Tuần trước quỹ phòng hộ bán tháo cổ phiếu công nghệ Mỹ đạt kỷ lục lịch sử: cổ phiếu chip bị bán liên tiếp 8 ngày, Mag 7 bị bán tháo suốt 5 tuần liền

Tuần trước, các quỹ phòng hộ đã thực hiện đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ Mỹ mạnh nhất trong hơn một thập kỷ, nhóm ngành bán dẫn bị bán ròng liên tiếp tám phiên giao dịch, "Bảy ông lớn công nghệ" (Mag 7) cũng đã bị bán ròng năm tuần liên tiếp, tỷ trọng nắm giữ xuống gần mức thấp nhất trong ba năm. Đồng thời, các quỹ cổ phiếu công nghệ Mỹ ghi nhận dòng vốn rút ròng trong tuần ở mức cao lịch sử, tâm lý thị trường tụt dốc nhanh chóng.

Ngày 29/6, dữ liệu mới nhất từ Goldman Sachs Prime Brokerage cho thấy, tính đến tuần kết thúc ngày 25/6, quy mô bán ròng cổ phiếu ngành công nghệ thông tin Mỹ của các quỹ phòng hộ — dù tính theo USD hay theo tỷ lệ — đều đạt mức cao nhất trong thập kỷ qua, điểm số z lên tới -4.0, thuộc loại sự kiện cực đoan ở mức 4 độ lệch chuẩn. Tổng thể cổ phiếu Mỹ bị bán ròng tuần thứ hai liên tiếp, tốc độ nhanh nhất kể từ tuần "thuế suất cân bằng" năm ngoái.

Đợt bán tháo này đã ảnh hưởng sâu rộng tới dòng tiền thị trường. Cổ phiếu Mỹ ghi nhận dòng vốn rút ròng 8,5 tỷ USD trong tuần, đánh dấu lần đầu tiên dòng vốn rút kể từ tháng 3/2026, trong khi tuần trước đó vừa có dòng tiền vào kỷ lục 119,2 tỷ USD. S&P 500 giảm khoảng 2% trong tuần, các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn giảm khoảng 6% trong tuần, riêng ngành bán dẫn biến động đặc biệt mạnh.

Bán tháo cổ phiếu công nghệ mạnh nhất trong mười năm

Báo cáo hàng tuần mới nhất của sàn giao dịch Goldman Sachs cho thấy, tuần trước các quỹ phòng hộ đã bán ròng cổ phiếu ngành công nghệ thông tin Mỹ nổi bật nhất trong tất cả các ngành, độ lệch chuẩn so với trung bình năm đạt -3,8, được thúc đẩy bởi cả hai phía mua và bán, tỷ lệ bán mua là 1,3:1.

Trong các phân ngành của công nghệ thông tin, nhóm bán dẫn và thiết bị bán dẫn chiếm hơn một nửa giá trị bán ròng, tiếp theo là phần mềm, phần cứng công nghệ và thiết bị viễn thông. Lưu ý rằng, ngành bán dẫn đã bị bán ròng liên tiếp tám phiên giao dịch, tuy nhiên về tỷ trọng nắm giữ, tỷ lệ ròng của ngành này trên tổng danh mục Prime Mỹ vẫn ở vị trí thứ 98 trên 100 trong năm năm qua, cho thấy tổng thể khối lượng nắm giữ còn khá cao.

Đồng thời, số liệu EPFR cho thấy, sau nhiều tuần liên tiếp thu hút dòng tiền, tuần trước các quỹ công nghệ Mỹ đã ghi nhận dòng vốn rút ròng mạnh, tiếp tục cho thấy xu hướng rút lui tập trung của dòng tiền tổ chức.

"Bảy ông lớn công nghệ" tiếp tục xu hướng giảm tỷ lệ nắm giữ trong tuần trước, ghi nhận bán ròng năm tuần liên tiếp. Theo dữ liệu Goldman Sachs, tổng vị thế và vị thế ròng của tổ hợp này hiện lần lượt ở mức thứ 4 và thứ 6 trong ba năm qua, gần tiệm cận mức thấp nhất trong ba năm, phản ánh sự giảm sút niềm tin của các quỹ phòng hộ đối với những cổ phiếu cốt lõi này.

Bối cảnh của đợt bán tháo này là sự phân hóa rõ rệt giữa nhóm AI và siêu máy chủ (hyperscaler) với ngành bán dẫn — nhóm trước được coi là "bên chi trả sức mạnh tính toán", nhóm sau là "bên thu lợi". Thị trường đánh giá lại chu kỳ lợi nhuận đầu tư AI, kết hợp nhiều yếu tố gây nhiễu ở cấp độ cổ phiếu, đã cùng thúc đẩy dòng tiền rút lui nhanh chóng.

Ngành vật liệu cũng lọt vào top các nhóm bán ròng lớn nhất tuần trước, ghi nhận mức bán ròng tuần lớn nhất trong hơn ba tháng, độ lệch so với trung bình năm đạt -1,9, tỷ lệ bán mua của phe bán và mua là 1,5:1.

Trong đó, nhóm kim loại và khai khoáng là phân ngành bị bán ròng nhiều nhất của ngành vật liệu, giao dịch mua nhẹ ở nhóm bao bì và hóa chất chỉ phần nào bù đắp áp lực trên. Hiện tại tỷ lệ long/short cổ phiếu kim loại-khai khoáng Mỹ giảm xuống 1,21, giảm mạnh so với đỉnh năm nay ở 1,69 hồi đầu tháng 6, đứng ở vị trí thứ 7 trong năm qua và thứ 3 trong 5 năm, mức nắm giữ giờ cực kỳ thấp.

Về cơ cấu tổng thể, trong 11 nhóm ngành có 8 nhóm ghi nhận bán ròng, quy mô tính theo USD lớn nhất lần lượt là công nghệ thông tin, dịch vụ truyền thông, công nghiệp và chăm sóc sức khỏe; nhóm tiêu dùng thiết yếu, năng lượng và bất động sản lại được mua ròng.

Đối lập với xu hướng đó, các sản phẩm vĩ mô (chỉ số và ETF) ghi nhận mua ròng, chệch 1,3 độ lệch chuẩn so với trung bình năm, gần như hoàn toàn đến từ việc đóng vị thế bán, dòng tiền mua vào hạn chế.

Mô hình này phù hợp với cách hoạt động thường thấy của quỹ phòng hộ — bán khống cổ phiếu riêng lẻ, đồng thời mua ETF để phòng hộ thị trường trung lập. Quy mô vị thế bán ETF niêm yết tại Mỹ giảm 2% trong tuần, giảm 3,5% trong tháng, phần bổ sung chủ yếu tập trung vào trái phiếu doanh nghiệp, cổ phiếu vốn hóa nhỏ và ETF tiêu dùng không thiết yếu.

Khối lượng giao dịch cuối tuần bùng nổ, tái cân bằng chỉ số Russell góp phần đẩy mạnh

Sàn giao dịch cổ phiếu Goldman Sachs cho biết, cuối tuần trước do tái cân bằng chỉ số Russell hàng năm, khối lượng giao dịch bùng nổ mạnh.

Chỉ số S&P 500 trong tuần giảm khoảng 2%, nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn giảm khoảng 6%, trong khi biến động ngành bán dẫn chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố cùng lúc, bao gồm thị trường Hàn Quốc suy yếu, giao dịch ký quỹ tập trung, cùng các sự kiện riêng lẻ như Micron, ON Semiconductor, Ngày hội nhà đầu tư của Qualcomm, OpenAI IPO...

Các công ty quản lý tài sản nhìn chung bán ròng, chủ yếu do dịch chuyển vốn giữa các cổ phiếu công nghệ lớn, tuy nhiên, theo mô tả của Goldman Sachs, quá trình bán hàng "có trật tự", không xuất hiện phản ứng thái quá hay tâm lý hoảng loạn. Tổng thể dòng vốn các quỹ phòng hộ khá cân bằng, sự luân chuyển phong cách trong thị trường vẫn tiếp diễn.

Giá dầu trong tuần giảm khoảng 9%, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ giảm 8 điểm cơ bản xuống 4,37%, mang lại hỗ trợ nhất định cho các nhóm ngành liên quan tiêu dùng.