Powell báo hiệu QT có thể kết thúc — Đây có phải là cú hích thanh khoản mà crypto cần không?
Những bình luận gần đây từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã làm dấy lên cuộc tranh luận sôi nổi về việc liệu thị trường crypto có thể sớm bước vào một chu kỳ tăng giá mới được thúc đẩy bởi nới lỏng định lượng (QE) hay không.
Các nhà phân tích nói gì về khả năng này? Dưới đây là cái nhìn chi tiết hơn.
Liệu Fed có thể khởi động lại QE trong những tháng tới?
Trong bài phát biểu tại hội nghị Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh Quốc gia (NABE) vào ngày 14 tháng 10 năm 2025, Powell tiết lộ rằng Fed đang cân nhắc kết thúc chương trình thắt chặt định lượng (QT).
Ông nhấn mạnh rằng dự trữ ngân hàng đang tiến gần đến mức đủ. Theo Powell, QT có thể sớm kết thúc để tránh việc thắt chặt thanh khoản quá mức, điều này có thể gây tổn hại đến tăng trưởng kinh tế.
Các nhà phân tích lưu ý rằng việc dừng QT có thể mở đường cho QE, nghĩa là Fed có thể bơm thanh khoản trở lại thị trường, tương tự như những gì đã làm trong đại dịch COVID-19.
Nếu QE bắt đầu, Bitcoin có thể là một trong những bên hưởng lợi lớn nhất. Lịch sử cho thấy QE đã thúc đẩy các tài sản rủi ro tăng cao, như đã thấy trong giai đoạn 2020–2021 khi Bitcoin tăng vọt từ dưới 10.000 USD lên hơn 60.000 USD.
The Fed could restart QE in the coming months https://t.co/VVBpQsd1GY pic.twitter.com/Y2sBpa5E1v
— zerohedge (@zerohedge) October 14, 2025
Sự thay đổi này cũng sẽ ảnh hưởng đến các altcoin. Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, tuyên bố rằng QT thực chất đã kết thúc và gọi đây là cơ hội mua lớn.
“Đó, QT đã kết thúc. Hãy chất đầy xe tải và mua mọi thứ đi,” Arthur Hayes, Đồng sáng lập BitMEX, nói.
Một số nhà phân tích tin rằng thị trường sẽ bắt đầu thấy tác động của quyết định này trong vòng sáu tháng tới.
Điều gì sẽ xảy ra với Bitcoin nếu QT kết thúc nhưng QE không bắt đầu?
Không phải ai cũng lạc quan như vậy.
Ví dụ, nhà phân tích Brett cho rằng nhiều cách hiểu về phát biểu của Powell đã đi quá xa. Ông chỉ ra rằng QE thường chỉ diễn ra khi lãi suất quỹ liên bang gần bằng 0, trong khi hiện tại vẫn ở mức 4,2%.
Powell chỉ đơn giản gợi ý rằng Fed có thể sớm kết thúc việc thu hẹp bảng cân đối kế toán. Kết thúc QT không đồng nghĩa với việc QE sẽ bắt đầu ngay lập tức.
“Hãy chú ý rằng QE (vùng màu xanh lam) không bắt đầu cho đến khi lãi suất quỹ liên bang gần 0. Chúng ta vẫn đang ở mức 4,2. Sẽ cần một thảm họa kinh tế và có thể 12 tháng cắt giảm lãi suất để đạt đến mức đó trước khi QE được đưa ra,” Brett giải thích.
Về phản ứng của Bitcoin, Brett tin rằng tài sản này có xu hướng di chuyển theo chu kỳ hơn là phản ứng trực tiếp với QE hoặc QT. Theo quan điểm của ông, xu hướng dài hạn của Bitcoin vận hành phần nào độc lập với chính sách tiền tệ.
Bitcoin có xu hướng quan tâm nhiều hơn đến các chu kỳ hơn là QE & QT.
— ₿rett (@brett_eth) October 14, 2025
🟪 = Fed kết thúc QT hoặc QE (giai đoạn chúng ta sẽ bước vào trong vài tháng tới, theo Powell.)
🟥 = QT
🟦 = QE
Hãy chú ý cách Bitcoin tăng và giảm trong cả QT và QE. Bitcoin mang tính chu kỳ nhiều hơn mọi người nghĩ.
Liệu QE… pic.twitter.com/cZIJ8LcSLu
Tuy nhiên, dữ liệu lịch sử từ năm 2011 cho thấy Bitcoin thường giảm trong vài tháng sau khi mỗi giai đoạn QE hoặc QT kết thúc. Điều này đặt ra câu hỏi liệu lần này có khác biệt hay không.
Tóm lại, nếu Fed khởi động lại QE, Bitcoin có thể tăng mạnh khi thanh khoản tràn ngập thị trường. Nhưng nếu Fed chỉ kết thúc QT mà không bơm thêm tiền mới, triển vọng sẽ trở nên rủi ro hơn.
Thị trường hiện đang chờ đợi dữ liệu sắp tới về Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) và tỷ lệ thất nghiệp, những yếu tố có thể cung cấp manh mối rõ ràng hơn về tương lai.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
El Niño mạnh nhất trong lịch sử đang đến gần? Barclays: Dầu cọ, cao su, cà phê có thể tăng 30%-40% trong vòng 18 tháng tới
Ngân hàng Barclays cảnh báo rằng đỉnh El Niño lần này có thể đạt 3,2℃, mạnh hơn khoảng 15% so với năm 2015-16, lập kỷ lục lịch sử. Cú sốc nguồn cung sẽ trước tiên tác động mạnh đến khu vực nông nghiệp Đông Nam Á, sau đó lan sang các kim loại công nghiệp, với đồng và nhôm có thể tăng tối đa 20%, than nhiệt có thể tăng tới 40%. Cộng thêm nhiều năm đầu tư vốn không đủ và tồn kho tiếp tục giảm, tình trạng thắt chặt trên diện rộng của hàng hóa cơ bản đã bắt đầu xuất hiện.
Tháng Tám dậy sóng: Besant ra tay can thiệp, chính sách dần lộ diện
Bộ trưởng Tài chính Mỹ can thiệp vào thị trường trái phiếu và ngoại tệ, công khai quan điểm "thà để đồng tiền mất giá còn hơn để thị trường trái phiếu sụp đổ" nhằm bảo vệ tăng trưởng, khiến các tài sản như vàng và bitcoin một lần nữa trở thành tâm điểm. Đồng thời, câu chuyện về AI đang tăng tốc chuyển từ "giai đoạn xây dựng" sang "giai đoạn ứng dụng". Hiện tại, thị trường thể hiện sự phân hóa hiếm có, khi AI tăng mạnh trong khi các tài sản không liên quan đến AI lại giảm, dòng tiền đang cạnh tranh gay gắt để xác định ai là bên hưởng lợi thực sự.
Cuộc biến động tháng Tám: Besant can thiệp, lá bài chính sách dần hé lộ
Krugman: Những điều Walsh "không nói" còn quan trọng hơn những gì "đã nói"
“Chúng ta đã có một Chủ tịch Fed bình thường.” Krugman cho rằng Walsh không ám chỉ việc cắt giảm lãi suất, không đề cập đến việc thu hẹp bảng cân đối tài sản và từ bỏ các chỉ số lạm phát thay thế, thể hiện quan điểm diều hâu truyền thống không chịu áp lực chính trị. Mâu thuẫn lớn nhất là: Walsh nhấn mạnh rằng lãi suất ngắn hạn là công c ụ cốt lõi và phản đối các chính sách phi truyền thống, trong khi cùng thời điểm Bộ Tài chính Besant lại thúc đẩy kế hoạch mua trái phiếu dài hạn – trên thực tế chính là nới lỏng định lượng.
Giá tiền điện tử
Thêm
