục giảm, lợi suất lên tới 7,5% gần bằng trái phiếu rác.

Chỉ một tháng sau khi SpaceX lên sàn, giá cổ phiếu đã rớt xuống dưới giá phát hành, gần như xóa sạch toàn bộ đà tăng ban đầu. SpaceX đang đối mặt với bài kiểm tra niềm tin điển hình sau IPO, trong khi thời gian giải tỏa lệnh cấm giao dịch cổ phiếu sắp tới càng làm tăng áp lực giảm giá.

Vào thứ Tư, giá cổ phiếu SpaceX từng giảm 2,9% xuống còn 132,15 đô la, thấp hơn giá phát hành 135 đô la/cổ phiếu trong IPO kỷ lục 86 tỷ đô la tháng trước. Giá đóng cửa cuối cùng là 136,08 đô la, nhỉnh hơn giá phát hành một chút.

Diễn biến cổ phiếu thể hiện sự biến động mạnh thường thấy ở các mã mới lên sàn: tăng gần 50% trong ba ngày giao dịch đầu tiên, rồi sau đó ba ngày tiếp theo mất gần một phần tư mức tăng đó.

Quan trọng hơn biến động cổ phiếu, là trái phiếu mới phát hành trị giá 25 tỷ đô la của SpaceX, sẽ đáo hạn vào năm 2056, bắt đầu giao dịch từ ngày 24/6 với giá liên tục giảm, hiện lợi suất lên tới 7,5% – ngang mức junk bond.

Ông Dec Mullarkey, Giám đốc Điều hành của SLC Management, cho biết:

"Nhà đầu tư ngày càng nhận ra rằng, câu chuyện về SpaceX phần lớn gắn liền với tham vọng xAI của họ. Khi thị trường ngày càng thận trọng hơn về chi phí và hiệu quả xây dựng cơ sở hạ tầng quy mô lớn, các kế hoạch của SpaceX nghe có vẻ quá xa vời."

Trong số 75 tỷ đô la huy động qua IPO tháng 6 của SpaceX, khoảng 20% đã chảy vào tay nhà đầu tư nhỏ lẻ, tỷ lệ cực kỳ cao đối với một vụ chào bán quy mô lớn. Việc giá cổ phiếu rớt dưới giá phát hành không chỉ phá tan câu chuyện niêm yết do công ty và ngân hàng bảo lãnh công phu sắp đặt, mà còn khiến một số công ty mới niêm yết rơi vào khủng hoảng niềm tin khó đảo ngược.

Rủi ro giảm giá có thể vẫn chưa kết thúc. Trong vài tuần tới, SpaceX sẽ phải công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý đầu tiên, đồng nghĩa đợt lệnh cấm chuyển nhượng cổ phần của nhà đầu tư sớm sẽ lần lượt hết hiệu lực. Khi lệnh cấm giải phóng và nhà đầu tư bắt đầu bán ra, giá cổ phiếu sẽ đối mặt áp lực bán càng lớn.

Điểm nhạy cảm của giai đoạn này là, báo cáo kết quả kinh doanh thường là dịp các nhà đầu tư ban đầu chốt lời. Mặc dù giá cổ phiếu hiện đã giảm mạnh so với đỉnh, nhưng với những ai vào sớm, lãi tạm tính vẫn rất hấp dẫn, động lực bán ra là điều không thể bỏ qua.

Đà tăng ban đầu của cổ phiếu SpaceX một phần là do các quỹ chỉ số thụ động bắt buộc phải mua vào.

Sau khi Nasdaq thay đổi quy tắc, cho phép các công ty mới niêm yết có vốn hóa lớn được gia nhập Nasdaq 100 chỉ sau 15 ngày giao dịch, ngắn hơn rất nhiều so với yêu cầu ba tháng trước đó. SpaceX do đó đã được thêm vào chỉ số này từ tháng 7, và sau khoảng hai tuần lên sàn vào cuối tháng 6 cũng đã tham gia vào chỉ số Russell 1000.

Theo Bloomberg, chuyên gia phân tích Rob Du Boff của Bloomberg Intelligence ước tính, việc SpaceX gia nhập Nasdaq 100 và các chỉ số liên quan FTSE Russell sẽ khiến các quỹ chỉ số mua vào ít nhất 5,4 tỷ đô la cổ phiếu. Lực mua thụ động lớn này giúp nâng đỡ thị trường lúc đầu, nhưng loại nhu cầu kỹ thuật này thường khó kéo dài.

Dù cổ phiếu bị áp lực bán ra, Phố Wall nói chung vẫn giữ quan điểm tích cực về SpaceX.

Sau khi các nhà phân tích thuộc nhóm ngân hàng tham gia IPO hết thời gian im lặng, hàng loạt báo cáo khuyến nghị mua đã được công bố, trong đó Raymond James đặt mục tiêu giá cao nhất thị trường là 800 đô la.

Theo thống kê của Bloomberg, hơn 80% chuyên gia phân tích đưa ra đánh giá tương đương "mua vào" cho SpaceX, giá mục tiêu trung bình khoảng 238 đô la – cho thấy tiềm năng tăng trưởng khoảng 78% so với giá hiện tại.