Lạc quan về sự bùng nổ của CPU sẽ tiếp tục! UBS nâng giá mục tiêu của AMD, ARM, Bank of America lạc quan về TSMC, ASE

Tác giả | Lý Gia

      Biên tập | Cứng AI

Khi ngành công nghiệp AI chuyển từ giai đoạn huấn luyện sang kỷ nguyên suy luận và Agentic AI, CPU từng bị lu mờ bởi GPU nay đang trở lại thành tâm điểm trên thị trường.

Theo báo cáo mới nhất của UBS, Agentic AI sẽ thúc đẩy nhu cầu về CPU máy chủ vượt xa các chu kỳ truyền thống. Trước xu hướng này,AMD tiếp tục mở rộng thị phần máy chủ nhờ sức cạnh tranh sản phẩm mạnh mẽ, trong khi kiến trúc ARM được các nhà cung cấp dịch vụ đám mây và hạ tầng AI ưa chuộng nhờ hiệu suất năng lượng vượt trội. Cùng lúc đó, báo cáo mới của Bank of America cho rằng sự gia tăng nhu cầu CPU sẽ kéo theo nhu cầu quy trình sản xuất tiên tiến và đóng gói hiện đại, mang lại lợi ích cho các nhà sản xuất như TSMC, ASE.

Cơ sở chung của hai tổ chức này là cơ sở hạ tầng AI đang chuyển từ chỉ theo đuổi quy mô sức mạnh tính toán sang xây dựng hệ thống điện toán ngày một hoàn thiện hơn. GPU vẫn đảm nhận các nhiệm vụ huấn luyện và suy luận cốt lõi,nhưng vai trò của CPU trong quản lý dữ liệu, thực thi Agent, phối hợp đa mô hình và điều phối hệ thống ngày càng quan trọng. Bank of America dự báo quy mô thị trường CPU máy chủ toàn cầu sẽ tăng lên hơn 170 tỷ USD vào năm 2030.

Khi AMD và ARM tiếp tục mở rộng thị phần, nhiều đơn hàng CPU cao cấp sẽ đổ về các nhà sản xuất quy trình tiên tiến như TSMC, và việc phổ biến kiến trúc Chiplet cũng như sự phức tạp ngày càng tăng kỳ vọng sẽ thúc đẩy các nhà máy đóng gói tiên tiến như ASE hưởng lợi.

Agentic AI trỗi dậy, CPU trở lại vị trí trung tâm

Trong vài năm qua, xây dựng hạ tầng AI chủ yếu xoay quanh GPU, còn CPU chủ yếu đảm nhận các vai trò phụ trợ như điều phối dữ liệu, quản lý lưu trữ và phối hợp tác vụ.Khi các ứng dụng AI chuyển dần từ huấn luyện sang suy luận và tiếp tục tiến hóa thành Agentic AI, tầm quan trọng của CPU tăng vọt.

Trong bối cảnh Agentic AI, mô hình cần lập kế hoạch tác vụ, gọi công cụ, truy cập cơ sở dữ liệu, quản lý trạng thái và thực thi các luồng công việc phức tạp. Những tác vụ này không chỉ dựa vào tính toán ma trận mà còn đòi hỏi xử lý tuần tự lớn, độ trễ thấp và nhu cầu I/O cao, phù hợp hơn với CPU.

CPU đang chuyển mình từ vai trò “bộ xử lý chủ truyền thống” lên thành “trung tâm điều khiển” của hệ AI. Nếu CPU không thể hoàn thành kịp thời các tác vụ điều phối dữ liệu, quản lý bộ nhớ và phối hợp tác vụ, thì ngay cả GPU mạnh mẽ cũng khó đạt hiệu suất tối đa.

Theo xu hướng này, kỳ vọng thị trường CPU máy chủ toàn cầu sẽ bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, đến năm 2030 quy mô vượt 170 tỷ USD, tăng gần 5 lần so với mức khoảng 35 tỷ USD năm 2025.

Thị trường máy chủ AI độc lập nghiêng về x86, AMD nắm lợi thế dẫn đầu

Trước bối cảnh nhu cầu CPU tăng vọt, UBS càng lạc quan về tiềm năng tăng trưởng dài hạn của AMD.

Tổ chức này nhận định,máy chủ Agentic AI độc lập đang phát triển mạnh, và các ứng dụng này chú trọng số lượng lõi và hiệu suất đa luồng—điểm mạnh của AMD. Thống kê mới nhất của UBS cho thấy trong thị trường máy chủ AI độc lập, thị phần kiến trúc x86 và ARM sẽ lần lượt đạt 60% và 40%,AMD có thể tận dụng gần như toàn bộ tăng trưởng của x86.

Dựa trên dự báo tăng thị phần, UBS nâng dự báo doanh thu CPU máy chủ của AMD năm 2027 từ 21 tỷ USD lên 23 tỷ USD, năm 2028 từ 27 tỷ USD lên 29 tỷ USD, và dự kiến năm 2030 đạt 50 tỷ USD, cao hơn nhiều so với dự báo trước là 41 tỷ USD.

Cùng đó, UBS nâng giá mục tiêu của AMD từ 455 USD lên đến 670 USD.

Nhắm tới 70% thị phần Head Node, hệ sinh thái ARM tăng tốc mở rộng

Bên cạnh AMD, ARM cũng là hướng tăng trưởng UBS đánh giá cao.

Báo cáo chỉ ra, hạ tầng AI tương lai sẽ hình thành hai dòng kiến trúc CPU: một là Head Node CPU liên kết GPU nhấn mạnh độ trễ thấp, hiệu năng cao; một là máy chủ Agentic AI độc lập chú trọng số lượng lõi và năng lực thông lượng.

UBS nhận định, ARM vượt trội rõ rệt ở phân khúc đầu tiên. Các sản phẩm như NVIDIA Grace, Vera, Google Axion, AWS Graviton… đều tăng trưởng nhanh. UBS dự báo,đến 2030, ARM có thể chiếm khoảng 70% thị phần Head Node CPU và khoảng 50% tổng doanh thu CPU máy chủ toàn cầu.

Đặt niềm tin vào triển vọng AI CPU, UBS nâng dự báo giá mục tiêu ARM từ 260 USD lên 470 USD.

TSMC và ASE bước vào chu kỳ mở rộng sản xuất mới

Nhu cầu CPU bùng nổ đang trở thành động lực tăng trưởng mới cho ngành bán dẫn, tiếp bước GPU. Bank of America chỉ ra rằng,xu hướng này không chỉ thúc đẩy các doanh nghiệp thiết kế chip mà còn lan tỏa trực tiếp sang khâu sản xuất và đóng gói kiểm định.

Theo ước tính của Bank of America, đến năm 2028, thị trường sản xuất bán dẫn liên quan CPU máy chủ toàn cầu sẽ từ 15 tỷ USD năm 2025 tăng lên 49 tỷ USD. Trong đó, tỷ trọng sản xuất thuê ngoài (fabless) sẽ tăng từ 52% lên 71%, phản ánh vị thế then chốt của các hãng đúc thuần túy như TSMC trong lĩnh vực CPU cao cấp.

Việc sản xuất tiên tiến khan hiếm, kết hợp đa dạng khách hàng, đa kiến trúc cùng nhu cầu tăng tốc, khiến dịch vụ đúc wafer trở thành mắt xích hưởng lợi rõ rệt nhất trong chu kỳ tăng trưởng hiện tại.

Đồng thời, nhu cầu với AI CPU về tích hợp dị thể Chiplet, đóng gói tiên tiến CoWoS và kiểm định hệ thống ngày càng tăng cao, thúc đẩy thị trường đóng gói kiểm định phát triển mạnh mẽ.Bank of America dự báo, quy mô thị trường đóng gói kiểm định liên quan CPU máy chủ sẽ từ 1,9 tỷ USD năm 2025 lên 9,6 tỷ USD năm 2028, chiếm tỷ trọng thị trường đóng gói tiên tiến từ 11% lên 24%.

Nâng cấp chuỗi giá trị đóng gói không chỉ làm tăng giá trị cho mỗi con chip mà còn kéo dài thời gian hoàn thiện các quy trình kiểm thử, mang lại cơ hội tăng cả về sản lượng lẫn giá trị cho các doanh nghiệp đầu ngành.

Dựa trên nhận định về cung cầu như trên,Bank of America đồng thời nâng kỳ vọng định giá đối với các ông lớn chuỗi cung ứng như TSMC, ASE, cho rằng quy trình sản xuất tiên tiến và đóng gói tiên tiến vẫn là các mắt xích xây dựng hàng rào lớn nhất của ngành. Trong đợt đổi mới kiến trúc điện toán do Agentic AI dẫn đầu, xu hướng song hành giữa CPU và GPU ngày càng rõ nét, các hãng đúc và đóng gói kiểm định sở hữu lợi thế công nghệ và quy mô được dự báo tiếp tục hưởng lợi nhờ đa dạng hóa khách hàng cùng giá trị chip đơn tăng mạnh.