Triển vọng báo cáo tài chính quý 2 năm 2026 của ASML: Nhu cầu EUV/High-NA bùng nổ tăng tốc, tăng trưởng vượt kỳ vọng sắp đến

1. Điểm nhấn đầu tư

ASML控股（ASML.US） dự kiến sẽ công bố báo cáo tài chính quý 2 năm 2026 vào trước phiên giao dịch ngày 15/07/2026. Dự báo đồng thuận thị trường cho thấy doanh thu 8,95 tỷ USD (+17,29% YoY), EBIT 3,12 tỷ USD (+28,55% YoY), EPS 6,95 (+31,23% YoY).

Là công ty hàng đầu về thiết bị bán dẫn, trong bối cảnh nhu cầu về quang khắc tiên tiến (đặc biệt là EUV và High-NA EUV) vẫn ổn định, nhà đầu tư quan tâm nhiều nhất đến tính bền vững của tăng trưởng doanh số hệ thống và sự ổn định của biên lợi nhuận gộp. Khi khách hàng về logic và bộ nhớ tiếp tục chuyển đổi công nghệ sản xuất, kết quả kinh doanh của ASML sẽ tác động mạnh đến tâm lý đầu tư vào toàn bộ ngành bán dẫn.

2. Bốn điểm trọng tâm cần chú ý

Trọng tâm 1: Tính bền vững của tăng trưởng doanh số hệ thống

Doanh số hệ thống là động lực tăng trưởng chính của ASML. Quý trước đã đạt 6,28 tỷ USD với mức tăng trưởng hai con số, thị trường kỳ vọng giao hàng hệ thống EUV tiên tiến và High-NA EUV sẽ tiếp tục mạnh mẽ. Chi tiêu vốn ổn định từ khách hàng logic sẽ thúc đẩy giá bán trung bình (ASP) tăng và tỷ lệ dịch vụ kèm theo tăng lên, từ đó tiếp tục mở rộng doanh thu.

Trọng tâm 2: Sự ổn định của biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận ròng

Dựa trên biên lợi nhuận gộp quý trước là 52,98%, biên lợi nhuận ròng là 31,44%, nhà đầu tư quan tâm liệu Q2 có duy trì được biên lợi nhuận gộp ở trên 50% và biên lợi nhuận ròng ở trên 30% hay không. Chi phí giới thiệu sản phẩm High-NA EUV mới tăng lên, nhưng cơ cấu sản phẩm giá trị gia tăng cao tối ưu cùng với đòn bẩy vận hành có thể bù đắp, trở thành động lực quan trọng giúp EPS tăng trưởng.

Trọng tâm 3: Đóng góp bền vững từ dịch vụ cơ sở đã lắp đặt

Doanh thu dịch vụ và tùy chọn hiện trường (quý trước2,49 tỷ USD) giúp giảm thiểu biến động giao hàng hệ thống, tăng khả năng dự báo doanh thu. Việc tiếp tục mở rộng cơ sở lắp đặt mang lại thu nhập định kỳ nhiều năm, giúp ổn định biên lợi nhuận tổng thể, đồng thời tỷ lệ ứng dụng các tùy chọn phần mềm cũng là điểm sáng.

Trọng tâm 4: Cơ cấu đơn hàng và triển vọng nửa cuối năm

Thị trường đặc biệt quan tâm đến chất lượng đơn hàng EUV/High-NA EUV và tỷ trọng công nghệ truyền thống, điều này sẽ quyết định xu hướng doanh thu nửa cuối năm 2026. Nhận định của ban điều hành về thời điểm giao hàng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường về tiến độ kết quả kinh doanh nửa cuối năm.

3. Rủi ro và cơ hội song hành

Động lực tăng trưởng:

• High-NA EUV được ứng dụng nhanh, giao hàng vượt kỳ vọng, thúc đẩy doanh thu và EPS vượt đồng thuận
• Nhu cầu về logic và bộ nhớ phục hồi mạnh mẽ hơn dự kiến
• Biên lợi nhuận gộp cải thiện và hướng dẫn tích cực cho nửa cuối năm gia tăng niềm tin thị trường

Rủi ro giảm:

• Chi phí triển khai High-NA cao hơn dự kiến hoặc chuỗi cung ứng bị trì hoãn
• Chi tiêu vốn của khách hàng thận trọng hơn gây chậm đơn hàng
• Thời điểm giao hàng lệch pha ảnh hưởng đến ghi nhận doanh thu trong một quý

4. Khuyến nghị chiến lược giao dịch

Luận điểm mua lên: Nếu giao hàng EUV/High-NA mạnh mẽ, biên lợi nhuận đạt hoặc tốt hơn kỳ vọng, đồng thời đưa ra hướng dẫn tích cực cho nửa cuối năm thì dư địa tăng giá cổ phiếu là đáng kể, đặc biệt rõ nét trong bối cảnh ngành bán dẫn nói chung đang thuận lợi.

Rủi ro bán xuống: Nếu chất lượng đơn hàng giảm, biên lợi nhuận chịu áp lực hoặc hướng dẫn thận trọng, có thể gây ra áp lực bán thất vọng trong ngắn hạn.

Dữ liệu then chốt:

• Doanh thu (8,95 tỷ USD)
• Biên lợi nhuận gộp (duy trì trên 50%)
• EPS (6,95)
• Doanh số hệ thống và nhận định liên quan đến EUV/High-NA

Khuyến nghị giao dịch: Trước và sau báo cáo tài chính thường có biến động mạnh, nên chủ động kiểm soát tỷ trọng danh mục. Nếu kết quả vượt kỳ vọng, có thể xem xét tích lũy thêm khi giảm giá; nếu kết quả tiêu cực, nên chờ đợi. Nhà đầu tư dài hạn có thể tập trung vào ưu thế tăng trưởng cơ cấu của công nghệ quang khắc tiên tiến.

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Nội dung trên chỉ phục vụ mục đích tham khảo và chia sẻ thông tin, không cấu thành khuyến nghị đầu tư hay tư vấn mua bán nào. Đầu tư có rủi ro, tham gia thị trường cần thận trọng, hãy căn cứ vào nghiên cứu và khả năng chịu rủi ro của bản thân để ra quyết định. Hiệu quả thực tế có thể khác với kỳ vọng.