Tổng thống Mỹ phát biểu vào thứ Năm, bầu cử giữa kỳ khóa chặt không gian chính sách, trái phiếu Mỹ tiềm ẩn rủi ro lãi suất cao

Huitong ngày 15 tháng 7 (theo giờ địa phương) —— Thị trường trái phiếu Mỹ trong xu hướng giảm, rủi ro tăng lãi suất tổng thể vẫn chưa biến mất

Hiện tại, tình hình cốt lõi của Mỹ có thể tóm gọn như sau: Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng 11 đã hoàn toàn khóa chặt các chính sách của Trump, cuối cùng hình thành thế bế tắc "không dám gây chiến, không thể tăng lãi suất", cục diện này trực tiếp định hướng xu hướng của các loại tài sản lớn gần đây như USD, năng lượng, trái phiếu Mỹ, đồng thời cũng là logic định giá cốt lõi trên thị trường tài chính toàn cầu hiện tại.

Gần đây Trump liên tục lên kế hoạch phát biểu toàn quốc vào "giờ vàng" thứ năm, tập trung vào các chủ đề nội chính như an ninh bầu cử, cải cách chế độ bỏ phiếu, về bản chất là tạo dư luận trước bầu cử giữa nhiệm kỳ, cũng phần nào chứng minh trọng tâm chính sách của ông hoàn toàn thu hẹp vào nội bộ, các hoạt động đối đầu địa chính trị và điều tiết tiền tệ—tài chính đều rơi vào trạng thái bị động, hạn chế.

Bầu cử trở thành gông xiềng cứng, chính sách hoàn toàn từ bỏ lối đi cấp tiến

Bầu cử giữa nhiệm kỳ đã trở thành gông xiềng chắc chắn cho mọi chính sách của Trump, khiến ông rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan.



Để bảo vệ ghế quốc hội của Đảng Cộng hoà, duy trì quyền phát ngôn điều hành,

Bế tắc địa chính trị: Muốn đánh thì đẩy lạm phát, dừng chiến thì phương hại thành tích

Ở khía cạnh đối đầu địa chính trị, Trump hoàn toàn rơi vào thế bế tắc "muốn đánh không dám đánh, muốn dừng không muốn dừng".

Kéo dư luận bầu cử chủ yếu về nội chính, không có động lực thực sự thúc đẩy thị trường

Ở phương diện tạo dư luận nội bộ cho bầu cử, Trump gần đây liên tục nhấn mạnh luận điệu gian lận bầu cử năm 2020, thúc đẩy mạnh mẽ việc xác thực ID cử tri bắt buộc, siết chặt quy định phiếu bầu gửi qua bưu điện, thậm chí tận dụng lực lượng chính phủ khởi động điều tra liên quan đến cuộc bầu cử ở California và Georgia,

Mục tiêu cốt lõi là hoàn thiện quy chế bầu cử, nhấn mạnh vấn đề an ninh bầu cử, củng cố phiếu cơ bản, hộ giá cho cuộc bầu cử Quốc hội của Đảng Cộng hòa. Dư luận chủ yếu chỉ mang tính nội chính, không mang lại giá trị gia tăng chính sách thực chất, vừa không kích động xung đột địa chính trị, cũng không triển khai kích thích tài khóa, chỉ gây nhiễu loạn cảm xúc thị trường ngắn hạn, không thể thay đổi xu hướng vận động của các loại tài sản lớn.

Bầu cử kiềm chế chính sách tiền tệ, thế không tăng lãi làm tổn hại lợi suất trái phiếu Mỹ

Logic cốt lõi phía sau vẫn là ràng buộc từ bầu cử giữa nhiệm kỳ: Kinh tế Mỹ hiện tại chỉ ở mức ổn định vừa phải, việc làm và lạm phát đều yếu, đội ngũ Trump muốn tránh biến động kinh tế, giữ vững lòng tin cử tri, tuyệt đối không cho phép Fed thực hiện động thái thắt chặt tăng lãi suất,



Áp dụng vào định giá thị trường trái phiếu Mỹ, hiện tại các yếu tố như bầu cử giữa nhiệm kỳ khóa chắc kỳ vọng nới lỏng, bế tắc địa chính trị kiềm chế phí rủi ro, lạm phát đạt đỉnh rồi giảm cùng cộng hưởng, dẫn dắt lợi suất trái phiếu Mỹ giảm mạnh.




(Biểu đồ lợi suất kết hợp trái phiếu Mỹ 2 năm và 10 năm, nguồn: Yihuitong)

Trước bài phát biểu của Tổng thống, lợi suất trái phiếu Mỹ đã giảm, các loại tài sản khác phục hồi, tuy nhiên xu hướng trái phiếu Mỹ cho thấy rất có thể đây chỉ là đỉnh ngắn hạn.