Walsh shovinizm bayonotlari bozorni larzaga soldi, JPMorgan vaqtincha AQSh fond bozorida ko'tarilish prognozidan voz kechdi, yaqin haftalarda ehtiyotkorlik bilan kuzatishga o'tadi

Uzbek Investitsiyalari Ilmiy Axborot Ilovasi xabariga ko‘ra, JPMorgan (JPM.US) savdo jamoasi ilgari AQSH aksiyalari bozoriga nisbatan bildirgan ijobiy qarashidan vaqtincha voz kechib, kelgusi haftalarda bozor harakati borasida ehtiyotkor mushohada qilishga o‘tdi. Federal Rezerv raisi Powell o‘tgan haftadagi qattiq ohangdagi nutqidan so‘ng, bozorlar bu yil qo‘shimcha foiz oshirish ehtimoliga kuchliroq pul tikmoqda, foiz stavkalari bo‘yicha noaniqlik shu tarzda AQSH aksiyalari uchun qisqa muddatli asosiy bosimlardan biriga aylandi.

Biroq, JPMorgan ta’kidlashicha, bu ularning AQSH aksiyalari bo‘yicha pessimist qarashga o‘tganini anglatmaydi. Kompaniyaning fikricha, AQSH iqtisodiy yonalishlari va korxonalar daromadi hali ham qo‘llab-quvvatlamoqda, aksiyalar bozori asoslari hali ham mustahkam, biroq 16-sentabrda Federal Rezerv stavka qarorini e’lon qilishidan oldin, qisqa muddatli bir nechta noaniqlik bozorni tebranish davriga olib kirishi mumkin.

JPMorgan AQSH bozor razvedkasi bo‘limi rahbari Andrew Tyler boshchiligidagi savdo jamoasi, Federal Rezervning 16-sentabr siyosiy yig‘ilishi oldidan, kelajakdagi foiz stavkasi yo‘nalishida katta noaniqlik bo‘lgani uchun, ilgari bildirilgan ijobiy nuqtai nazardan voz kechishga qaror qilganini ma’lum qildi.

Tyler dushanba kuni mijozlarga bergan hisobotida AQSH aksiyalari asoslari hamon barqarorligini ko‘rsatmoqda, biroq kelgusi haftalardagi bir qator qisqa muddatli omillar bozorni past yoki bozorga harakatsiz bosqichda ushlab turishi mumkin, shu sababli jamoa hozirda ehtiyotkor kuzatuv pozitsiyasini egalladi.

Eng katta o‘zgarish Federal Rezerv siyosati kutilyapti. O‘tgan juma kuni Powell nufuzli Jackson Hole Global Markaziy Banklar yillik yig‘ilishida AQSH inflyatsiyasi sezilarli darajada sekinlashmaganini, va Federal Rezerv inflyatsiyani qayta 2% maqsadiga qaytarishga hamon qat’iy ekanini yana bir bor ta’kidladi.

Uning bu bayonoti qisqa vaqtda bozorlarning foiz stavkasini yangilab oshirish bo‘yicha kutganlarini kuchaytirdi. Tyler ta’kidlashicha, Federal Rezerv haqiqatan ham foiz stavkasini ko‘tara boshlasa, investorlar ushbu qat’iy siyosat bosqichi qancha davom etishini va jami necha foizgacha oshirilishini aniq prognoz qila olmayapti. Shu bilan birga, Powell avvalgi rahbarlarga nisbatan bozorga oldindan foiz stavkasi yo‘nalishini kamroq ma’lum qilishga moyil, bu esa siyosat harakatining bashoratida investorlar uchun murakkablik olib kelmoqda.

Yaqinda Yaqin Sharqda keskinlik kuchayib, neft narxlarining oshishiga sabab bo‘ldi va AQSH inflyatsiyasi bo‘yicha xavotirlarni oshirdi, AQSH obligatsiyalari daromadliligi dushanba kuni ko‘tarilishni davom ettirdi. 10 yillik AQSH davlat obligatsiyalari daromadi 4.75% dan oshib, 2025 yilning yanvaridan beri ilk marta ushbu darajaga yetdi. Shu bilan birga, foiz swap bozorida investorlar Federal Rezerv 16-sentabr yig‘ilishida 25 baza punktga oshirish ehtimolini deyarli 70% deb baholashmoqda.

Foizlarning qayta o‘sishi AQSH aksiyalari bozoriga yangi bosim olib kelmoqda. Bir tomondan, yuqori AQSH obligatsiya daromadi kompaniyalar uchun moliyalashtirish xarajatlarini oshiradi; ikkinchi tomondan, xatarsiz daromad oshishi yuqori baholangan aksiyalarning nisbiy jozibasini pasaytiradi, shuning uchun o‘suv aksiyalari va kommunal xizmatlar kabi foizga sezgir sektorlar ko‘proq zarba oladi.

Shunisi e’tiborga loyiqki, Tyler ilgari ham AQSH aksiyalari bozorining qisqa muddatli risklarini aniq baholagan. U iyun boshida bozorga nisbatan ehtiyotkor munosabat bildirgandik, shundan so‘ng bozor ketma-ket bir necha hafta davomida pasayishni ko‘rsatdi.

Bu gal yana ehtiyotkorlikka o‘tayotganiga uchta qisqa muddatli risk sabab bo‘ldi: foiz stavkalari bo‘yicha katta noaniqlik, sentabr oyida AQSH aksiyalarining odatda mavsumiy jihatdan sustlashuvi, va ilgari sezilarli daromad olib kelgan AI aksiyalarning impuls savdolaridan chiqish xavfi.

Biroq, Tyler ayni paytda investorlar aksiyalar bozorida umumiy sof pozitsiyasini asosan neytral deb ta’kidlaydi, yaqqol haddan tashqari zichlik yuzaga kelmaganini qayd etdi.

Bozor sentabr oyiga kirar ekan, AQSH aksiyalari yana mavsumiy bosimlarga to‘qnashadi. Tarixan olganda, sentabr odatda yil davomida AQSH aksiyalarining eng zaif ko‘rsatkichlaridan biri bo‘lib keladi. Joriy yil esa murakkabroq: investorlar faqat Federal Rezerv foizni yana oshirish-oshirmasligini baholashi emas, shu kungacha AQSH aksiyalarini ko‘tarib kelgan AI investitsiya qizg‘inligi ham davom etadimi-yo‘qmi, shuni ham kuzatadi.

Avvalgi katta o‘sishni ko‘rsatgan AI konsepsiya aksiyalari foyda olish uchun sotish va impuls kapitalining chiqib ketishi bosimiga tushishi mumkin. Shu bilan bir vaqtda, AQSH obligatsiyalarining daromadi ko‘tarilishni davom etsa, yuqori baholangan texnologik kompaniyalar uchun baholov bosimi ortishi ehtimoli qo‘shimcha kuchayadi.

Dushanba kuni AQSH birjalarida allaqachon qisman tuzatish bo‘lib o‘tdi. Foizga sezgir kommunal xizmatlar sektori etakchi pasayish ko‘rsatdi, AQSH va Eron qariyb bir oydan keyin yana bir-biriga hujum uyushtirdi va bu neft narxining o‘sishiga olib keldi, natijada esa energiya sohasidagi aksiyalar teskari harakat qildi.

Sessiya yakunida S&P500 indeksi 0.33% pasaydi. Shunga qaramasdan, ushbu indeks avgust boshidan beri jami qariyb 2.5% o‘sishga erishib, 2021-yildan beri eng yaxshi avgust natijasini ko‘rsatish arafasida turibdi.

16-sentabrda Federal Rezerv siyosati yig‘ilishigacha AQSHda yana ikki muhim iqtisodiy ma’lumot e’lon qilinadi. Dastlab joriy juma kuni avgust oyining noishlab chiqarish bandligi (NFP) hisobotini kutib turibdi. Iqtisodchilar fikricha, iyulda bandlik miqdorinin kutilmagan qisqarishidan so‘ng, AQSH avgust bandlik miqdori taxminan 55 ming kishiga ko‘payadi va bu yil davomidagi o‘rtacha bandlik o‘sishiga yaqin bo‘ladi.

Biroq Tylerning fikricha, bandlik hisobotidan ko‘ra, 11-sentabrda e’lon qilinadigan AQSH iste’molchilar narxlari indeksi (CPI) muhimroq bo‘lishi mumkin. Sababi, Powell AQSH hozirda to‘liq bandlik holatida deb hisoblaydi va hozirgi bosqichda Federal Rezerv inflatsiyaga ko‘proq e’tibor qaratmoqda.

Agar avgust oyidagi CPI barqaror yoki bozorda kutilganidan yuqori natija ko‘rsatsa, investorlar sentabr oyi foiz oshishi ehtimolini yanada oshirishi mumkin; aksincha, inflyatsiya kutilganidan ancha past chiqsa, Federal Rezerv darhol siyosatni qat’iylashtirish zarurati kamayadi.

Natijada, 16-sentabr yig‘ilishigacha bandlik va inflyatsiya ma’lumotlarining ko‘rsatkichi bozorlarning Federal Rezerv siyosat kursini baholashida bevosita ta’sir ko‘rsatadi va AQSH aksiyalari qisqa muddatli harakatini belgilovchi muhim omil bo‘lib qoladi.

JPMorgan qisqa muddatli ehtiyotkorlikka o‘tsa-da, kompaniya aksiyalarning yuqorilash bosqichi tugashini prognoz qilmayapti. Tyler ta’kidlaydi, tarixiy tajribaga ko‘ra, aksiyalar bozori ko‘tarilishi odatda ikki omildan biri bilan yakunlanadi: birinchisi foiz oshirish bosqichining boshlanishi, ikkinchisi iqtisodiyot inqirozi.

Hozirgi holatda, AQSH iqtisodiyoti kelgusi bir necha chorakda inqirozga duchor bo‘lish ehtimoli hamon juda past, shuning uchun asosiy iqtisodiy ko‘rsatkichlar bu bozor ko‘tarilishining tugashiga asos bermaydi.

Eng diqqatga sazovor jihati - Federal Rezerv siyosat yo‘nalishining yana o‘zgarishi ehtimoli yuzaga chiqayotganidir.

Powell o‘tgan haftadagi qattiq ritorikasi shuni anglatadiki, 16-sentabr Federal Rezerv yig‘ilishi endi bozor ishtirokchilari natijasi oldindan oqilona deya oladigan yig‘ilish emas, foizni oshirish mumkinligi haqiqiy variantga aylanmoqda. Shu bilan birga, Powell bozorga foiz stavkasi haqida oldindan aniq ishora berishni istamasligi sababli, agar Federal Rezerv foiz oshirishni qayta boshlasa, investorlar fe’lan butun oshirish davri qancha davom etadi va yakuniy stavka qayergacha borishi mumkinligini yangidan baholashi kerak bo‘ladi.

Shunday qilib, JPMorganning AQSH aksiyalari bo‘yicha ijobiy pozitsiyadan vaqtincha voz kechishi ko‘proq kelgusi haftalardagi bozor tebranishlariga qarshi ehtiyot chora ko‘rish bilan bog‘liq bo‘lib, umuman pessimistlik emas. Foiz stavkalari noaniqligining kuchayishi, sentabr oyining mavsumiy jihatdan sustligi va AI mashhur aksiyalarda impuls pasayish ehtimoli fonida, AQSH aksiyalari qisqa muddatda asosan tebranish bosqichida bo‘lishi mumkin; ammo AQSH iqtisodiyoti inqirozdan qochsa va kompaniya daromadlari qo‘llab-quvvatlashda davom etsa, JPMorgan aksiyalar bozorining asoslari hanuz barqarorligicha qolishini hisoblaydi.