Đô la Mỹ: Quan sát thị trường quanh mốc 100

Lặng lẽ, chỉ số đô la Mỹ đã vượt qua ngưỡng 100 USD.Mốc 100 là đỉnh phản ứng của chỉ số Mỹ trong ba đợt phục hồi trong năm qua, cũng là một mức kỹ thuật rất quan trọng. Vì vậy, chúng ta hãy cùng nhau quan sát diễn biến quanh mốc 100.

Trước tiên, động lực chính của đợt phục hồi đô la Mỹ lần này là gì? Chênh lệch lãi suất, chênh lệch lãi suất, vẫn là chênh lệch lãi suất.Từ tháng 5 đến nay, chênh lệch lãi suất Mỹ so với các nước phi Mỹ có xu hướng gia tăng rõ rệt, đồng thời phản ánh mức độ phục hồi của đồng đô la. Hiện tại, chỉ số trung tâm của đồng đô la theo chênh lệch lãi suất 2 năm Mỹ và phi Mỹ đang dao động quanh mức 101.Nhìn từ góc độ chênh lệch, nền tảng cơ bản cho đợt phục hồi đô la Mỹ lần này vững chắc hơn nhiều so với những lần trước.

Tại sao chênh lệch lãi suất Mỹ và phi Mỹ lại gia tăng? Bản chất là do kỳ vọng chính sách tiền tệ của nhóm G7 đang có xu hướng phân hóa.Trong bài viết trước đó "Nhìn lại thị trường ngoại hối giữa năm: Bóng tối dưới nắng gắt" đã đề cập đến việc nền tảng cơ bản của các quốc gia về việc tăng lãi suất là rất khác nhau - có nước có thể tăng lãi suất, có nước gần như không thể tăng. Dựa vào dữ liệu, kỳ vọng tăng lãi suất tại Anh, Úc, Canada giảm, khu vực Euro và Nhật giữ nguyên, Mỹ là nền kinh tế hiếm hoi mà kỳ vọng tăng lãi suất vẫn đang tăng.

Bên cạnh chênh lệch lãi suất Mỹ - phi Mỹ, đợt phục hồi đô la Mỹ lần này còn có một lý do quan trọng: trú ẩn an toàn.Vào giữa năm, nhiều nhà đầu tư khi thảo luận môi trường thị trường đều nhắc đến một thuật ngữ: phân hóa hình chữ K. Hơn nữa, năm nay sự phân hóa chữ K này không còn chuẩn mực - nhánh trên chữ K ngày càng nhỏ, nhánh dưới lại ngày càng lớn.Kiểu "chữ K phi chuẩn" này cho thấy nhu cầu trú ẩn của thị trường sẽ tiếp tục tồn tại, dù lĩnh vực AI có đang chen chúc hay không.

Xét về xếp hạng tài sản trú ẩn, năm nay vàng bị hạn chế bởi cấu trúc dòng tiền nên tính trú ẩn không cao (tham khảo "Vàng: Quan sát diễn biến quanh mốc 4300 điểm").Nhìn lại nửa đầu năm, đồng đô la là tài sản trú ẩn tốt nhất.

Đối với đồng đô la - một đồng tiền trú ẩn an toàn trên thị trường ngoại hối, vấn đề "vị thế có bị chật chội không" cũng rất quan trọng. Theo quan sát của tác giả, hiện tại vị thế đô la vẫn chưa chật chội. Độ biến động 25D RR của đô la so với một rổ tiền tệ vẫn đang ở phân vị khoảng 60%-70% trong lịch sử, còn dư địa để tiếp tục phát triển thêm.

Vậy nên chốt lại hướng đi thế nào, chỉ số đô la tại ngưỡng 100 - là điểm đầu hay điểm cuối?Tác giả cho rằng, 100 không phải điểm kết thúc, nửa cuối năm mới thực sự có nhiều biến động đáng chờ đợi.

Tóm tắt chia sẻ hôm nay:

1. Chỉ số đô la Mỹ đã lên trên ngưỡng 100, đây cũng là một mức kỹ thuật rất quan trọng.Động lực chính của đợt phục hồi đô la lần này là gì? Chênh lệch lãi suất, chênh lệch lãi suất, và vẫn là chênh lệch lãi suất.Phía sau sự nới rộng chênh lệch lãi suất Mỹ - phi Mỹ là do sự phân hóa kỳ vọng chính sách tiền tệ của các nước G7;

2.Ngoài chênh lệch lãi suất Mỹ-phi Mỹ, còn có một lý do quan trọng cho đợt phục hồi đô la: nhu cầu trú ẩn an toàn.Năm nay, nhánh trên chữ K của thị trường toàn cầu ngày càng nhỏ, nhánh dưới ngày càng to. Kiểu "chữ K phi tiêu chuẩn" này cho thấy nhu cầu trú ẩn sẽ còn tiếp diễn, và đô la là tài sản trú ẩn tốt nhất năm nay;

3. Về cấu trúc vị thế, hiện tại vị thế đô la thiên về trung lập đến tăng, nhưng chưa đến mức quá tải, vẫn còn nhiều dư địa để tiếp diễn.Tác giả nghiêng về quan điểm, 100 không phải là đích đến của chỉ số đô la, nửa cuối năm hứa hẹn nhiều biến động hấp dẫn.