Nghiên cứu kép xác nhận: Các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng dài hạn, nền tảng tăng giá dài hạn của vàng vững chắc

　　Gần đây, giá vàng đã giảm mạnh từ mức đỉnh đầu năm, khiến không ít nhà đầu tư bắt đầu lo lắng liệu thị trường tăng giá nhiều năm của vàng đã đến hồi kết, thị trường quá tập trung vào lãi suất của Fed và đồng Đô la Mỹ

　　Điều chỉnh ngắn hạn làm dấy lên sự chia rẽ trong thị trường, nhà đầu tư quá tập trung vào các biến số vĩ mô ngắn hạn

　　Đợt điều chỉnh giá vàng này có biên độ khá lớn, khiến thị trường xuất hiện nhiều kỳ vọng bi quan, nhiều người nghi ngờ động lực tăng giá dài hạn của vàng đã cạn kiệt.

　　Sau khi các tổ chức tài chính hàng đầu hoàn thành phân tích dữ liệu đa chiều đều đi đến một quan điểm thống nhất là chiến lược cơ bản dự trữ vàng của các cơ quan quản lý dự trữ ngoại hối toàn cầu không hề thay đổi. Đây cũng là đặc điểm cốt lõi phân biệt vàng với các chu kỳ thị trường trước đây.

　　Hai cuộc khảo sát quyền lực chứng minh cơn sốt mua vàng của ngân hàng trung ương tiếp tục diễn ra, giá trị phân bổ đa dạng nổi bật

　　Tuần này, Diễn đàn tiền tệ và tài chính chính thức đã công bố cuộc khảo sát dự trữ hàng năm của các ngân hàng trung ương, các nhà quản lý dự trữ được khảo sát nói chung giữ cái nhìn lạc quan về vàng, nhiều tổ chức dự đoán giá vàng trong năm tới có thể dao động trong khoảng 5000 tới 6000 USD/ounce. Báo cáo cũng chỉ ra rằng, các ngân hàng trung ương mua vàng không chỉ vì lợi nhuận ngắn hạn, mà trong bối cảnh địa chính trị ngày càng phân hóa, vàng có khả năng phân tán tài sản, thanh khoản tốt và phòng hộ rủi ro địa chính trị, là loại tài sản không thể thay thế trong kho dự trữ ngoại hối.

　　Chỉ hai tuần trước khi khảo sát này được công bố, Hội đồng Vàng Thế giới cũng đã phát hành bảng khảo sát hàng năm về dự trữ vàng của ngân hàng trung ương, hai kết quả khảo sát này rất phù hợp với nhau. Có 45% ngân hàng trung ương được hỏi dự kiến sẽ tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới, tỷ lệ này đạt mức cao nhất lịch sử, gần 90% tổ chức nhận định tổng dự trữ vàng chính thức toàn cầu sẽ tiếp tục mở rộng. Điều này cho thấy việc tăng dự trữ vàng đã trở thành chiến lược dài hạn chung của nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới.

　　Các ngân hàng đầu tư vẫn kiên định với quan điểm tăng giá vàng, logic mua vàng của ngân hàng trung ương tách biệt hoàn toàn với dòng vốn đầu cơ thông thường

　　Dù giá vàng vừa trải qua đợt điều chỉnh sâu, nhưng các chuyên gia trong ngành đều nhận định thị trường tăng giá hiện tại vẫn còn xa mới kết thúc.

　　Goldman Sachs trong báo cáo thị trường mới nhất cho biết, nhu cầu mua vàng của các cơ quan chủ quyền quốc gia sẽ tiếp tục là điểm tựa cốt lõi cho giá vàng và giữ quan điểm lạc quan với vàng, dự báo giá vàng năm tới có thể chạm ngưỡng 4900 USD/ounce.

　　Hành vi mua vàng của ngân hàng trung ương và dòng tiền ETF, nhà đầu tư đầu cơ ngắn hạn về bản chất là khác nhau, ngân hàng trung ương không mua bán theo biến động ngắn hạn mà các động thái mua vàng chủ yếu là do cân nhắc dài hạn về dự trữ, giảm phụ thuộc vào tài sản USD, nắm giữ tài sản trung lập chính trị. Tăng trưởng nguồn cung vàng khai thác mới trên toàn cầu khá chậm, chỉ cần ngân hàng trung ương duy trì quy mô mua vàng lớn kỷ lục, thị trường vàng sẽ luôn có lực mua ổn định.

　　Logic chu kỳ mới hình thành, dòng vốn dài hạn hỗ trợ thị trường vàng tăng bền vững

　　Lãi suất, lạm phát, tỷ giá vẫn sẽ tiếp tục gây biến động giá vàng trong ngắn hạn, các yếu tố này chỉ ảnh hưởng nhất thời tới xu hướng.

　　Hiện tại, thị trường vàng đã xuất hiện một logic vận hành hoàn toàn mới chưa từng có trong nhiều thập kỷ, bên mua cốt lõi trên thị trường trở thành ngân hàng trung ương các quốc gia và việc bố trí tài sản được nhìn nhận theo chu kỳ dài hạn hàng thập kỷ thay vì chỉ theo dõi ngắn hạn từng quý như dòng vốn đầu cơ. Hình thức mua vào chiến lược dài hạn này có thể liên tục phòng hộ tác động tiêu cực ngắn hạn, đồng thời là nền tảng vững chắc giúp thị trường tăng giá dài hạn của vàng tiếp tục duy trì.

　　Tổng kết

　　Nhìn chung, đợt giảm giá vàng này chỉ là điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn, các yếu tố như lãi suất của Fed, USD chỉ có thể ảnh hưởng đến biến động ngắn hạn.

　　Nhu cầu đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn lâu dài, hai khảo sát quyền lực cùng báo cáo các ngân hàng đầu tư hàng đầu thế giới đều xác nhận xu hướng mua vàng chính thức không thay đổi, lực mua chiến lược dài hạn xây nền vững chắc, thị trường tăng giá dài hạn nhiều năm của vàng vẫn chưa kết thúc.

Biên tập viên phụ trách: Zhu Henan