TD Cowen dự báo vốn hóa onchain sẽ vượt 100 nghìn tỷ đô la trong vòng năm năm tới nhờ xu hướng token hóa

Vốn onchain đã tăng lên khoảng 4.6 nghìn tỷ USD kể từ năm 2020 nhưng có thể vượt quá 100 nghìn tỷ USD trong vòng năm năm tới, TD Cowen viết trong một ghi chú mới, cho rằng động lực chính trị và quy định đã vượt xa kỳ vọng và các tổ chức tài chính lớn đang hội tụ về các giao thức chung để chuyển tài sản trên blockchain.

Các nhà phân tích của ngân hàng, vừa trở về từ Hội nghị Thượng đỉnh Tài sản Kỹ thuật số của Blockworks tại London, cho biết sức hấp dẫn của tokenization nằm ở các lợi ích thực tiễn: chi phí thấp hơn và thanh toán nhanh hơn cho các giao dịch xuyên biên giới, cùng với tài chính lập trình có thể tích hợp trực tiếp với hệ thống thị trường vốn.

Họ dẫn lời các cuộc trò chuyện với các giám đốc điều hành từ JPMorgan, Bank of America, Euroclear và Tradeweb, cùng những người khác, đồng thời nhấn mạnh sự gia tăng của các tài sản staking như ether là một phần quan trọng trong động cơ tạo lợi suất của vốn onchain.

Tokenization đề cập đến việc phát hành các đại diện dựa trên blockchain của các tài sản truyền thống — như tiền gửi ngân hàng, quỹ thị trường tiền tệ, trái phiếu kho bạc, cổ phiếu và bất động sản — để chúng có thể được thanh toán gần như ngay lập tức, hoạt động 24/7 và tương tác với các hợp đồng thông minh.

Đề xuất này đã chuyển từ các bản trình bày sang các dự án thử nghiệm trong những tháng và năm gần đây. BNY Mellon đang nghiên cứu các khoản tiền gửi được token hóa để hiện đại hóa thanh toán, trong khi BlackRock đang đánh giá việc token hóa các quỹ liên kết với tài sản thực.

Chính sách hỗ trợ cũng đang hình thành. Vương quốc Anh dự định bổ nhiệm một “nhà vô địch thị trường kỹ thuật số” để phối hợp tokenization trên các thị trường bán buôn, và các ngân hàng lớn của Mỹ và châu Âu đang cùng nhau nghiên cứu một sản phẩm stablecoin. Kết quả như vậy có thể cung cấp một chân tiền mặt onchain bổ sung mà nhiều ngân hàng cho rằng sẽ song hành cùng các token tiền gửi.

Nhu cầu dường như cũng đang tăng lên từ phía mua. Một khảo sát của State Street cho thấy phần lớn các nhà đầu tư tổ chức kỳ vọng mức độ tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số của họ sẽ tăng gấp đôi trong vòng ba năm, với hơn một nửa dự đoán rằng 10%–24% danh mục đầu tư của họ sẽ được token hóa vào năm 2030. CEO của Robinhood cũng dự đoán rằng hầu hết các thị trường lớn sẽ có khuôn khổ tokenization vào năm 2030.

“Mặc dù con đường vẫn còn gập ghềnh, tiến bộ chính trị/quy định đã vượt xa những gì chúng tôi kỳ vọng thậm chí chỉ hai năm trước,” các nhà phân tích của TD Cowen viết. “Việc hình thành vốn onchain có thể đạt 100 nghìn tỷ USD hoặc hơn trong năm năm tới, theo quan điểm của chúng tôi, cho thấy xu hướng này quá lớn để bỏ qua.”

Nếu các tổ chức lớn thống nhất về các tiêu chuẩn chung, ngân hàng cho rằng, tài sản onchain có thể đạt đến điểm bùng phát khiến tokenization chuyển từ thử nghiệm sang triển khai quy mô lớn.