Giá vàng điều chỉnh là cơ hội đầu tư, các tổ chức lạc quan về xu hướng dài hạn và đánh giá cao cổ phiếu ngành khai thác mỏ

汇通网 ngày 1 tháng 7 đưa tin—— Giá vàng gần đây điều chỉnh giai đoạn đã khiến thị trường có tâm lý chờ đợi, nhưng theo đánh giá của Varata Capital Advisors, logic thị trường bò dài hạn của vàng vẫn không thay đổi; nợ công toàn cầu cao, chính sách tiền tệ nới lỏng và sự phân hóa địa chính trị tiếp tục hỗ trợ giá vàng. Tổ chức này cho rằng, thị trường đang đánh giá thấp xác suất Fed đảo chiều chính sách cũng như giá trị phòng thủ lạm phát của vàng; hiện tại, cổ phiếu ngành khai khoáng vàng đang bị định giá thấp, dòng tiền ổn định, tỷ suất lợi nhuận nổi bật, và vượt trội hơn vàng vật chất. Bên cạnh đó, họ cũng lạc quan với các doanh nghiệp khai thác vàng chất lượng tại Canada, dự đoán ngành sẽ tiếp tục xu hướng sáp nhập, tạo ra cơ hội điều chỉnh định giá.

Gần đây, giá vàng quốc tế xuất hiện đợt điều chỉnh ngắn hạn, thị trường có phần thận trọng hơn, tuy nhiên nhiều tổ chức quản lý tài sản lâu năm lại có góc nhìn ngược lại.

Đội ngũ cốt lõi của Varata Capital Advisors cho biết,

. Dựa vào nhiều yếu tố thuận lợi như đồng tiền toàn cầu mất giá, chính sách hỗ trợ kinh tế, phân hóa cấu trúc địa chính trị,

Chính sách tiền tệ nới lỏng lâu dài tạo nền tảng chính cho thị trường bò của vàng

Đồng sáng lập kiêm Giám đốc đầu tư của Varata Capital Advisors, ông Brad Dunkley, cho biết: Xu hướng tăng dài hạn của vàng vẫn vững chắc, động lực cốt lõi không phải là biến động lạm phát ngắn hạn mà là sự mất giá có tính hệ thống của các đồng tiền trên toàn cầu. Hiện nay, tổng quy mô nợ toàn cầu đang ở mức cao, các nhà lập chính sách tại nhiều quốc gia không còn cho phép kinh tế rơi vào suy thoái sâu hoặc kéo dài; luôn sử dụng biện pháp duy trì tăng trưởng nóng và bơm thanh khoản để làm dịu áp lực nợ.

Theo Dunkley, lượng nợ quá lớn hạn chế khả năng tăng lãi suất, các quốc gia chủ yếu dựa vào lãi suất thực âm để giữ vững tốc độ tăng trưởng kinh tế, giải quyết rủi ro nợ; môi trường kìm hãm tài chính kéo dài kiểu này sẽ tiếp tục làm yếu sức mua của tiền pháp định, cung cấp động lực tăng dài hạn cho vàng. Ông cũng nói thêm, thị trường đang đánh giá quá cao tính duy trì thắt chặt chính sách của Fed; chỉ cần thị trường tài chính chịu áp lực, Fed sẽ nhanh chóng chuyển sang nới lỏng, gần như không tồn tại môi trường thắt chặt dài hạn.

Phân hóa địa chính trị củng cố vai trò trú ẩn của vàng

Ngoài ảnh hưởng từ chính sách tiền tệ, bối cảnh địa chính trị toàn cầu liên tục phân hóa, niềm tin giữa các quốc gia giảm sút đã trở thành điểm tựa cấu trúc quan trọng hỗ trợ nguồn cầu vàng.

Những năm gần đây, ngân hàng trung ương các nước liên tục mua ròng vàng quy mô lớn nhằm tối ưu hóa cơ cấu dự trữ ngoại hối, phòng ngừa rủi ro bất ổn địa chính trị, liên tục củng cố nền tảng cho giá vàng. Xét về dài hạn, từ mức 35 đô la Mỹ mỗi ounce trong thập niên 1970 đến lúc này đã chạm ngưỡng 5600 đô la Mỹ/ounce, vàng liên tục khẳng định vai trò giữ giá, có khả năng phòng thủ rủi ro mất giá tiền tệ trong thời gian dài.

Cổ phiếu khai khoáng vàng bị định giá thấp, lợi nhuận và định giá không đồng bộ

So với việc mua vàng vật chất, các tổ chức đánh giá cao hơn đối với giá trị đầu tư của ngành khai khoáng vàng.

Ông Dunkley cho rằng, định giá cổ phiếu ngành khai khoáng vàng hiện tại thể hiện kỳ vọng giá vàng tương lai còn thấp hơn nhiều so với giá thực tế, phản ánh sự thận trọng của thị trường đối với xu hướng tăng dài hạn giá vàng, đồng thời cũng giúp ngành có dư địa lớn để phục hồi định giá. Dù giá vàng có điều chỉnh ngắn hạn trong đợt này, các doanh nghiệp khai thác vàng hàng đầu vẫn duy trì khả năng tạo dòng tiền khoẻ, đa số doanh nghiệp vẫn có lượng tiền mặt dồi dào, chất lượng kinh doanh rất tốt.

Phó Quản lý Danh mục đầu tư của Varata Capital Advisors, Grant McAdam bổ sung, các doanh nghiệp khai khoáng vàng có tỷ suất sinh lợi dòng tiền tự do ổn định và cao, đây là lợi thế hiếm có trong thị trường chứng khoán nói chung. Tuy nhiên, do thị trường chứng khoán chủ đạo tăng trưởng dài hạn, nguồn vốn của tổ chức đang phân bổ thấp cho ngành vàng; chỉ khi thị trường chứng khoán truyền thống suy yếu, dòng tiền mới tập trung chuyển sang cổ phiếu ngành vàng phòng thủ, đặc điểm này rất giống với thị trường hàng hóa tăng trưởng mạnh trong thập niên 1970.

Lựa chọn cổ phiếu nước ngoài chất lượng, ngành hướng tới sức mạnh tập trung

Về chiến lược đầu tư cụ thể, các tổ chức đặc biệt lạc quan với các doanh nghiệp vàng đang niêm yết tại Canada. Ông McAdam nhận định, Canada có môi trường pháp lý và kinh doanh ổn định, tránh được phần lớn rủi ro chính sách và địa chính trị; mặc dù quá trình phê duyệt mỏ tại đây tương đối lâu nhưng tài sản khoáng sản vẫn có năng lực cạnh tranh toàn cầu.

Danh mục trọng tâm của tổ chức này bao gồm Artemis Gold, Alamos Gold, IAMGOLD cùng các mã chất lượng khác; đồng thời dự đoán ngành sẽ tiếp tục xu hướng hợp nhất, các doanh nghiệp dẫn đầu sẽ bổ sung trữ lượng và mở rộng năng lực khai thác thông qua mua bán sáp nhập.

Tổng kết

Tổng thể, đợt điều chỉnh giá vàng lần này không phải dấu hiệu đảo chiều xu hướng thị trường mà là cơ hội mở vị thế dài hạn. Ba logic cốt lõi là phát hành tiền quá mức, nợ công quá cao, phân hóa địa chính trị vẫn không thay đổi, nền tảng cho thị trường bò vàng vẫn vững chắc.


Biểu đồ ngày vàng giao ngay Nguồn: Yihuitong

Giờ Đông 8 ngày 1 tháng 7 10:12（UTC+8） vàng giao ngay báo giá 3972.15 USD/ounce