Dữ liệu việc làm của Mỹ giảm mạnh, giá bạc phục hồi mạnh mẽ, chờ kiểm tra áp lực

　　

　　

（XAG/USD）duy trì xu hướng tăng trong phiên giao dịch châu Á, giá leo lên gần , đánh dấu phiên tăng thứ tư liên tiếp, cấu trúc phục hồi tổng thể vẫn ổn định. Động lực cốt lõi thị trường kim loại quý hiện tại đang chuyển đổi từ logic trú ẩn đơn lẻ sang “điều chỉnh kỳ vọng lãi suất + lạm phát hạ nhiệt + biến động USD” với cộng hưởng nhiều yếu tố.

　　Yếu tố kích hoạt then chốt thúc đẩy đợt tăng này xuất phát từ dữ liệu việc làm Mỹ suy yếu rõ rệt. Số liệu phi nông nghiệp mới nhất cho thấy, số việc làm mới tại Mỹ trong tháng 6 chỉ tăng

, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng thị trường là 110.000, cho thấy sự mở rộng thị trường lao động đang chậm lại rõ ràng. Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống , cải thiện nhẹ so với mức trước đó là 4,3%, nhưng tín hiệu yếu kém từ cấu trúc việc làm tổng thể càng nổi bật, củng cố nhận định của thị trường về sự suy giảm động lực kinh tế Mỹ.

　　Dưới tác động của dữ liệu này, thị trường nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng về lộ trình chính sách của Fed. Theo định giá thị trường hợp đồng tương lai lãi suất, xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 nay chỉ còn khoảng

, giảm rõ rệt so với trước khi công bố dữ liệu, phản ánh niềm tin vào chính sách thắt chặt hơn nữa của thị trường đang suy yếu. Kỳ vọng lãi suất thực tế giảm trực tiếp nâng cao sức hấp dẫn phân bổ đối với tài sản không sinh lời như bạc.

　　Nhìn từ môi trường vĩ mô, bạc cùng lúc hưởng lợi từ sự hạ nhiệt ngắn hạn của áp lực lạm phát. Giá năng lượng giảm liên tục trở thành biến số chủ chốt, thị trường dầu thô yếu đi do căng thẳng địa chính trị Trung Đông hạ nhiệt và tuyến vận chuyển Hormuz được phục hồi, gián tiếp kiềm chế kỳ vọng lạm phát tổng thể. Trong bối cảnh cả lạm phát và lãi suất đều giảm, thuộc tính tài chính và chống lạm phát của bạc đồng thời được củng cố.

　　

　　Về mặt địa chính trị, mặc dù đàm phán gián tiếp Mỹ - Iran chưa đạt được tiến triển đột phá, nhưng nỗi lo về sự gián đoạn nguồn cung hệ thống trên thị trường đã giảm rõ rệt, khiến logic trú ẩn của kim loại quý quay lại chủ yếu do kinh tế vĩ mô kiểm soát, thay vì chỉ bị chi phối bởi yếu tố địa chính trị đơn lẻ.

　　

　　Trên biểu đồ 4 giờ, bạc vẫn duy trì cấu trúc bò rõ rệt, nhưng RSI đã vào vùng cao, động lực ngắn hạn có phần chậm lại, MACD cột đỏ bắt đầu hội tụ, cho thấy nhịp tăng dần chững lại. Nếu giá duy trì tích lũy trên 62 USD và khối lượng giao dịch tăng, xu hướng có thể tiếp diễn; ngược lại, nếu không đứng vững 62 USD, có thể chuyển sang giai đoạn điều chỉnh tích lũy ở vùng cao. Nhìn chung, xu hướng ngắn hạn vẫn mạnh, nhưng rủi ro biến động tăng đồng hành.

　　Tóm tắt biên tập:

　　Đợt tăng này của bạc chủ yếu được thúc đẩy bởi số liệu việc làm Mỹ yếu rõ rệt, kỳ vọng thị trường về Fed chuyển hướng chính sách tăng, cùng lúc áp lực lạm phát giảm và giá năng lượng đi xuống càng củng cố môi trường kỳ vọng nới lỏng. Bạc tiếp tục xu hướng phục hồi nhờ lãi suất thực giảm và USD yếu song song, nhưng hiện đã vào vùng biến động mạnh, dao động ngắn hạn rõ rệt. Xu hướng tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp theo và tín hiệu chính sách của Fed, đang tồn tại sự giằng co mạnh giữa xu hướng nối dài và điều chỉnh kỹ thuật.

Biên tập viên phụ trách: Zhu Hanan