AQSh dollari ketma-ket ikkinchi oy zaiflashmoqda! AQSh obligatsiyalarini qayta sotib olishning kuchayishi siyosiy xavotirni keltirib chiqardi, Wall Street sentyabrda yanada pasayishni kutmoqda

UzbekInvest moliyaviy ilovasi xabariga ko‘ra, dollar avgust oyida ketma-ket ikkinchi oy pasayishda davom etdi, AQSh Moliya vazirligi davlat obligatsiyalarini ortiqroq qayta sotib olish rejasi xorijiy investorlar orasida AQShning siyosiy yo‘nalishiga yangi xavotirlarni paydo qildi va Tramp hukumati siyosati zaif dollar siyosatiga moyil bo‘lishi mumkinligi haqidagi bozor taxminlarini yana uyg‘otdi. Shu bilan birga, Federal rezerv raisi Walsh yaqinda qattiqqo‘l bayonotlari bir muddat dollarning o‘sishini ta’minlagan bo‘lsada, bozor Federal rezerv stavkani oshirish bo‘yicha joriy narxlarga muvofiq harakat qila oladimi yo‘qmi, bu borada hamon aniq farqlar mavjud.

Bloomberg dollar spot indeksi avgust oyida 0,9% ga pasaydi, iyulda 1,3% ga pasayganidan so‘ng ketma-ket ikkinchi oy pastga harakatlanmoqda. Joriy yilning dastlabki sakkiz oyi ichida ushbu indeks besh oyning natijasida pasaydi va hozirgi vaqtda fevraldan beri eng uzoq uzluksiz oylik pasayishga duch kelmoqda.

Dollar bu oy bosim ostida qolishining muhim sabablaridan biri AQSh Moliya vaziri Bessent tomonidan yanada faolroq qarzdorlik boshqaruvi siyosati bo‘ldi. Bessent shu oyning boshida kutilmaganda mavjud davlat obligatsiyalarini qayta sotib olish hajmini oshirishni rejalashtirayotganini e’lon qilib, bir martalik qayta sotib olish miqdori 400 million dollardan oshishi mumkinligini ta’kidladi. Bu choralar xorijiy investorlarni xavotirga soldi va AQSh hukumati bir qator siyosatlari dollarni pasaytirishga moyil bo‘lishi mumkinligiga bozorga qaytadan taxmin berdi.

Natijada, hedj-fondlar, aktivlarni boshqaruvchi kompaniyalar va boshqa spekulyativ investorlar dollarni uzoq muddatli istiqboliga stavkani qisqartirdi. Dushanba kuni Bessent yana shuni aytdiki, u va Federal rezerv raisi Walsh obligatsiyalar masalasida “bir nuqtada”. Bu bayonot investorlarining AQSh fiskal siyosati hamda monetar siyosat o‘zaro qanday ta’sir qilishi haqidagi e’tiborini yana orttirdi.

Makro strateg Tatiana Darie izohiga ko‘ra, Walsh o‘tgan hafta Federal rezerv inflyatsiya maqsadini tasdiqlaganidan so‘ng, bozor Federal rezerv monetar siyosatining ishonchliligiga bo‘lgan xavotirni qisqartirdi; biroq, Bessentning yangi bayonotlari, uning bozorni faolroq boshqaruvchi siyosat uslubini ko‘rsatayotgani, dollar uchun hali ham siyosiy xavf mavjudligini eslatmoqda.

Dushanba kuni dollar qariyb 0,2% ga pasaydi, o‘tgan juma o‘sishining bir qismini qaytarib berdi. Juma kuni Walsh AQSh inflyatsiyasini Federal rezervning 2% li maqsadiga qaytarishga so‘z berdi va bozorni navbatdagi foiz oshirishga ishonchni kuchaytirdi. AQSh inflyatsiyasi besh yil davomida ketma-ket Federal rezervning 2% li maqsadidan yuqori bo‘lib qolmoqda.

Hozirgi vaqtda traderlar Federal rezerv sentyabrda foiz stavkasini oshirish ehtimolini 50% dan oshiq deb baholamoqda, shu bilan birga bozor bu yil monetar siyosatni yanada kuchaytirishga ham ko‘proq stavka tikmoqda.

Odatda, foiz stavkasini oshirish kutilyapti degani dollar aktivlari daromadliligini oshiradi va dollarga yechim beradi. Lekin Wall Streetning ayrim institutlari, bozor hozirgi kunda Federal rezervning foiz stavkasini oshirish narxlanishini haddan oshirib yuborgan deb hisoblamoqda.

Wells Fargo strategisti Erik Nelsonning prognoziga ko‘ra, sentyabr oyida dollar yana zaiflashishi mumkin, chunki Federal rezerv bozor tomonidan narxlarga kiritilgan foiz stavkasi oshiruvini amalga oschira olmaydi. Agar bu taxmin amalga oshsa, treyderlar ilgari qilgan foiz stavkasi oshirishni qaytarib olishsa, AQSh obligatsiyalari va dollar qayta narxlanish bosimiga duch keladi.

Hozir dollar harakati ikki xil siyosiy kuchlarning ta’siri ostida qolmoqda. Bir tomondan, Walsh 2% inflyatsiya maqsadini aniq tasdiqlab, zarurat tug‘ilsa monetar siyosatni yanada kuchaytirishga tayyorligini ko‘rsatdi, bu Federal rezerv siyosatining ishonchliligi haqidagi ishonchni kuchaytirdi va dollarga ma’lum darajada yordam ko‘rsatdi.

Boshqa tomondan, Bessent davlat obligatsiyalarini kengroq qayta sotib olish va bozorni faolroq boshqarish amaliyoti, investorlarni AQSh hukumati uzoq muddatli moliyalashtirish xarajatlarini pasaytirishni istashi va zaif dollar siyosatini qo‘llab-quvvatlashi mumkinligi haqidagi taxminlarga olib keldi.

Shu sabab, hatto Federal rezervning foiz stavkasini oshirish kutilyotgan bo‘lsa ham, dollar doimiy ravishda ko‘tarilish uchun harakatlana olmayapti. Bu siyosiy qarama-qarshilik xorijiy valyuta bozorini AQShning iqtisodiy ma’lumotlariga yanada sezgir qildi. Ayniqsa Walsh “oldingi yo‘riqnoma” orqali kelajakdagi foiz stavkalari bo‘yicha bozorga oldindan ma’lumot bermaslikka moyil bo‘lib, investorlar har bir iqtisodiy ko‘rsatkichga tayanadi, Federal rezervning keyingi harakati nima bo‘lishini anglash uchun.

Bozor bu hafta asosiy e’tiborni juma kuni e’lon qilinadigan so‘nggi AQSh ish o‘rinlari to‘g‘risidagi hisobotga qaratadi, AQSh iqtisodiyoti va mehnat bozori holatini aniqlab olish uchun.

Bank of America valyuta strategisti Alex Cohen ta’kidlashicha, avgust oyidagi AQSh iqtisodiy ma’lumotlari juda muhim ahamiyat kasb etadi. Agar ish bilan bandlik va inflyatsiya zaif bo‘lsa, Federal rezerv foiz stavkasini o‘zgartirmasdan turishi mumkin; ammo, agar ma’lumotlar yana kutilganidan yaxshiroq natija bersa, unda foiz stavkasini oshirish yana ham dolzarb tanlovga aylanishi mumkin va Federal rezervining siyosiy ishonchliligi yana sinovdan o‘tadi.

Bozor yangi iqtisodiy ma’lumotlarni kutayotganda, dollar volatiliteti allaqachon o‘sishda davom etmoqda. O‘tgan ikki savdo kunida, dollar indeksining bir oylik kutilgan volatiliteti biroz oshdi, bu traderlar kelgusi haftalarda valyuta kurslari katta o‘zgarishini kutayotganini ko‘rsatmoqda.

Umuman olganda, dollar hozir fiskal siyosat va monetar siyosat signallari orasida ziddiyatli muhitga tushib qolgan. Bessentning davlat obligatsiyalarini kengaytirish harakati bozorga AQSh hukumati zaif dollar siyosatini ma’qul ko‘radi, degan xavotirni qaytarib keltirgan bo‘lsa, Walshning qattiqqo‘l pozitsiyasi esa foiz stavkasini oshirish kutilishini mustahkamlab, dollarga yordam bermoqda. Ketma-ket ikkinchi oy pasaygan dollar uchun, kelgusi oylarda AQSh ish o‘rinlari va inflyatsiya ma’lumotlari hozirgi bozor narxlaridagi foiz stavkasini oshirishni qo‘llab-quvvatlay oladimi, dollar sentyabr harakatini belgilang ahamiyatli omil bo‘ladi.