ECB dự kiến tăng lãi suất vào tháng 6: Quá trình thắt chặt đã bắt đầu, cảnh giác với việc tái định giá trên thị trường tài chính

Gần đây, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã thể hiện rõ quan điểm chính sách theo hướng diều hâu. Trong tháng vừa qua, các tiếng nói diều hâu nội bộ ECB xuất hiện dày đặc, gần như hình thành mặt trận thống nhất về “tăng lãi suất vào tháng 6”. Tháng 4, chỉ số lạm phát HICP toàn khu vực Euro đã tăng lên 3,0%, trong đó lạm phát năng lượng tăng vọt từ 5,1% trong tháng 3 lên 10,8%, trở thành động lực chính đẩy giá cả tăng cao. Quan trọng hơn, lo ngại về lạm phát vòng hai trong nội bộ ECB cũng đang tăng nhanh.

Ngày 26/5, thành viên Ủy ban điều hành và được coi là quan chức diều hâu nhất, bà Isabel Schnabel, đã tuyên bố rõ ràng: “Quy mô và thời gian kéo dài của cú sốc hiện nay đã không thể bị xem nhẹ”, ngay cả khi xung đột kết thúc ngay lập tức, cơ sở hạ tầng năng lượng toàn cầu và chuỗi cung ứng vẫn sẽ bị ảnh hưởng lâu dài, do đó “tăng lãi suất vào tháng 6 là cần thiết”. Thống đốc các ngân hàng trung ương thuộc liên minh châu Âu, thành viên Hội đồng quản trị như Joachim Nagel (Đức), Martin Kocher (Áo) và Yannis Stournaras (Hy Lạp) cũng liên tục phát đi tín hiệu diều hâu. Ngay cả Stournaras, người vốn thiên về chính sách ôn hòa, cũng thừa nhận rằng để duy trì uy tín của ECB, việc tăng lãi suất vào tháng 6 “có thể là điều không thể tránh khỏi”. Chủ tịch ECB Christine Lagarde cũng xác nhận do tình hình thay đổi, dự báo chỉ số giá tiêu dùng tăng 2,6% trong năm nay hồi tháng 3 có thể sẽ được điều chỉnh tăng.

Xét về tần suất và mức độ mạnh mẽ của các phát biểu hiện tại, ECB đang định hướng rõ ràng kỳ vọng cho cuộc họp tháng 6. Thị trường hiện nay đã cơ bản định giá việc tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 6, xác suất tăng lãi suất là 76,6%; đồng thời đã tính đến khả năng tăng lãi suất tiếp vào tháng 9.

Trong khi đó, hiệu ứng thắt chặt do kỳ vọng tăng lãi suất thực ra đã bắt đầu truyền dẫn sớm. Hiện tại, thị trường đang định giá tổng mức tăng lãi suất trong năm là 60 điểm cơ bản, lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm đã tăng từ 2,6% đầu năm lên 3,2%, lợi suất trái phiếu chính phủ của các nước đều tăng, chênh lệch kỳ hạn mở rộng rõ rệt. Đặc biệt, trong bối cảnh thâm hụt ngân sách gia tăng đồng thời với chi tiêu quốc phòng mở rộng, chi phí tài chính leo thang đang gây áp lực lên tài chính công của châu Âu.

Thắt chặt tài chính đã truyền dẫn sớm, kinh tế thực và thị trường tài chính đối mặt thử thách