Tashkilot: Oltin hali ham global moliyaviy xavf-xatarlardan himoya vositasi bo‘lib qolmoqda, strategik qiymati doimiy ravishda oshmoqda

Huitong tarmog‘i, 23-iyul—— Forbes Media raisi Steve Forbesga ko‘ra, so‘nggi paytlarda oltin narxining pasayishi faqat dollar kuchayishi natijasida yuzaga kelgan ko‘rinadi, aslida oltinning haqiqiy qiymati barqaror. Trump ma'muriyatining valyuta pozitsiyasi o‘zgarishi va Federal zaxira tizimi siyosati dollar rekuperatsiyasini qo‘llab-quvvatladi. Eron mojarosi va davlatlarning yuqori qarzi global valyuta xatarlarini kuchaytirdi, oltin esa moliyaviy beqarorlikdan himoya sifatida ahamiyat kasb etmoqda. Ko‘plab markaziy banklar oltinni faol sotib olishda davom etmoqda, bozor esa kredit valyutasiga bo‘lgan ishonchni yo‘qotyapti – shuning uchun oltinning xalqaro moliya tizimidagi strategik ahamiyati ortib borishi kutilmoqda.

Forbes Media raisi va bosh muharriri Steve Forbes asosiy nuqtani ko‘rsatadi: so‘nggi davr oltin narxi korektsiyasi aslida dollar kuchayishi tufayli yuzaga kelgan tashqi ko‘rinishdir, oltinning haqiqiy ichki qiymati o‘zgarmagan. Trump ma'muriyatining valyuta siyosatidagi pozitsiyasi o‘zgarishi va yangi Federal zaxira raisining siyosati dollar rekuperatsiyasini qo‘llab-quvvatladi va bu esa oltin narxiga bosim o‘tkazdi. Biroq, geosiyosiy mojarolar, global qarzning ko‘pligi va asosiy iqtisodiy valyutalardagi yashirin xatarlar hali ham mavjud. Oltin moliyaviy xatarlar uchun "sug‘urta aktiv" sifatida o‘z ahamiyatini saqlab qolmoqda. Uzoq muddatda markaziy banklar faol ravishda oltin sotib olishda davom etayotgani olib, oltinning xalqaro valyuta tizimidagi roli yanada kuchayishi kutilmoqda.

Oltin narxining tushishi tashqi ko‘rinish, oltin qadri abadiy qolmoqda

Yanvar oxirida spot oltin narxi har untsiyaga 5600 dollar atrofida yuqorilanganidan keyin keskin pasayish yuz berdi va bozor oltinga nisbatan pesimist. Lekin Forbes mutlaqo boshqacha qarorga ega. Unga ko‘ra, oltin ming yillar davomida haqiqiy xarid quvvatini saqlab kelmoqda, xuddi pul qiymatini o‘lchovchi tabiiy mezon kabi, . Hozir dollar nafaqat oltinga nisbatan, balki boshqa bir qator valyutalarga nisbatan ham kuchaymoqda, demak, oltin narxining bu galgi tuzatishi aynan dollar bilan bog‘liqdir.

Dollar kuchayishining ikki asosiy omili bor. Joriy yilning yanvar oyida oltin narxi 5000 dollarni oshganidan so‘ng, Trump ma'muriyati endi dollarni sun’iy ravishda qadrsizlantirib, savdo defitsitini qisqartirishdan voz kechdi. Shu bilan birga, Federal zaxira raisi Kevin Walsh inflyatsiyaga qarshi barqaror valyuta bilan kurashish tarafdori, iqtisodotni bosim ostiga qo‘yish emas, bu esa dollar kursini yanada qo‘llab-quvvatladi. AQSh davlat qarzining daromadliligi doimiy oshib bormoqda va bu esa ta’minot va talab bilan bog‘liq – AQShda katta hajmdagi obligatsiyalar chiqarilishi byudjet taqchilligini qoplamoqda, muddati tugagan qarzlarni almashtirmoqda va qisqa hamda uzoq muddatli foiz stavkalarini oshirmoqda.

Ko‘plab xatarlar mavjud, global valyuta inqirozi ehtimoli

Forbes dollar bu gal kuchayishiga haddan tashqari optimist bo‘lmaslikka chaqiradi. 2022-yil bilan taqqoslaganda, dollarning xarid qobiliyati hanuz ancha tushib ketgan, hozirgi oltin narxi o‘tgan yil yozidan qariyb 20% yuqorida. Dollar kursining bu marta ko‘tarilishi asosan "ayiqcha bozor"dagi rebound bo‘lib ko‘rinmoqda. Eron mojarosi yana energiya narxlarini oshirishi mumkin, bu esa Federal zaxira tarkibidagi "hawk" qanotlarini foiz stavkalarini oshirishga majburlaydi – bunday siyosiy noaniqlik obligatsiyalar bozoriga bosim o‘tkazadi.

Bundan tashqari, xalqaro valyuta tizimi ham muammoli. Yaponiya davlat qarzi juda katta, moliyaviy institutlar kam foizli davlat obligatsiyalarini ommaviy ushlab turibdi va ular aktiv qiymatini yo‘qotish xatariga duch. Agar yangi Buyuk Britaniya bosh vaziri radikal siyosatlarni amalga oshirsa, funt sterling bosim ostida qoladi va Britaniya hukumatining qarz jalb qilish salohiyati zaiflashadi. Tarixga qarasak, 1980-yillar o‘rtalarida AQSh dollari kuchayishi AQSh hukumati valyutasini qadrsizlantirish kursini belgilashga olib kelgan, bu esa 1987-yilgi fond bozoridagi inqirozni keltirib chiqargan va shu turdagi zanjirli xatarlarni keltirib chiqargan.

Oltinni uzoq muddatli qo‘llab-quvvatlash, oltin standarti qaytmoqda

Forbes nazariyasida oltin sarmoya yoki spekulyativ mahsulot emas – u moliyaviy beqarorlikdan himoya beradigan vosita, doimiy portfelga kiritish tavsiya etiladi. U uzoq muddatda oltinning global moliya tizimidagi rolini kuchayadi deb hisoblaydi va dunyo yangi turdagi oltin standarti tomon harakat qilmoqda, deya oldindan aytmoqda. AQSh oltin standardini joriy qilgan 180 yil davomida inflyatsiya nazorat ostida bo‘lgan va uzoq muddatli ravnaq ta’minlangan; oltin standartidan voz kechilganidan keyin esa iqtisodiy o‘sish sezilarli pasaygan, lekin oltin standarti konsepsiyasi hamon ko‘plab ilmiy bahslarni keltirib chiqarmoqda.

Hozirda bir nechta kuchli signallar mavjud. Osiyo davlatlari, Hindiston, Rossiya, Polsha va boshqa ko‘plab mamlakatlarning markaziy banklari rekord miqdorda oltin xarid qilmoqda, bu asosan AQSh dollarining uzoq muddatli ishonchliligi borasidagi xavotirdan kelib chiqmoqda. Global davlat va xususiy qarz doimiy oshib borayotgan bir paytda, ushbu qarz pufagi oxir-oqibatda hal qilinishi qiyin moliyaviy inqirozni keltirib chiqaradi va oltinning xedj vositasi sifatidagi qiymati yanada oshadi.

Xulosa

Qisqa muddatda dollar kuchayishi oltin narxiga bevosita bosim o‘tkazmoqda, ammo bu moliyaviy sikldagi valyuta tebranishi bo‘lib, oltinning uzoq muddatli qiymatiga ta’sir ko‘rsatmaydi. Yaqin Sharqdagi geosiyosiy mojarolar, AQSh davlat qarzining katta hajmi, iyena va funt sterlingning potentsial tebranishlari xalqaro moliyaviy bozorlarning asosiy xatarlari bo‘lib qolmoqda. Ko‘plab davlatlar markaziy banklari oltin jamg‘arishda davom etmoqda, bozor esa milliy valyutaga alternativa aktivlarni izlamoqda, natijada oltinning strategik ahamiyati doimiy o‘sib bormoqda.

Qisqa muddatli narx tebranishlaridan haddan tashqari xavotirga tushish shart emas, global qarz miqdori doimiy oshib borayotgan va valyuta tizimi noaniqligi yuqori sharoitda oltin aktiv portfeli uchun riskdan himoya sifatida uzoq muddatli asosga ega bo‘lib qoladi.


Spot oltin kunlik grafikasi Manba: Yixuitong

Sharqiy sakkizinchi hudud, 23-iyul 10:22 (UTC+8) Spot oltin narxi 4115.75 AQSh dollar/untsiya