Chỉ số Dow Jones lại lập đỉnh mới, cổ phiếu chip tăng mạnh trở lại, Sandisk tăng 857% trong nửa năm, chỉ số Philadelphia Semiconductor tăng gấp đôi

Vào rạng sáng ngày 1 tháng 7 theo giờ Đông Bát Khu, phiên giao dịch cuối cùng của nửa đầu năm 2026 trên thị trường chứng khoán Mỹ đã kết thúc với kết quả khá “bùng nổ” — Dow Jones tăng 0,26% lên 52.319,20 điểm, tiếp tục lập kỷ lục lịch sử đóng cửa mới; S&P 500 tăng 0,79% lên 7.499,36 điểm; Nasdaq tăng mạnh 1,52% lên 26.213,72 điểm.

Điều đáng chú ý hơn là thành tích trong quý và nửa năm: S&P và Nasdaq lần lượt tăng 14,87% và 21,41% trong quý II, đánh dấu quý tăng mạnh nhất kể từ quý II năm 2020; trong nửa đầu năm, chỉ số Dow Jones tăng 8,85%, S&P tăng 9,55%, Nasdaq tăng 12,79%.

Chỉ số bán dẫn Philadelphia tăng mạnh 3,92% trong ngày, tích lũy tăng 87,75% trong quý II, và mức tăng cộng dồn từ đầu năm đạt 101,14%, gần như gấp đôi; VanEck Semiconductor ETF (SMH) tăng 82,13% trong nửa đầu năm. Lãnh đạo ngành lưu trữ Sandisk tăng thêm 10,89% trong ngày, theo dữ liệu Wind, mức tăng cộng dồn của Sandisk trong nửa năm đạt 857,84%, Bernstein đã nâng mục tiêu giá từ 1.700 USD lên 3.000 USD trong đêm, trở thành minh chứng điển hình nhất cho làn sóng bán dẫn AI này.

Chip bứt phá mạnh mẽ, giá dầu ảm đạm

Trong 30 cổ phiếu thành phần của chỉ số bán dẫn Philadelphia có 28 mã tăng điểm: KLA tăng 8,38%, AMD tăng 7,68%, Intel tăng 6,01%, ASML ADR tăng 5,65% lập đỉnh mới, TSMC ADR tăng 4,86%, Texas Instruments, Applied Materials cùng tăng trên 4%, Arm tăng hơn 3%. Chuỗi truyền thông quang cũng đồng loạt bùng nổ, Maxlinear tăng mạnh 18,03%, Credo Technology tăng 10,69%, Marvell Technology tăng 7,25%.

Phần lớn cổ phiếu công nghệ lớn đều tăng mạnh, Apple tăng 2,70%, Nvidia tăng 2,63%, Tesla tăng 2,13%, Microsoft tăng 1,21%, Google tăng 0,58%, Meta nhích nhẹ 0,12%, Amazon giảm nhẹ 0,75%. SpaceX tăng 4,06%. Cổ phiếu khái niệm Trung Quốc tăng vừa phải, chỉ số Nasdaq Golden Dragon China Index tăng 0,63%, Hesai Technology tăng mạnh 15,61% trong ngày, Xiaopeng Motors tăng 3,48%, Tencent Holdings ADR, Meituan ADR tăng gần 3%.

Trái lại, phía hàng hóa cơ bản lại “giảm nhiệt”. Hợp đồng futures dầu thô WTI tháng 7 giảm 1,77%, đóng cửa ở mức 69,50 USD/thùng, giảm hơn 18% trong tháng 6 và khoảng 15% trong quý II; hợp đồng dầu Brent tháng 8 giảm 0,31% xuống 72,92 USD/thùng, giảm 19,13% trong quý II, ghi nhận quý giao dịch yếu nhất kể từ khi đại dịch Covid bắt đầu. Hợp đồng vàng COMEX giảm 0,42% xuống còn 4.021,8 USD/ounce, bạc tăng 0,70% lên 59,045 USD/ounce.

Vì sao chip lại “bật lại” mạnh mẽ vào thời điểm này?

Đợt bùng nổ này của cổ phiếu chip không phải là hiện tượng ngẫu nhiên. Chuyên gia phân tích Anshul Gupta của Barclays Bank đã đưa ra góc nhìn khá thú vị về nguồn vốn: “Các nhà đầu tư chuyển sự chú ý từ trung tâm dữ liệu AI quy mô lớn sang các đơn vị cung cấp AI, nhờ vậy lĩnh vực bán dẫn đã được kích cầu mạnh mẽ.” Nói cách khác, chủ đề đầu tư AI trên thị trường đã chuyển từ “ai xây trung tâm dữ liệu, ai mua card” ở khâu thượng nguồn sang logic công nghệ cứng “ai sản xuất card, ai cung cấp thiết bị, ai cung cấp lưu trữ,”—điều này lý giải dòng vốn luân chuyển giữa bán dẫn, truyền thông quang và lưu trữ.

“Kỳ tích 857%” của Sandisk là kết quả của sự tái cấu trúc sâu sắc trong mô hình kinh doanh ngành bộ nhớ. Nhà phân tích Mark Newman của Bernstein trong báo cáo mới nhất đã nâng mục tiêu giá của Sandisk lên 3.000 USD từ mức 1.700 USD, cao hơn rất nhiều so với kỳ vọng trung bình của các chuyên gia (1.845,64 USD). Lý do cốt lõi không phải là giả định tăng giá ngắn hạn mạnh mẽ, mà là “hợp đồng cung cấp dài hạn (LTA) đang tái định hình ngành lưu trữ”—theo phân tích, LTA mới của Sandisk đảm bảo giá tối thiểu khoảng 0,29 USD/GB, cao hơn rỏ rệt so với đối thủ như Micron; ngoài ra, hợp đồng mới áp dụng cơ chế giá cố định hoặc theo khung, kèm đặt cọc trước để giữ chân khách hàng, thời hạn hợp đồng cũng dài hơn. Điều này đồng nghĩa, kể cả khi ngành bước vào chu kỳ giảm giá, thu nhập Sandisk vẫn được bảo vệ tốt hơn, biến động lợi nhuận bị thu hẹp, hệ số định giá cần được điều chỉnh lại. Đây chính là lý do Bernstein dám nâng mục tiêu giá lên 3.000 USD.

Lý do giá dầu giảm cũng khá rõ ràng. Warren Patterson, Trưởng nhóm chiến lược hàng hóa của ING, lưu ý diễn biến giá gần đây phản ánh thị trường đang giao dịch như thể lệnh ngừng bắn tạm thời giữa Mỹ và Iran là một thỏa thuận vĩnh viễn, “Ở quanh mức 70 USD một thùng, thị trường dầu gần như không còn hạch toán biến số rủi ro địa chính trị.” Thêm vào đó, Chủ tịch Quốc hội Iran Qalibaf tiết lộ “từ khi Mỹ dỡ bỏ lệnh trừng phạt, xuất khẩu dầu của Iran đã vượt 40 triệu thùng, hiện bán ra với mức giá cao hơn 20%,” áp lực nguồn cung tiếp tục gia tăng.

Một số yếu tố tiếp theo đáng theo dõi

Kết thúc nửa đầu năm, có một số yếu tố sẽ tác động tới diễn biến tháng 7 và cả nửa cuối năm:

Thứ nhất là các diễn biến địa chính trị tiếp theo. Vào ngày 30 tháng 6, người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran Baghaei cho biết Iran không có kế hoạch tổ chức phiên đàm phán nào với Mỹ trong thời gian gần, nhưng ngày 1 tháng 7 có thể sẽ cùng Qatar thảo luận việc thực thi bản ghi nhớ (bao gồm việc giải phóng tài sản bị phong tỏa của Iran). Trước đó, Trump từng nói “cuộc đàm phán sẽ diễn ra vào ngày mai tại Doha”, nhưng hai bên vẫn chưa thống nhất, trạng thái “không rủi ro” của giá dầu có bị điều chỉnh hay không phải chờ kết quả cuộc tiếp xúc Doha lần này.

Thứ hai là tính bền vững chi tiêu vốn cho AI. Đợt định giá lại cổ phiếu chip lần này dựa trên logic “các nhà cung cấp AI”, tuy nhiên thị trường vẫn còn lo ngại về chu kỳ chi tiêu cho AI—đây là lý do các tổ chức liên tục nhấn mạnh “lợi nhuận quan trọng hơn câu chuyện”.

Thứ ba là sự phân hóa dòng vốn trong nửa cuối năm. Nếu lãi suất không giảm nhanh, tăng trưởng dựa vào chỉ số bán dẫn và bảy gã khổng lồ công nghệ có thể sẽ gặp biến động, khả năng dòng tiền lan tỏa sang các ngành công nghiệp, tài chính—những nhóm cổ phiếu chu kỳ có định giá thấp đang gia tăng, nội dung này đã được Tim Holland đề cập.