Phố Wall có quan điểm trái chiều về triển vọng của Tesla (TSLA.US): phe lạc quan dự đoán giá lên tới 600 USD, phe bi quan cảnh báo rủi ro dòng tiền.

Vào thứ Năm, cổ phiếu Tesla (TSLA.US) giảm giá, các nhà đầu tư đang tập trung đánh giá báo cáo tài chính quý I và kế hoạch thường niên mới nhất—trong đó quan trọng nhất là điều chỉnh mục tiêu chi tiêu vốn tăng mạnh lên 25 tỷ USD. Về triển vọng phát triển tương lai của Tesla, các nhà phân tích có ý kiến trái chiều rõ rệt.

Nhà phân tích Craig Irwin của Roth Capital cho rằng, kết quả kinh doanh quý I của Tesla tốt nhờ nền tảng nhu cầu tích cực, quản lý giá bán bình quân và lợi nhuận từ một số hạng mục đặc biệt. Ông viết: “Trong ngắn hạn, IPO sắp tới của SpaceX sẽ thống trị các cuộc thảo luận về Tesla, tác động trực tiếp và gián tiếp của sự kiện này bao gồm từ việc SpaceX sẽ nhận bao nhiêu chiếc Cybertruck đến khả năng sáp nhập giữa Tesla và SpaceX.” Hãng này duy trì xếp hạng “Mua vào” với Tesla và giá mục tiêu 505 USD.

Nhà phân tích Dan Ives của Wedbush Securities lặp lại xếp hạng “Vượt trội thị trường” cho Tesla và giá mục tiêu 600 USD. Khi tổng kết nhận định tích cực, ông cho biết: “Tesla đang chuyển mình trở thành doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo vật lý… Lộ trình đã rõ ràng, nhưng cần nhiều chi tiêu vốn hơn nữa.”

Nhà phân tích Andrew Percoco của Morgan Stanley nhận định, báo cáo tài chính quý I của Tesla đặt nền móng cho sự phát triển trong tương lai. “Tesla đang mạnh tay đầu tư để hiện thực hóa tầm nhìn trí tuệ nhân tạo vật lý và tự lái lâu dài, chúng tôi vẫn rất tin tưởng vào điều này. Tuy nhiên, do quá trình thương mại hóa các dự án trí tuệ nhân tạo vật lý quan trọng (xe taxi tự lái và Optimus) diễn ra chậm hơn kỳ vọng, chúng tôi cho rằng cổ phiếu Tesla sẽ khó tăng mạnh trong ngắn hạn.” Ông bổ sung. Morgan Stanley duy trì đánh giá “Giữ” cổ phiếu Tesla và giá mục tiêu 415 USD.

Nhà phân tích Matt Britzman của Hargreaves Lansdown nhấn mạnh, việc tăng đáng kể chi tiêu vốn đồng nghĩa với dòng tiền tự do sẽ biến mất ít nhất trong một đến hai năm tới—do Tesla đang bước vào giai đoạn xây dựng dài hạn. Ông Britzman cho biết, hiện tại, việc định giá vẫn phụ thuộc nặng nề vào khả năng Musk tung ra các sản phẩm đột phá và khai phá các thị trường mới. Mặc dù Tesla đang đạt được tiến triển, nhưng phát biểu tại cuộc gọi họp lần này tiếp tục được xem là ví dụ cho thấy mục tiêu đã bị dời sang tương lai.

Nhà phân tích Colin Langan của Wells Fargo cho rằng báo cáo này chứa nhiều tin xấu. “Chi tiêu vốn hiện đã tăng lên 25 tỷ USD, gây áp lực lên dòng tiền tự do. Chi phí vận hành tăng 1 tỷ USD so với cùng kỳ, đồng thời dự kiến chi phí cho trí tuệ nhân tạo và sản phẩm mới sẽ tiếp tục gia tăng, nhưng hai hạng mục này khó mang về lợi nhuận lớn trong ngắn hạn.” Ông cảnh báo.

Ngoài ra, ông Langan nhấn mạnh, Musk dự báo chip AI5 sẽ khó sinh lời trong ngắn hạn, quá trình tăng sản lượng của Optimus và Semi cũng sẽ chậm, và các xe Hardware 3 phải nâng cấp để đạt được chức năng tự lái hoàn toàn (FSD), điều này đòi hỏi xây dựng các nhà máy nhỏ. Wells Fargo xếp hạng “Bán ra” đối với Tesla, giá mục tiêu 125 USD.

Nhà phân tích Jack Bowman của Seeking Alpha viết rằng, nhà đầu tư ban đầu vui mừng khi lợi nhuận và doanh thu trên mỗi cổ phiếu của Tesla vượt kỳ vọng—dù số lượng xe giao và doanh thu không đạt dự báo. Ông chỉ ra, nếu một doanh nghiệp có thể đạt lợi nhuận vượt kỳ vọng dù doanh thu chưa đủ, điều đó phản ánh cải thiện nội bộ—điều này rất quan trọng.

“Nhưng tôi cho rằng, khi nhà đầu tư biết Tesla sẽ chi 25 tỷ USD cho cơ sở vật chất robot và trung tâm dữ liệu, rồi bán tháo toàn bộ mức tăng là đúng—việc này có thể khiến dòng tiền tự do của Tesla cuối năm âm.” Ông bổ sung.

Bowman nhấn mạnh, điểm không chắc chắn thực sự là thời gian thu về lợi nhuận từ khoản chi tiêu vốn mới này. “Khác với các doanh nghiệp siêu trung tâm dữ liệu quy mô lớn, Tesla không có đủ dòng tiền tự do để trang trải các khoản chi này. Lợi nhuận cần phải đến rất nhanh, nếu không giá cổ phiếu sẽ tiếp tục giảm.” Ông cảnh báo.