Thị trường vàng dao động ở mức cao: Làm thế nào để trở về đầu tư dài hạn dưới ảo ảnh TACO?

Bitget

Tin tức

新浪财经2026/04/22 00:34

Hiển thị bản gốc

Theo:新浪财经

Bitget cung cấp dịch vụ giao dịch toàn diện cho tiền điện tử, cổ phiếu và vàng. Giao dịch ngay!

Gói quà chào mừng trị giá 6.200 USDT dành cho người dùng mới! Đăng ký ngay!

Thị trường vàng dao động ở mức cao: Làm thế nào để trở về đầu tư dài hạn dưới ảo ảnh TACO? image 0

　　Nguồn bài viết: Báo Kinh doanh Trung Quốc

　　Phóng viên Trung Kinh Hà Sa Sa đưa tin từ Bắc Kinh

　　Trong một năm qua, thị trường vàng không nghi ngờ gì là tâm điểm của lĩnh vực tài chính toàn cầu.

　　Từ việc giá vàng tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại, lao dốc mạnh từ đầu năm nay, rồi đến trạng thái biến động mạnh quanh mức cao lịch sử hiện nay, sự dao động thăng trầm của giá vàng khiến không ít nhà đầu tư bối rối. Logic biến động này rốt cuộc đã thay đổi như thế nào? Chiến lược giao dịch “TACO trading” (Trump Always Chickens Out, chiến lược giao dịch dựa trên mô hình hành vi chính sách của Trump phổ biến ở Phố Wall) đã gây nhiễu loạn thị trường ra sao?

　　Giáo sư, hướng dẫn sinh tiến sĩ Lục Lập Bình (Lu Liping) – Viện Tài chính và Kinh tế, Đại học Nhân dân Trung Quốc – đã phân tích sâu logic tài chính đằng sau thị trường vàng trong chương trình “Zero Financial Observation” của Báo Kinh doanh Trung Quốc gần đây.

Giao dịch TACO: Ảo ảnh “thị trường khỉ” dưới tác động chính sách

Báo Kinh doanh Trung Quốc: Sự biến động mạnh gần đây của thị trường vàng bị đùa gọi là “thị trường khỉ”, đồng thời thuật ngữ giao dịch TACO cũng được giới tài chính nhắc đến liên tục. Khái niệm TACO trading cụ thể là gì? Thị trường vàng “thị trường khỉ” có đặc điểm gì?

Lục Lập Bình:

Giao dịch TACO là một thuật ngữ do Phố Wall tạo ra, viết tắt của “Trump Always Chickens Out”. Logic của nó là: các nhà chính sách thường ban hành trước các chính sách mạnh để gây áp lực, làm thị trường giảm. Nhưng cuối cùng lại rút lui hoặc làm dịu chính sách, làm thị trường hồi phục. Trong quá trình này, nhà đầu tư tận dụng điểm này để giao dịch chớp nhoáng dựa trên tính “cứng trước, mềm sau”, và trong hơn một năm qua, logic này liên tục tỏ ra hiệu quả, đó chính là TACO trading.

　　“Thị trường khỉ” của vàng chỉ sự biến động mạnh, đặc biệt từ tháng 3 năm nay, thị trường vàng không hình thành xu hướng đi lên hoặc giảm rõ rệt mà duy trì biến động lớn.

Báo Kinh doanh Trung Quốc: Giao dịch TACO và thị trường vàng “thị trường khỉ” có quan hệ logic như thế nào? Phản ánh tâm lý thị trường ra sao?

Lục Lập Bình:

Bản chất của giao dịch TACO là tạo “nhiễu loạn” và sự bất định. Logic dựa vào lặp lại chính sách để giao dịch như vậy cho thấy thị trường thiếu niềm tin vào dự báo dài hạn, vàng từ một tài sản phòng thủ truyền thống biến thành một tài sản biến động và đầu cơ mạnh. Nhà đầu tư trong giao dịch kiểu này không còn quan tâm nền tảng cơ bản như CPI, số liệu việc làm ngoài nông nghiệp – các chỉ báo kinh tế cổ điển – mà quan tâm đến giao dịch chớp nhoáng dựa vào tin tức ngắn hạn.

Báo Kinh doanh Trung Quốc: Kiểu giao dịch mới này có tạo ra bong bóng tài sản không?

Lục Lập Bình:

Nó không tạo ra bong bóng mà là tạo ra “độ biến động” lệch khỏi giá trị thực. Kiểu giao dịch này tận dụng tâm lý thị trường và bản chất lặp lại chính sách. Tuy nhiên, mô hình này tiềm ẩn rủi ro: khi mọi người đã quen với “bài học Sói tới”, họ có thể bị tê liệt với rủi ro thực sự từ nền tảng kinh tế (như khủng hoảng tài chính). Nếu đợt giảm tiếp theo là do nền tảng cơ bản đổ vỡ thay vì do chính sách, nhà đầu tư theo logic TACO có thể chịu lỗ nặng. Tổng thể, TACO trading tạo ra sự định hướng sai cho chiến lược giao dịch nhà đầu tư.

Báo Kinh doanh Trung Quốc: Với nhà đầu tư, làm sao đầu tư lý trí?

Lục Lập Bình:

Nhà đầu tư nên nhìn về yếu tố nền tảng dài hạn. Ví dụ tại cấp doanh nghiệp xem lợi nhuận, tăng trưởng, còn ở vĩ mô thì xem lạm phát, việc làm, dữ liệu tăng trưởng kinh tế. Hiện nay, đổi mới khoa học công nghệ cũng thuộc nền tảng cơ bản. Nhà đầu tư tổ chức thường chú trọng tác động dài hạn, trong khi một số cá nhân lại dễ chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố ngắn hạn do khả năng tiếp cận, xử lý thông tin đơn giản, trực diện.

Cấu hình dài hạn: Logic phòng ngừa rủi ro và bí kíp sống còn cho nhà đầu tư cá nhân

Báo Kinh doanh Trung Quốc: Xung đột địa chính trị liên tục nhưng vì sao chức năng phòng ngừa rủi ro của vàng lại như “mất tác dụng”, thậm chí biến động mạnh?

Lục Lập Bình:

Chức năng phòng thủ rủi ro của vàng chưa hề mất, chỉ là ngắn hạn nó bị các cơ chế khác triệt tiêu. Ví dụ xung đột địa chính trị làm tăng giá dầu, kỳ vọng lạm phát lên cao kéo theo FED duy trì lãi suất cao hoặc chưa giảm lãi suất, tăng chi phí sở hữu vàng. Ngoài ra, khi thị trường chứng khoán giảm mạnh vì khủng hoảng, một số tổ chức phải bán vàng là tài sản có tính thanh khoản cao nhất để bù margin. Những yếu tố này ngắn hạn che lấp bản chất phòng vệ dài hạn của vàng.

Báo Kinh doanh Trung Quốc: Về lâu dài, vàng còn giá trị đầu tư không? Có quay lại mức cao cũ?

Lục Lập Bình:

Về dài hạn, vàng với tư cách kim loại quý vẫn được hỗ trợ rất tốt về giá. Đầu tiên, là xu hướng “phi đô la hóa”, ngân hàng trung ương các nước liên tục mua vàng; thứ hai, lạm phát toàn cầu có thể tăng theo chiều hướng cấu trúc, vàng là tài sản chống lạm phát ưu việt; ngoài ra, nhu cầu vàng công nghiệp (như ngành thiết bị điện tử) tăng rất nhanh. Dự báo của nhiều tổ chức với vàng hiện còn lạc quan hơn thời kỳ đỉnh trước, logic đầu tư dài hạn vẫn vững chắc.

Báo Kinh doanh Trung Quốc: Nhà đầu tư nhỏ lẻ nên xây dựng chiến lược gì trong “thị trường khỉ” hiện nay?

Lục Lập Bình:

Lời khuyên cốt lõi là “tôn trọng rủi ro, nhìn xa bỏ ngắn”. Trước hết, đừng mơ kiếm lời nhanh, càng không nên dùng đòn bẩy trên thị trường biến động thế này. Ngoài ra, nên áp dụng chiến lược “core + satellite”: phần lớn vốn đặt vào tài sản ổn định như trái phiếu chính phủ, quỹ chỉ số (ETF), vàng dùng làm phòng thủ, chỉ nên giữ tỷ trọng nhỏ và nắm giữ dài hạn.

Báo Kinh doanh Trung Quốc: Nhìn nhận thế nào về cuộc chơi giữa nhà đầu tư cá nhân và tổ chức trên thị trường vàng?

Lục Lập Bình:

Đầu tư là công việc cực kỳ chuyên nghiệp. Tổ chức có trí tuệ nhân tạo, dữ liệu lớn và khả năng xử lý thông tin vượt trội, lợi thế của cá nhân là “chịu được” – miễn không dùng đòn bẩy, không gấp rút cần tiền thì có thể bỏ qua biến động ngắn hạn, hưởng lợi dài hạn. Đừng cố thắng tổ chức ở lĩnh vực mình không nắm chắc (như đầu cơ ngắn hạn), giữ vững vốn và kiên nhẫn mới là khôn ngoan.

　　（Biên tập: Lý Huy, Kiểm duyệt: Hà Sa Sa, Hiệu đính: Trạch Quân）

Chịu trách nhiệm biên tập: Chu Hạc Nam

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.

APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.

Khóa ngay!

Bạn cũng có thể thích

Delta Air Lines cảnh báo rằng, khi giá nhiên liệu tăng ảnh hưởng đến lợi nhuận, khả năng vận chuyển hàng không sẽ tiếp tục bị thắt chặt hơn nữa.

Hãng hàng không Delta đã hạ dự báo lợi nhuận năm vì dự kiến chi phí nhiên liệu tăng lên 6 tỷ USD. Giám đốc điều hành cho biết giá vé năm nay đã tăng khoảng 20%, mức độ phản đối từ hành khách khá thấp. Các nhà phân tích cảnh báo rằng việc duy trì mức giá vé cao vào năm 2027 là rất quan trọng đối với việc nâng cao tỷ suất lợi nhuận. Bài viết bổ sung thêm phát biểu tại cuộc họp báo cáo tài chính và bình luận của các nhà phân tích. Rajesh Kumar Singh/Shivansh Tiwary, Reuters Chicago ngày 9 tháng 10 - Delta (DAL.N) cho biết hôm thứ Sáu rằng do chi phí nhiên liệu tăng vọt, dù nhu cầu đi lại mạnh mẽ và giá vé tăng cao, hãng vẫn buộc phải hạ dự báo lợi nhuận năm 2026 gần một phần tư. Do đó, ngành hàng không năm tới có thể cần tiếp tục hạn chế tăng trưởng chuyến bay để đảm bảo khả năng sinh lời. Cảnh báo này cho thấy những thách thức ngày càng nghiêm trọng của các hãng hàng không Mỹ. Dù nhu cầu mạnh mẽ và tăng trưởng ghế ngồi hạn chế giúp họ tăng giá vé để bù cho chi phí nhiên liệu tăng cao, nhưng nếu tăng quá nhiều chuyến bay nhằm khai thác nhu cầu, cuộc cạnh tranh tranh giành hành khách trở nên gay gắt hơn, khiến việc duy trì giá vé cao và bảo vệ lợi nhuận khó khăn hơn. Hãng hàng không có trụ sở tại Atlanta hiện dự kiến chi phí nhiên liệu hàng năm sẽ tăng khoảng 6 tỷ USD so với năm trước, cao hơn khoảng 2 tỷ USD so với dự báo tháng 7, do chiến tranh Iran đã khiến giá nhiên liệu máy bay toàn cầu tăng vọt. Các hãng hàng không toàn cầu đang chuẩn bị cho cú sốc nhiên liệu kéo dài. CEO của Ryanair Group RYA.I, Michael O'Leary, cho biết hôm thứ Năm rằng giá nhiên liệu máy bay cao có thể kéo dài từ 12 đến 18 tháng, gây áp lực lớn hơn lên việc tăng giá và kiểm soát chi phí của các hãng. “Trong môi trường chi phí cao, chỉ tăng trưởng thôi không đủ để vượt qua khó khăn,” CEO Delta Ed Bastian phát biểu trong hội nghị điện thoại trao đổi về kết quả kinh doanh và triển vọng công ty. Ông cho biết ngành đã thực hiện các biện pháp hạn chế công suất, nhưng năm tới cần tiếp tục làm vậy để nâng cao khả năng sinh lời. Bastian cho biết Delta năm nay đã nâng giá vé khoảng 20%, hành khách ít phản đối. Ông tin rằng giá vé cao này vẫn có thể duy trì ngay cả khi chi phí nhiên liệu cuối cùng giảm xuống. Delta đã hạ dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh từ mức 6,50 đến 7,50 USD (dự báo tháng 7) xuống 5,10 đến 5,60 USD. Theo dữ liệu LSEG, mức trung bình mới thấp hơn mức kỳ vọng trung bình của các nhà phân tích là 5,46 USD. Lợi nhuận sau điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu quý ba là 1,72 USD, thấp hơn dự kiến trung bình của nhà phân tích 4 cent. Giá cổ phiếu Delta giảm 1,7% trong phiên giao dịch ban ngày, United Airlines UAL.O giảm 1,4%, còn American Airlines AAL.O và Southwest Airlines LUV.N đều giảm khoảng 1%. Delta có khả năng bù đắp một phần tác động của chi phí nhiên liệu nhờ sở hữu một nhà máy lọc dầu ở ngoại ô Philadelphia, dự kiến mang lại hơn 700 triệu USD trong năm nay. Nhưng hãng dự đoán chi phí nhiên liệu quý bốn sẽ tăng từ 3,61 USD (quý ba) lên 4,25 USD mỗi gallon. Delta dự kiến lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh quý bốn là 1,15 đến 1,65 USD, mức trung bình là 1,40 USD gần bằng dự kiến trung bình của các nhà phân tích là 1,39 USD. Giá vé tăng Theo dữ liệu của chính phủ, tám tháng đầu năm 2026, các hãng hàng không Mỹ đã chi 42,9 tỷ USD cho nhiên liệu, dù lượng tiêu thụ giảm nhẹ nhưng vẫn tăng 13,2 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước. Cục Thống kê Lao động Mỹ cho biết nhu cầu mạnh mẽ và tăng trưởng ghế ngồi hạn chế đã giúp mức giá vé trung bình tăng khoảng 25% từ tháng 4 đến tháng 8 so với cùng kỳ năm trước. Các nhà phân tích của Melius Research cho biết, dù chi phí nhiên liệu tăng vọt, khả năng Delta điều chỉnh giá vé giúp hãng duy trì lợi nhuận cơ bản ổn định trong nửa cuối năm. Nhưng họ cảnh báo tỷ suất lợi nhuận của Delta trong nhiều năm qua vẫn khó cải thiện. Báo cáo phân tích viết: “Giữ hoặc tiếp tục nâng giá vé năm 2027 là chìa khóa để cải thiện tỷ suất lợi nhuận.” Khi năng lực toàn ngành được dự báo sẽ tăng nhanh trong quý bốn, thách thức này có thể trở nên nghiêm trọng hơn. Các nhà phân tích của Deutsche Bank dự báo tỷ lệ bù trừ chi phí nhiên liệu bằng doanh thu trong quý bốn sẽ giảm, và dự kiến phải đến đầu 2027 mới bù được hoàn toàn. Bastian chỉ ra rằng tỷ suất lợi nhuận toàn ngành thấp là lý do khác phải hạn chế tăng trưởng năng lực. Ông cho biết trước khi giá nhiên liệu rõ ràng hơn, Delta sẽ giữ thái độ thận trọng với kế hoạch năng lực năm 2027, và cho biết tỷ lệ mở rộng năng lực với các chuyến bay quốc tế có thể cao hơn so với nội địa. Hiện tại, Delta cho biết khoang cao cấp và mảng khách doanh nghiệp vẫn rất mạnh, trong khi khoang phổ thông cũng đang từng bước cải thiện. Với tỷ lệ đặt vé cho quý bốn hiện đã vượt 60%, dù tăng trưởng năng lực hạn chế, Delta dự kiến doanh thu sẽ tăng khoảng 20% so với cùng kỳ năm trước. Các lãnh đạo cho biết xu hướng đặt vé sớm vào quý một năm 2027 cũng rất khả quan.

路透社•2026/10/09 17:36

Báo cáo tài chính của các ngân hàng lớn Phố Wall sẽ được công bố vào tuần tới: Doanh thu giao dịch cổ phiếu dự kiến gần 19 tỷ USD, “ai cũng là người thắng cuộc” có thể trở thành dĩ vãng

Theo dự báo của các nhà phân tích do Bloomberg tổng hợp, tổng thu nhập giao dịch cổ phiếu quý 3 của năm ngân hàng lớn nhất nước Mỹ sẽ gần đạt 19 tỷ USD, nhưng thu nhập giao dịch trái phiếu dự kiến giảm xuống mức thấp nhất trong năm và hoạt động M&A cũng đang hạ nhiệt. Đồng thời, các công cụ tối ưu hóa tiền mặt dựa trên AI có thể gây ra sự thất thoát tiền gửi, làm dấy lên lo ngại trên thị trường về cổ phiếu ngân hàng. Các nhà phân tích cho rằng, mặc dù lợi nhuận của từng ngân hàng có thể tiếp tục phân hóa, nhưng lo ngại của thị trường về tác động của AI có thể đã bị phóng đại.

华尔街见闻•2026/10/09 16:11

Giá vàng tăng mạnh nhưng không gian hạn chế, thành tích AI kéo giảm dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ

汇通财经•2026/10/09 12:45

Báo cáo tài chính của Delta Air Lines (DAL.US) hé lộ ngành hàng không “ăn mòn lợi nhuận năng lượng”! Doanh thu Q3 đạt mức cao kỷ lục nhưng giá dầu cao làm giảm triển vọng lợi nhuận

Chi phí nhiên liệu điều chỉnh của Delta Airlines trong quý III tăng 62% so với cùng kỳ năm trước, tỷ suất lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm từ 11,1% xuống còn 9,4%. Do đó, báo cáo hoạt động và triển vọng tương lai này thể hiện sự linh hoạt trong kinh doanh của hãng hàng không lớn dưới mức giá dầu cao, nhưng vẫn chưa phát đi tín hiệu về việc tỷ suất lợi nhuận sẽ mở rộng trở lại.

智通财经•2026/10/09 11:41