Ngày công bố kết quả kinh doanh của Micron ảnh hưởng đến cổ phiếu công nghệ toàn cầu! Trước thời điểm công bố báo cáo tài chính, giá cổ phiếu lao dốc 13%, thị trường quyền chọn đặt cược dao động mạnh của Micron vẫn chưa kết thúc

Theo tin tức từ Chứng khoán ZhiTong, sau ngày thứ Ba cổ phiếu Micron Technology (MU.US) giảm sốc 13% trong một phiên, chuỗi quyền chọn ngày 26 tháng 6 đang định giá khả năng sẽ xuất hiện biến động mạnh vào ngày hết hạn quyền chọn thứ Sáu; trước đó, trong phiên giao dịch thứ Ba - một ngày trước khi gã khổng lồ sản xuất chip nhớ của Mỹ công bố báo cáo tài chính - giá cổ phiếu đóng cửa giảm hơn 13% xuống còn khoảng 1.051 USD, dù từ đầu năm đến nay đã tăng 270% đầy ấn tượng.

Vào thứ Ba, các cổ phiếu chủ đề hạ tầng tính toán AI AI算力 hot toàn cầu - vốn luôn lập đỉnh mới trong năm nay - đã đồng loạt lao dốc mạnh, kéo theo thị trường chứng khoán toàn cầu giảm sâu, được gọi là “Thứ Ba đen tối”. Lo ngại về khả năng “bong bóng AI” sụp đổ trỗi dậy, nhiều quỹ đầu cơ sử dụng đòn bẩy cao cùng các nhà giao dịch tần suất cao đã đua nhau tháo chạy khỏi nhóm công nghệ AI算力 đang bị dồn quá nhiều vị thế, trong khi chờ đợi tiến triển mới từ đàm phán hòa bình Mỹ-Iran.

Chỉ số cơ sở của Hàn Quốc - chỉ số Kospi Composite giảm hơn 9% và bị tạm ngừng 20 phút do hai ông lớn chip nhớ là Samsung và SK Hynix chiếm 50% tỷ trọng bị nghi ngờ đã tăng quá đà. Tại Mỹ, dòng tiền đóng vị thế đòn bẩy ở Hàn Quốc lan sang mất niềm tin vào định giá “bong bóng” ở mảng AI算力 khiến Nasdaq 100 mất 3,3%, chỉ số bán dẫn Philadelphia Semiconductor giảm khoảng 8%, trong khi Dow Jones giữ được sức mạnh, các nhóm phòng thủ như hàng tiêu dùng thiết yếu, REITs, y tế và tiện ích ngược dòng tăng giá.

Thị trường hiện chuyển trọng tâm sang kết quả kinh doanh và dự báo tương lai quý của Micron - gã khổng lồ sản xuất chip nhớ có trụ sở tại Mỹ sẽ công bố vào thứ Tư (giờ Mỹ, tương đương sáng thứ Năm giờ Việt Nam). Đây sẽ là phép thử thực sự cho khả năng chi tiêu cơ sở hạ tầng AI算力 tiếp tục duy trì xu hướng tăng phi mã, cũng như xác định đà tăng cực mạnh của các cổ phiếu công nghệ liên quan AI算力 từ đầu năm đến nay có vững bền hay không.

Trong bối cảnh cổ phiếu ngành AI算力 đang ở định giá cao, nhiều vị thế bị dồn nén và lo lắng đà tăng bị “vay mượn” trước, bản báo cáo tài chính mà Micron sắp công bố có ý nghĩa vô cùng quan trọng. Nếu báo cáo cho thấy nhu cầu hạ tầng AI算力 thực sự vẫn mạnh, vốn đầu tư cho AI tiếp tục tăng cao thì sẽ củng cố niềm tin thị trường và giúp xu hướng tăng giá AI tiếp diễn.

“Đặc biệt, các cổ phiếu AI芯片 hot tại châu Á đang đối mặt rủi ro ngắn hạn do cấu trúc thị trường và độ dồn vị thế ngày càng bất ổn, cộng với biến động có thể rất lớn từ kết quả kinh doanh của Micron sau khi thị trường Mỹ đóng cửa thứ Tư. Ngoài ra, lo ngại về khoản đầu tư hạ tầng AI算力 của các hãng đám mây quy mô siêu lớn tại Mỹ có quá thận trọng hay không cũng ngày càng tăng.” - theo ông David Savage, chiến lược gia cấp cao của Bloomberg và Macro Squawk nhận định.

Cổ phiếu Micron giảm hơn 13% trước báo cáo tài chính, thị trường quyền chọn dự đoán sẽ tiếp tục biến động 13%

Quyền chọn straddle (giao dịch đồng thời quyền chọn mua và bán) sát giá cho thấy dự kiến đến cuối tuần này biên độ biến động ước tính khoảng 139 USD/cổ phiếu, tương đương ±13% quanh vùng giá đóng cửa phiên thứ Tư. Giá trung bình straddle tại mức 1050 vào khoảng 139,40 USD, còn tại 1060 và 1070 đều nhỉnh hơn 139 USD chút ít. Như vậy, quyền chọn thị trường dự đoán khung dao động giá Micron sau báo cáo tài chính là 920 – 1.200 USD/cổ phiếu; biên độ rộng lớn này càng chú ý hơn khi trước đó cổ phiếu này đã giảm cực sốc trước thềm báo cáo tài chính lần này.

Ở phía quyền chọn mua (call), vẫn thể hiện kỳ vọng giá tăng và lực mua bắt đáy rất mạnh, chứng tỏ các nhà giao dịch không bỏ cuộc hy vọng cổ phiếu Micron hồi phục. Hơn 11.000 hợp đồng call ở giá thực hiện 1100, gần 10.000 hợp đồng ở 1200. Lượng hợp đồng call mở tại vùng 1050 cũng rất lớn, lên đến 16.500 hợp đồng, khiến mức giá này trở thành trung tâm trong chuỗi quyền chọn.

Ở phía quyền chọn bán (put), giao dịch cũng sôi động không kém, cho thấy việc bố trí chiến lược không chỉ là bắt đáy mà còn phòng thủ. Hơn 5.500 hợp đồng được giao dịch ở mốc 1000 put với hơn 8.400 hợp đồng chưa thanh khoản; quyền chọn put ở 1050 cũng gần 4.000 hợp đồng. Khi cổ phiếu bị bán mạnh gần đây, quyền mua put ở vùng 1050-1070 tăng giá phi mã tới 180% trở lên, phản ánh rõ sự phòng thủ rủi ro nếu Micron công bố kết quả không như kỳ vọng hoặc hướng dẫn tăng trưởng kém, khiến thêm đà bán tháo. Nhiều nhà giao dịch, dù tâm lý thị trường vẫn lạc quan, vẫn sẵn sàng mua quyền chọn phòng thủ ở giá cao nhằm ngừa nguy cơ Micron giảm thêm.

Báo cáo tài chính “khủng” của Micron: “Siêu chu kỳ AI” đứng trước thử thách lớn

Với quý tài chính thứ ba, các nhà phân tích Phố Wall đồng thuận dự báo Micron sẽ báo cáo EPS đạt 20,57 USD, doanh thu khoảng 35,25 tỷ USD, nghĩa là lợi nhuận trên mỗi cổ phần tăng trưởng tới 1.000% so với cùng kỳ và doanh thu ước tăng 279%. Trong hai năm gần đây, Micron luôn vượt dự báo của các chuyên gia tài chính cả về doanh thu lẫn EPS.

Gần đây, Citigroup - một trong những "ông lớn" tài chính Phố Wall - đã mạnh tay nâng giá mục tiêu và dự báo lợi nhuận tương lai cho Micron, cho rằng siêu chu kỳ thị trường bộ nhớ DRAM/NAND vẫn đang duy trì cực kỳ mạnh mẽ, động lực tăng giá của Micron vượt xa kỳ vọng trước đây. Citigroup nâng giá mục tiêu của Micron từ 840 USD lên 1.200 USD, duy trì đánh giá “mua vào”, tức nâng tới 40%. Ngoài ra, đội ngũ phân tích của Citigroup còn chỉnh tăng dự báo EPS năm tài chính 2026, 2027 cho Micron lần lượt lên thêm 4% và 10%, trong đó EPS năm tài chính 2027 dự kiến 114,73 USD, cao hơn 4% so với đồng thuận thị trường.

Citigroup còn nâng dự báo doanh thu và EPS quý 3 tài chính 2026 của Micron thêm 6%, quý 4 tăng 5%; dự báo mức tăng EPS quý 3 tính theo năm được nâng từ 1.025% lên tới 1.092%, chủ yếu do quan điểm tăng giá chip nhớ DRAM/NAND lạc quan hơn.

Theo dự báo mới nhất của Citigroup, EPS lõi của Micron sẽ đạt 60,73 USD năm tài chính 2026, vọt lên 114,73 USD năm 2027, và 117,83 USD cho năm 2028; còn doanh thu được dự báo đạt 115 tỷ USD năm 2026 và tăng lên 197,5 tỷ USD năm 2027. Biên lợi nhuận dự kiến mở rộng rất mạnh, chứng tỏ giá chip nhớ tăng giúp lợi nhuận Micron đòn bẩy cực lớn: riêng biên lợi nhuận gộp có thể từ 39,8% năm 2025 vọt lên 76,9% năm 2026 và lên tới 82,9% năm 2027.

Dù đó là cụm AI算力 TPU cực lớn của Google hay cụm AI GPU quy mô cực đại của Nvidia, đều không thể thiếu hệ thống bộ nhớ HBM tích hợp với AI芯片 toàn diện; kết hợp với làn sóng các tập đoàn công nghệ lớn tăng tốc xây mới, mở rộng trung tâm dữ liệu AI, buộc phải mua quy mô lớn bộ nhớ máy chủ chuẩn DDR5 cùng SSD/HDD doanh nghiệp hiệu suất cao. Samsung, SK Hynix, Micron đồng thời nắm giữ ba “mảng lõi” bộ nhớ: HBM, DRAM máy chủ hiệu năng cao (DDR5/LPDDR5X), SSD cấp trung tâm dữ liệu cao cấp - là nhóm hưởng lợi trực tiếp nhất từ làn sóng đầu tư hạ tầng AI, đích thực là “siêu hưởng lợi” của “AI memory + memory stack.”

GPU đảm nhận việc tạo lập trí tuệ, HBM/DRAM phụ trách cấp dữ liệu siêu tốc, NAND/eSSD ghi nóng/lưu trữ tạm, còn HDD lo lưu trữ lượng dữ liệu lạnh/nóng khổng lồ lâu dài; do đó các "ông lớn" Phố Wall như Citigroup, Goldman Sachs cùng tin rằng cuộc chạy đua siêu vũ trang AI算力 do các tập đoàn cloud computing dẫn dắt đang khiến bộ nhớ chuyển từ tài sản chu kỳ sang tài sản chiến lược khan hiếm, và đợt tăng giá DRAM/NAND năm 2026 có thể mới chỉ là khởi đầu của siêu chu kỳ.