Một nửa quan chức ủng hộ tăng lãi suất tiếp, nhưng giá vàng lại từng vượt mốc 4300 – điều gì ẩn giấu đằng sau sự trái ngược này?

VietNamFinance 18/6 tin tức—— Việc ký kết thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran đã làm suy yếu đồng đô la trú ẩn an toàn, giá vàng giao ngay trong phiên châu Á thứ Năm tăng khoảng 1% vượt ngưỡng 4300 USD. Tuy nhiên, tín hiệu diều hâu của Fed chưa suy yếu, tài sản không lợi suất tiếp tục chịu áp lực.

Trong phiên châu Âu ngày thứ Năm (18/6), vàng giao ngay tăng khoảng 0,6%, giá quanh ngưỡng 4290 USD/ounce, trước đó từng vượt ngưỡng 4300 USD.

Thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran làm suy yếu đô la trú ẩn, vàng có cơ hội hồi phục

Vào ngày 18/6 theo giờ địa phương, Thủ tướng Pakistan Shehbaz Sharif xác nhận với bên ngoài rằng Mỹ và Iran đã ký văn kiện mang tính bước ngoặt "Bản Ghi nhớ Islamabad giữa Hợp chủng quốc Hoa Kỳ và Cộng hòa Hồi giáo Iran" thông qua kênh điện tử từ xa, thỏa thuận này có hiệu lực ngay lập tức, mục tiêu cốt lõi là chấm dứt tình trạng thù địch kéo dài giữa hai nước, mở lại tuyến đường năng lượng toàn cầu Eo biển Hormuz, giảm đáng kể lo ngại của thị trường về nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng Trung Đông.

Trump đồng thời cho biết, thời hạn 60 ngày đàm phán về thỏa thuận hạt nhân Iran cuối cùng do hai bên đặt ra không phải là thời gian cứng, nếu tiến độ đàm phán không như kỳ vọng có thể linh hoạt gia hạn, tuyên bố này đã xoa dịu nỗi lo về việc đàm phán đổ vỡ, nguy cơ xung đột địa chính trị bùng phát trở lại, từ đó cải thiện đáng kể khẩu vị rủi ro của giới đầu tư toàn cầu.

Kỳ họp lãi suất của Fed hôm thứ Tư trước đó phát đi tín hiệu diều hâu, biểu đồ dot plot cho thấy một nửa quan chức ủng hộ tăng thêm lãi suất một lần nữa trong năm, kỳ vọng hạ lãi suất bị dập tắt hoàn toàn, đô la trú ẩn tăng vọt, tạo đỉnh giai đoạn kể từ cuối tháng 3, tiếp tục gây áp lực lên giá kim loại quý. Sau khi thông tin hạ nhiệt Mỹ-Iran chính thức được xác nhận, giao dịch phòng ngừa địa chính trị nhanh chóng dịu lại, dòng tiền đầu cơ vào đô la và trái phiếu Mỹ trước đó đồng loạt chốt lời, chỉ số đô la giảm nhẹ.

Vàng được định giá bằng đô la, nên đô la yếu đi sẽ trực tiếp nâng cao sức hấp dẫn của vàng trong danh mục, dòng tiền lớn thoái khỏi tài sản đô la, một phần chuyển sang thị trường kim loại quý để bắt đáy, tạo hỗ trợ then chốt cho đợt hồi phục ngắn hạn của giá vàng. Tuy nhiên, kỳ vọng lãi suất cao của Fed chưa tan, vẫn sẽ giới hạn mức tăng trong đợt phục hồi này của vàng.

Lập trường diều hâu của Fed hạn chế biên độ giảm của đô la, vàng tài sản không lãi suất chịu áp lực

Thị trường hóa theo đúng kỳ vọng với quyết định lãi suất mới nhất của Fed, tại cuộc họp chính sách đầu tiên do Chủ tịch mới Walsh chủ trì, Fed giữ nguyên phạm vi lãi suất cơ bản ở mức 3,50%-3,75%, đúng với dự báo chủ đạo của thị trường.

Tuy nhiên, điểm nổi bật của cuộc họp này là thiên về hướng diều hâu, tuyên bố chính sách loại bỏ toàn bộ ngôn từ mềm dẻo, chính thức khép lại kỳ vọng hạ lãi suất trên thị trường, phát đi tín hiệu rõ ràng thiên về tăng lãi suất trong thời gian tới, đảo chiều mạnh mẽ kỳ vọng thanh khoản của thị trường.

Với tác động của quyết định diều hâu, thị trường nhanh chóng định giá lại chính sách tiền tệ tới, theo dữ liệu hợp đồng tương lai lãi suất, xác suất Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã tăng lên 85%. Kỳ vọng này đã đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh qua đêm, tiếp tục cung cấp động lực cho phía đô la.

Trong bối cảnh đó, vàng với tính chất không sinh lãi chịu áp lực rõ rệt, đòn đặt cược giá lên giảm mạnh. Dù vàng gần đây dựa vào vùng đáy năm 4020-4025 USD để bật lên điều chỉnh, nhưng đợt tăng này thiếu động lực hỗ trợ cốt lõi. Dưới áp lực lãi suất cao, đô la mạnh, mức độ bền vững của hồi phục còn nghi vấn, cần xuất hiện lực mua tiếp diễn để xác nhận đà hồi phục lần này, nếu không nhiều khả năng vàng lại quay về biến động điều chỉnh.

Nhận định từ các tổ chức

UBS tỏ ra thận trọng và hơi bi quan với giá vàng ngắn hạn, giảm mạnh kỳ vọng giá ngắn hạn, cho rằng kỳ họp tháng sáu của Fed phát đi tín hiệu diều hâu rõ rệt, một nửa thành viên ủng hộ tăng thêm lãi suất trong năm, kỳ vọng hạ lãi suất chuyển hẳn sang 2027, lợi suất thực tế của trái phiếu Mỹ tiếp tục tăng cao, tăng mạnh chi phí nắm giữ vàng không sinh lãi, là yếu tố tiêu cực then chốt tác động tiêu cực lên giá vàng. Đợt hồi phục nhẹ nhờ yếu tố địa chính trị Mỹ-Iran lần này chỉ mang tính phục hồi tâm lý, thiếu bền vững, vàng ngày càng kém nhạy với các sự kiện phòng ngừa rủi ro, dòng tiền tiếp tục rút khỏi ETF vàng.

Xét về kỹ thuật, giá vàng phục hồi nhưng bị chặn tại đường MA20, hỗ trợ ngắn hạn vùng 4000-3850 USD. Trung dài hạn duy trì triển vọng lạc quan, do nhu cầu mua vàng liên tục của ngân hàng trung ương toàn cầu và nhu cầu đa dạng hóa dự trữ ngoại hối mang tính cấu trúc sẽ không thay đổi, mục tiêu giá cuối năm vẫn là 5200 USD, khuyến nghị giảm tỷ trọng khi hồi phục ngắn hạn, khi điều chỉnh sâu sẽ giải ngân mua lên từng phần sau.

Morgan Stanley cho biết, ngắn hạn thừa nhận môi trường lãi suất cao của Fed sẽ giới hạn mức tăng của vàng, đợt phục hồi giá từ đáy 4023 lần này thiếu lực mua mới, đường trung bình 20 ngày tại 4378 USD là kháng cự mạnh, trước khi có số liệu lạm phát hạ nhiệt rõ rệt, giá vàng khó đi theo một chiều tăng.

Tuy nhiên, vẫn lạc quan về xu hướng từ quý IV tới cuối năm, mục tiêu giá cuối 2026 là 6000 USD. Lý do hỗ trợ dài hạn gồm thâm hụt ngân sách Mỹ tiếp tục mở rộng, sức mạnh tín nhiệm đô la suy giảm, ngân hàng trung ương toàn cầu không ngừng mua vàng, cộng thêm rủi ro địa chính trị tồn tại lâu dài, giá trị phòng hộ của vàng tiếp tục nổi bật. Việc thỏa thuận Mỹ-Iran khiến lạm phát năng lượng hạ nhiệt chỉ là tiêu cực ngắn hạn với đô la, khó làm đảo ngược xu hướng mạnh lên với biến động trong trung dài hạn, về mặt giao dịch không nên mua đuổi lúc phục hồi, chờ giá giảm về vùng hỗ trợ 4050-4100 USD để giải ngân mua dài hạn từng phần.

Phân tích kỹ thuật

Theo biểu đồ ngày, sau khi vàng giao ngay giảm về mức thấp nhất năm 4023.85 USD đã bắt đầu hồi phục nhẹ, giá hiện đang bị chặn bởi các đường trung bình ở mọi khung thời gian, MA20 ngắn hạn (4378.79), MA50 trung hạn (4554.03) tạo áp lực tầng tầng lớp lớp, tổng thể các đường trung bình vẫn sắp xếp theo thế giá xuống, xu hướng giảm trung hạn vẫn duy trì. Hỗ trợ quan trọng phía dưới là vùng đáy cũ 4023.85, 4099.02 USD, là vùng đáy chính của đợt giảm này.

Về chỉ báo, hai đường MACD vẫn nằm dưới trục 0, DIFF nhích lên cắt qua DEA tạo giao cắt vàng nhẹ, histogram đỏ rất nhỏ, động lực vàng vẫn yếu, lực mua lên không lớn; chỉ số RSI ở mức 43.60, nằm ở vùng trung tính nghiêng về yếu, chưa vào vùng quá bán, rủi ro giảm chưa được giải phóng hoàn toàn.

Về cấu trúc giá, vàng điều chỉnh giảm từ đỉnh lịch sử 5596.33 rồi tiếp tục biến động đi xuống, đợt hồi phục này chỉ là sự phục hồi kỹ thuật sau đợt giảm mạnh, giá phục hồi đến vùng MA20 là bị chặn và đi xuống, thiếu động lực tăng. Ngắn hạn nếu không trụ vững trên đường 4378 (UTC+8) thì đợt phục hồi dễ kết thúc, có thể kiểm tra lại đáy 4023 (UTC+8); chỉ khi vượt khối lượng và phá vỡ MA50 là 4554 (UTC+8) mới thay đổi cấu trúc giá xuống ngắn hạn. Tổng thể, bức tranh kỹ thuật vẫn thiên về giá giảm, ngắn hạn chủ yếu là dao động phục hồi ở vùng thấp, hiện chưa có tín hiệu rõ ràng đảo chiều xu hướng.


(Biểu đồ ngày vàng giao ngay, nguồn: EasyFinance)

Khu vực UTC+8 lúc 16:04 ngày 18/6, giá vàng giao ngay là 4290.60 USD/ounce.