Agar men sizga to'g'ri tushungan bo'lsam, sizga so'nggi kripto valyutalar yangiliklarini uzatib bersam bo'ladimi? Yoki siz kripto yangiliklarni o'zingiz olishni xohlaysizmi? Agar sizga so'nggi kripto yangiliklar sarlavhalarini uzatib bersam bo'ladimi, bu yerda namunaviy javob: "Bitget yangi tokenlarni ro‘yxatga oldi, bitcoin narxi oshmoqda" Agar sizga to'liq va aniq tarjima kerak bo'lsa yoki faqat yangilik sarlavhasi kerak bo'lsa, iltimos, aniqlik kiriting.

Zhihui Moliyaviy Axborot Ilovasi xabariga ko'ra, 13-avgustdagi Sandisk investorlar kuni nafaqat xotira chiplar, balki butun dunyo bo‘ylab AI hisoblash quvvati sanoat zanjiri uchun muhim katalizator bo‘lishi mumkin. AQShning NAND xotira chiplari gigant kompaniyasi Sandisk (SNDK.US) ikkinchi chorak (kompaniyaning to‘rtinchi moliyaviy choragi) natijalarini har jihatdan kutganlardan yuqori ko‘rsatkichda e’lon qildi, biroq keyingi chorakka oid daromad va foyda ko‘rsatkichlarining prognozi bozor kutilmalaridan biroz pastroq bo‘ldi. Bu esa, sun’iy intellekt ma’lumot markazlari uchun korporativ NAND xotira chiplariga talab doimiy o‘sayotganini ko‘rsatmoqda, ammo bozor Sandiskning kelgusi o‘sishiga bo‘lgan talablarda tobora qat’iylashmoqda; biror natija kutilmaganidan biroz past chiqsa, aksiyalarning narxi keskin o‘zgarishi mumkin. Boshqaruv Sandisk investorlar kunida e’lon qiladigan har qanday o‘sish istiqbollari yoki NAND talabi va texnologiya iteratsiyasi haqidagi signallar butun dunyo bo‘ylab xotira aksiyalari uchun “asosiy o‘sish isboti” bo‘lishi mumkin.

Sandisk boshqaruvi o‘tgan haftada moliyaviy natijalarni muhokama qilar ekan, natijalar prognozi juda yuqori kutilmalardan oshib ketmaganligini, shuningdek, yalpi foyda marjasi 83%—85% atrofida platformali darajada saqlanib qolishini ko‘rsatdi va yillik har bir aksiya uchun daromad (EPS) taxminan 180 dollar bo‘lishi kutilayotganini ta’kidladi. Agar 10 barobar P/E koeffitsientini olsak, ulush taxminan 1,800 dollarga teng bo‘ladi. Hozir Sandisk aksiyalari taxminan 1,350 dollar atrofida harakatlanmoqda. Shunday qilib, aslida bozor 80% dan yuqori foyda marjasining barqarorligiga ishonmayapti va eksport uchun yanada past kelajak EPS-ni baholamoqda.

Kamida keyingi ikki chorakda asosiy moliyaviy ko‘rsatkichlarning kutilganidan yuqori bo‘lishini bozor allaqachon qabul qilgan. Endi, asosiy e’tibor quyidagilarga qaratilmoqda: agar NAND narxlari ko‘tarilishi to‘xtasa va ta’minot talabni asta-sekin yetib olsa, boshqaruv bozorga normalizatsiyalashgan yalpi foyda marjasi qaysi darajada bo‘lishi hamda 2027-yildagi o‘sish istiqbollari haqida muhim signallar bera oladimi yoki NANDning navbatdagi eng katta tarkibiy talab to‘plamlaridan biri – HBF uchun har qanday texnologik yangilanish signallarini oshkor qiladimi.

Aniqroq aytganda, investorlar quyidagi signalga katta e’tibor berishadi: kompaniyaning LTA (ya’ni, uzoq muddatli NAND yetkazib berish shartnomalari) asosidagi yangi biznes modeli shartnomalari yuqori yalpi foyda marjasini va amaldagi tobora kuchli korporativ ma’lumot markazi NAND biznesining daromad tuzilmasini uzoq muddatda qo‘llab-quvvatlay oladimi. Faqat o‘shanda, investorlar yana ushbu aksiyani nihoyatda yangilangan qiymatda baholash uchun mablag‘ kiritiladi, deb ishonadi. Bu signal paydo bo‘lmaguncha, ehtimol haftalik bazadagi har qanday ko‘tarilish, faqat yangilanish niqobida bozor tebranishlaridan boshqa narsa emas. Agar asosiy omillar o‘zgarmasa, ba’zi tahlilchilar aksiyalar narxi tarixiy eng yuqori darajaga qayta olmasligini hisoblashmoqda.

Kioxia, Sandisk, SK Hynix va Samsung korxonalari yuqori kengaytmali xotira (HBF)ni sun’iy intellektda 'memory wall' — “xotira devori” muammosiga qarshi yangi turdagi NAND shakli sifatida aniqlaydilar, asosiy maqsad AI inference (inferens) jarayonlarida undan yuqori sig‘imli xotira taklif etish. HBF tegishli testlarda “cheksiz sig‘imli HBM” bilan qiyoslanadigan uzatish tezligi va ancha keng sig‘imli xotira taklif qilishi ko‘rsatilgan. Sandisk va SK Hynix birinchi OCP texnik spetsifikatsiyasini chiqardi va ko‘p sig‘imli, uzoq muddatli NAND ni AI tezlatkichlari yoniga joylashtirishga harakat qilmoqda, bu esa inferens fazasidagi “xotira devori” muammosini yengillashtiradi, HBMdan ancha sig‘imli bo‘lsa ham, kengaytmali tarmoq va token xizmatlari narxini tushirishga yordam beradi; bu qisqa muddatli HBM o‘rnini bosmaydi, balki HBM va an’anaviy SSD orasida yangi yaqin hisoblash xotira qatlamini yaratadi.

NAND “inferens asri”da asosiy isbot davri! Sandisk investorlar kuni HBF tijoratlashuvini muhokama qiladimi?

Sandisk (ya’ni, “SanDisk”) investorlar kuni, albatta, butun dunyo bo‘ylab xotira chiplari savdolari, hatto AI hisoblash infratuzilmasi muhim savdo mavzusi uchun kalit katalizator bo‘lishi mumkin, lekin bozor haqiqatan ham quyidagi uchta narsani eshitmoqchi: NAND normallashtirilgan yalpi foyda marjasi darajasi, uzoq muddatli yetkazib berish shartnomalari (LTA/NBM)ning daromad barqarorligi, HBF (High Bandwidth Flash) texnika standarti tijoratlashuvining aniq jadvali.

Sandisk avval 3-avgustda SK Hynix bilan birinchi OCP HBF texnik spetsifikatsiyasini chiqardi, Google va Tenstorrent kabi AI texnologiyasi yetakchilari testdan o‘tkazishda ishtirok etdi hamda HBFni AI inference tizimlarida xPU yonida, yuqori sig‘imli va yuqori kengaytmali yangi xotira qatlami sifatida belgiladi; 12-avgustda Kioxia bilan yangi avlod AI infratuzilmasi uchun 2Tb QLC 3D NAND ni chiqardi.

HBF (yuqori kengaytmali xotira) esa bozor tahlilchilarining fikricha, NAND uchun navbatdagi eng katta struktural talab to‘lqinlaridan biri bo‘lishi mumkin — ayrim tahlilchilar HBF texnologik rejalari va istiqboli 'NAND HBM tarixini takrorlamoqchi' deganini urg‘ulaydi. Sandisk va SK Hynix avgust oyida birinchi ochiq HBF spetsifikatsiyasini e’lon qildi: u 3D NAND ni asos qilib oladi, ammo faqat uzoqdagi SSD emas, ilg‘or upakovka va UCIe interfeysi orqali CPU/GPU/xPU ga yaqin joylashadi, bir upakovda maksimal 512GB hajm, 0.4—3.0TB/s kengaytma; Sandisk 2026-yilning ikkinchi yarmida birinchi HBF namunalari taqdim etishni rejalashtirgan, birinchi HBF o‘rnatilgan AI inference qurilmalari 2027-yil boshida namunaviy fazaga chiqishi kutilmoqda.

Shuning uchun, boshqaruv investorlar kunida HBF yo‘l xaritasini, ommaviy ishlab chiqarish/mijozlar integratsiyasi tezligini, eSSD va QLC kengayishini, shuningdek, yangi biznes modeli qanday qilib yuqori foyda marjasini saqlab qolishini batafsil tushuntirib beradi, lekin investorlar shuni inobatga olishlari kerakki, rasmiy ravishda “HBF texnik yo‘li va muhim tijorat e’lonlari” qat’iy axborot sifatida qaralmaydi.

Sandiskning FYQ4 (to‘rtinchi moliyaviy chorak) umumiy daromadi allaqachon 8.97 milliard dollarga etdi va chorakdan chorakka 51% o‘sdi, bu o‘sishning uchdan ikki qismi narxlar hisobiga; kompaniya markaziy ma’lumotlar markazi biznesi bilan bog‘liq umumiy daromad yiliga nisbatan 400% ga o‘sdi. Agar boshqaruv 'yuqori ASP'ni 'uzoq muddatli shartnoma+AI xotira strukturaviy talab+HBF yangi mahsulot davri' ga o‘zgartira olsa, Sandisk va umuman global xotira chipi aksiyalari nihoyatda kuchli o‘sishni davom ettirishi mumkin.

Eng muhimi, hozirgi “AI xotira buli”da kompaniyalararo va texnologiyalararo sanoat zanjiri isboti mavjud, faqat Sandisk emas. Samsung 2026 yil ikinci yarmidan boshlab server DRAM, eSSD va HBM talabining tezlashishini kutmoqda; mobil/PK talabida biroz pasayish bo‘lsa ham, butun sohada ta’minot talabdan past bo‘lib qoladi. SK Hynix esa Agentic AI yordamida DRAM/NAND xotira chiplariga talab bazasi kengayib borayotganini, ikkinchi chorakda NAND va DRAM narxlari sezilarli darajada oshganini va NAND quvvatining 321 qatlam, yuqori sig‘imli va yuqori unumli mahsulotlarga o‘tkazilayotganini aytdi.

Western Digital to‘rtinchi moliyaviy chorakda daromadi yiliga nisbatan 44% oshib 3,75 milliard dollarga, Seagate esa umumiy daromadini 48% ga ko‘paytirib, 3,63 milliard dollarga, erkin pul oqimi esa 1,1 milliard dollarga etdi; ikkala kompaniya ham AI bulutli ma’lumot markazlari katta sig‘imli xotira talabini kattalashtirganini ta’kidladi. E’tiborli jihati, Western Digital va Seagate ayni paytda HDD/kengaytirilgan ma’lumot xotirasi talabini tasdiqlamoqda, bu bevosita NAND talabi emas, lekin barchasi AI inference zamonida ma’lumotlar hayot tsikli kengayib borayotganini anglatadi — traenirovka ma’lumotlari, model checkpointlari, RAG bazalari, loglar, inference kontekst va uzoq muddatli ma’lumot saqlash ehtiyojini HBMdan DRAM, eSSD/NAND va HDDga uzatadi. Ikkala xotira giganti Koreya fond bozorida 50% ulushga ega bo‘lib, 30-iyul quyi nuqtasidan buyon 20% dan oshiq o‘sib, texnik buli hududiga kirdi, bu esa AI infratuzilmasi “supertsiklidan” HBM/DRAM/NAND xotira bozorida hali ham kuchli o‘sish davom etayotgani isbotidir.

Morgan Stanley qisqa pozitsiyadan uzoqlashib, xotira supertsikli hali yakuniga yetmaganini ko‘rsatdi

Xotira chipi aksiyalari uchun ijobiy kayfiyat borasida, Morgan Stanley’ning yetakchi tahlilchisi Shawn Kim avval “qisqa pozitsiyaning vakili” bo‘lgan bo‘lsa, endi o‘zgarishni yakuniga yetayotganini anglayapti — bu muhim bozor signali. Aslida, bu “u narxlar doimiy ko‘tariladi deb o‘ylayapti” degani emas, balki bozor “ikkinchi tartibli narxlar pasayishi” ni haddan ortiq baholaganini bildiradi. Ma’lum bo‘lishicha, Shawn Kim xotira chiplari uchun qisqa va o‘rta muddatli eng og‘ir tuzatish bosqichi allaqachon yakuniga yetgan va joriy qiymat takroriy investitsiya kiritish uchun strategik imkoniyat ochmoqda, SK Hynix’ning 2026-yilgi EPS prognozini esa yanada ko‘tardi.

Morgan Stanley’ning tahliliy xabarnomasi shuni ko‘rsatdiki, 3-chorakda NAND kontrakt narxi oldingi chorakdagi yuqori poydevor fonida chorakka nisbatan 20% ga o‘sishi, ishlab chiqaruvchilar esa quvvatni iste’mol bozoridan eSSDga o‘tkazishni davom ettiradi. Kim aksiyaga narx ta’sirini faqat ASP o‘sishidan “uzoq muddatli LTA shartnomalari+erkin pul oqimi o‘sishi (FCF)+kuchli kapital foydasi” ga o‘tmoqda deb hisoblaydi. Uning so‘nggi fikrlaridan ko‘rinadiki, NAND investitsion logikasi “NAND narxi Beta'si”dan “AI inference talabi+eSSD kontenti o‘sishi+uzoq muddatli shartnomalar narx belgilashi+HBF yangi arxitekturasi Alpha”ga o‘tdi.

AI tizim muhandisligi nuqtai nazaridan, ushbu xotira supertsiklining asosiy farqi shundaki, HBM/server DRAM/korporativ SSD oddiy sikl tovarlaridan AI hisoblash tizimining fizik bottleneck'iga aylanmoqda. Elon Musk SpaceX 2026-yil ikkinchi chorak moliyaviy hisobotida xotira bozorini kamdan-kam muhokama qilgan holda, xotira ta’minoti har yili 20% ga oshishini, lekin talab o‘sishi 200% yoki undan ko‘proq ekanini, jiddiy nomutanosiblik narxlarning ko‘tarilishi uchun iqtisodiy asos ekanini ta’kidladi. SK Hynix bosh direktori Gwak Rujo avval 7-iyulgi konferensiyda 2027-yilda global xotira sanoatida ta’minot oldin hech qachon bo‘lmagan darajada siqilib borishini, kompaniyaning imkoniyatidan yuqori mijozlar talabi esa 2030-yildan keyin ham davom etishini ma’lum qilgan edi.