Tấm nền kính không phải là câu chuyện về vật liệu, mà là một cuộc chiến tích hợp công nghệ

Kính nền không phải là một câu chuyện về vật liệu, mà là một cuộc chiến tích hợp công nghệ

Hiện tại, LPKF chiếm khoảng 80% thị phần trên thị trường kính xuyên lỗ, nhưng CEO dự đoán rằng tỷ lệ này sẽ giảm xuống khoảng 70% khi cạnh tranh gia tăng. Ông cho rằng quy trình TGV bản thân không còn là nút thắt cho sự phát triển của kính nền, thực tế tổn thất hiệu suất chủ yếu đến từ các công đoạn lấp đầy đồng và kim loại hóa sau đó.

Tóm tắt nội dung

Hiện tại, LPKF chiếm khoảng 80% thị phần trên thị trường kính xuyên lỗ, nhưng CEO dự đoán rằng tỷ lệ này sẽ giảm xuống khoảng 70% khi cạnh tranh gia tăng. Ông cho rằng quy trình TGV bản thân không còn là nút thắt cho sự phát triển của kính nền, thực tế tổn thất hiệu suất chủ yếu đến từ các công đoạn lấp đầy đồng và kim loại hóa sau đó.

CEO xem TRUMPF là mối đe dọa lớn nhất, đặc biệt khi TRUMPF hợp tác với SCHMID cung cấp một dây chuyền sản xuất hoàn chỉnh từ lớp đồng hạt giống đến điện phân lấp đầy, khả năng tích hợp theo chiều dọc vượt trội. Philoptics đã tham gia sâu vào hệ sinh thái Hàn Quốc, trong khi các doanh nghiệp Trung Quốc cũng đang bắt kịp rất nhanh. Liên quan đến đóng gói mức bảng, CEO vẫn cho rằng PLP sẽ tiến triển song song 100% với kính nền, điều này khác với một số mốc thời gian công khai của TSMC, nhưng kế hoạch táo bạo của SEMCO và Absolics thật sự ủng hộ nhận định này.

Kính nền: Đối thoại với CEO của LPKF

Tôi đã trò chuyện với CEO của LPKF. Dưới đây là những gì tôi tìm hiểu được và điều tôi ngày càng đánh giá cao hơn.

Giới thiệu

Đây chính là lý do tại sao LPKF nổi bật. Công nghệ cốt lõi LIDE của công ty sử dụng kết hợp tia laser và khắc hóa học, chế tạo các TGV này với độ chính xác cực kỳ cao. Chính vì vậy, LPKF đã trở thành một trong những doanh nghiệp vốn hóa nhỏ được chú ý nhiều nhất trong chuỗi cung ứng kính nền.

Để có một phân tích đầy đủ, chuyên sâu về LPKF, bao gồm công nghệ, định giá và logic đầu tư của công ty, bạn có thể đọc bài viết trước của tôi:

Cổ phiếu nhỏ có thể là nút thắt trong ngành bán dẫn

Trong vài tháng qua, tôi đã nghiên cứu chuỗi cung ứng bán dẫn, đặc biệt là một số công ty đang phải đối mặt với các nút thắt hiện tại cũng như các nút thắt thú vị hơn trong tương lai.

Đọc báo cáo đầy đủ

Thị phần

CEO nói với tôi rằng họ đang nắm 80% thị phần trên thị trường TGV, nhưng dự đoán tỷ lệ này sẽ giảm xuống 70%. Dù vậy, con số này vẫn rất ấn tượng.

Tôi tiếp tục hỏi nếu công ty thực sự đạt được thị phần như vậy, họ sẽ huy động tài chính cho toàn bộ sản xuất máy móc này như thế nào.

Lý do tôi hỏi là vì bảng cân đối kế toán của họ không thực sự có sức chống chịu rủi ro cao.

Mở rộng tài chính

Dòng tiền tự do quý I là -7,6 triệu euro, họ hiện đang sở hữu 5,8 triệu euro tiền mặt, hàng tồn kho đã tăng lên trước khi giao hàng, khoản vay hợp vốn có hạn mức vốn lưu động 25 triệu euro, và điều này là do quá trình phát triển sản phẩm tiêu hao vốn lưu động.

Đây là lý do tại sao các nhà đầu tư tích cực kêu gọi tăng vốn. Họ cho rằng 25 triệu euro vốn lưu động này là không đủ để công ty phát triển sản phẩm nhanh chóng và chiếm lĩnh thị trường trước khi SCHMID, TRUMPF và các doanh nghiệp địa phương tăng quy mô sản xuất.

Fiedler trả lời rằng LPKF có thể mở rộng với rất ít vốn, tức là cơ sở vật chất hiện tại, tỷ lệ đơn hàng trên giao hàng là 1,4 cùng kế hoạch cắt giảm chi phí North Star có thể giúp họ đạt mục tiêu mà không cần pha loãng cổ phần.

Ông nhận thức rõ ràng các rủi ro mà mình phải đối mặt. Nếu năm 2027 đơn hàng bùng nổ, công ty có thể bị hạn chế bởi vốn lưu động và sẽ không đủ khả năng sản xuất số lượng máy móc cần thiết khi thị trường mở cửa.