Neft narxlari oshib bormoqda, oltin ikkilanmoqda, VIX esa g‘alati past darajada: diqqat qilish zarur bo‘lgan “dum xavfi” sekin-asta yaqinlashmoqda

Huitong tarmog‘i 22-iyul, dushanba xabari—— Bugun, treyderlarning ekranlari "Ikkita bo‘g‘oz blokadasi" ogohlantiruvlari bilan to‘ldi. Eron urushi kuchayishi Qizil dengizdagi yangi tahdid bilan birlashib, neft yetkazib berilishida misli ko‘rilmagan uzilish xavfini tug‘dirdi, neft narxi bir kunda keskin oshdi, inflyatsiya qo‘rquvi yana qaytdi. Oltin esa xavfsiz sarmoya maqomi va foiz stavkalari oshishi o‘rtasida qiyin harakatlanmoqda; Angliya Markaziy banki hamda Federal Rezerve siyosat signallari noaniq, valyuta bozori xavf ostida. Ushbu maqolada turli aktivlar o‘rtasidagi kurash nuqtalari chuqur tahlil qilinadi.

Chorshanba (22-iyul). AQSh Eronning neft obyektlariga hujum qilib, Xurmuz bo‘g‘oziga yaqinlashdi, husiychilar esa Mandeb bo‘g‘ozining blokadasini e’lon qilgan bo‘lsa, dunyoning ikki asosiy energiya yo‘lagi xavf ostida qoldi va neft narxi keskin ko‘tarildi. Oltin xavfsiz sarmoya sifatida ikki haftalik yangi cho‘qqiga yetdi. Britaniyada iyun oyi inflyatsiyasi kutilganidan past bo‘lib, neft narxining ko‘tarilishi kelajakda narxlarning o‘sishi xavfini kuchaytirdi. Bozor esa Federal Rezerve maqsadlarining aniq emasligidan shubhalanmoqda, kompaniya aktsiyalari bo‘yicha volatilitet g‘ayritabiiy ravishda oshib, tizimli xavflarning yashirin ekanini ko‘rsatmoqda.



Bugun, treyderlarning ekranlari "ikkita bo‘g‘oz blokadasi" ogohlantiruvlari bilan to‘ldi. Eron urushi kuchayishi Qizil dengizdagi yangi xavf bilan birlashib, neft yetkazib berilishida misli ko‘rilmagan uzilish xavfini tug‘dirdi, neft narxi bir kunda keskin ko‘tarildi, inflyatsiya qo‘rquvi yana qaytdi. Oltin esa xavfsiz sarmoya maqomi va foiz stavkalarining ko‘tarilishini kutish o‘rtasida qiyinchilik bilan yuqorilamoqda; Angliya Markaziy banki va Federal Rezerve siyosati signallari noaniq, valyuta bozorida xavfli tuzoqlar yashiringan. Eng ogohlantiradigan tomoni shundaki, AQSh aksiyalari bo‘yicha volatilitet aprel oyidagi "boj tarifi tashvishlari"dan keyin eng yuqori darajaga chiqdi, lekin asosiy ko‘rsatkich VIX esa noodatiy ravishda pastlikda – bunday tafovut odatda to‘fon oldidan tinchlikdir. Ushbu maqolada turli aktivlar o‘rtasidagi kurash nuqtalari chuqur tahlil qilinadi.

Ikkala bo‘g‘oz inqirozi: neft yetkazib berish zanjirida “mukammal bo‘ron”

AQSh harbiylari raketalari to‘g‘ridan-to‘g‘ri Eronning Larak orolidagi asosiy neft obyektlariga qaratildi va Xurmuz bo‘g‘ozining xavfsizligi keskin kamaydi. Boshqa tomondan, husiychilar Mandeb bo‘g‘ozini bloklashni e’lon qildi. Bu yo‘lakdan kuniga atigi 4,2 mln barrel neft o‘tgan bo‘lsa-da, global konteyner savdosining uchdan bir qismi aynan shu yer orqali amalga oshiriladi. Agar haqiqiy blokada yuzaga kelsa, buning ta’siri energiya inqirozi bilan cheklanmas, ishlab chiqarish va oziq-ovqat yetkazib berish zanjiriga ham tarqaladi. Mashhur xorijiy axborot vositalari olimlardan iqtibos keltirib, bu ikki bo‘g‘oz bir vaqtda yopilsa, "o‘zaro kuchaytiruvchi global ta’minot zanjiri inqirozi" yuzaga kelishini bildiradi. Neft narxi o‘tgan juma kunidan beri 12% dan ortiq o‘sdi, qisqa muddatda bozor xavotirga cho‘mdi. Lekin, husiychilarning ijro qobiliyati shubhali, agar ogohlantiruv amalga oshmasa, narxlardagi ortiqcha baho shiddat bilan qaytishi mumkin.

Oltin: xavfsizlik va foiz stavkalari kutishida muvozanatda

Geosiyosiy xavf oltin narxini 4120 dollar tepasiga ko‘tardi, biroq yil boshidagi urush sababli bir tomonlama o‘sish takrorlanmadi. Sababi – neft narxi oshishi inflyatsion kutishlarni kuchaytirdi va bozor Federal Rezerve sentyabr oyida foiz stavkasini oshirish ehtimolini 70% atrofida baholadi. Arzimaydigan daromadli oltinga egalik qilishning imkoniyat xarajati oshmoqda, bu esa uning yuqorilash imkonini cheklab turibdi. 4000 dollar darajasi psixologik va texnik jihatdan qo‘llab-quvvatlaydi, biroq foiz stavkalari oshishi kutishlari saqlanar ekan, oltin narxi izchil o‘sa olmaydi. Kelajakda esa, agar ikkita bo‘g‘oz inqirozi talabni pasaytirsa, iqtisodiy inqiroz xavfi inflyatsiyadan ortib ketsa, oltin so‘nggi panoh sifatidagi o‘z sha’nini qayta tiklashi mumkin.

Inflyatsiya “soxta pasayishi” va Federal Rezerve “maqsad tumanlari”

Birlashgan Qirollikda iyun oyida CPI 2,6% ga tushdi, bu Angliya Markaziy bankiga biroz nafas olish imkonini bergandek tuyuldi, ammo iqtisodchilar bu neft narxining ko‘tarilishidan oldingi "tinchlik" ekanligini aytadi. Yil oxiriga kelib inflyatsiya yana 3-4% ga chiqishi mumkin va Angliya Markaziy banki tomonidan foiz stavkasini ko‘tarish kutilyapti, shu bois funt qisqa muddatda noaniq holatda turibdi. Atlantika ortida, Federal Rezerve yangi raisi Walsh 2% PCE inflyatsiya maqsadini aniq e’lon qilmadi, bu esa siyosiy doirada ishonchsizlik tug‘dirdi. Ilgari ishlagan rasmiylar bunday harakat bozorni muammoga duchor qilishini tanqid qilmoqda. AQSh g‘aznachilik obligatsiyalari sarmoyadorlari stagflyatsiya xavfi va Federal Rezerve maqsadi o‘rtasida o‘z narxini belgilayotgan bir paytda, dollar xavfsiz sarmoya sifatida so‘ralmoqda, lekin agar markaziy bankning obro‘si so‘nsa, uzoq muddatga valyuta qadri shubha ostida qoladi.

Aktsiyalar bo‘yicha volatilitet o‘sishi: to‘fon oldidan tinchlikmi?

Bitta tomondan, VIX "qo‘rquv indeksi" tarixiy o‘rtachadan past, boshqa tomondan, birja aktsiyalari bo‘yicha volatilitet aprel oyidagi "boj tarifi tashvishlari"dan so‘nggi eng yuqori cho‘qqiga yetgan, ikki ko‘rsatkich o‘rtasidagi tafovut oxirgi 12 yildagi eng kattasi. Bu sarmoyadorlar xavfni tarqatib, alohida korxonalar xavfiga pul tikayotgani, lekin tizimli xavfni unutayotganini ko‘rsatadi. Aviasiya, dengiz tashish kabi xarajatlarga sezgir sohalarda volatilitet allaqachon yuqori. Agar neft narxi korxonalar daromadlariga bosim qilsa yoki hisobot mavsumi salbiy natijalar keltirib chiqarsa, indeks volatiliteti ham keskin ko‘tarilishi, bu butun bozorlar bo‘ylab umumiy pasayishga olib kelishi mumkin. Treyderlar likvidlikning to‘satdan yo‘qolishiga tayyor bo‘lishlari zarur.

Qisqa muddatda, neft narxi geosiyosiy yangiliklarga juda bog‘liq, keskin o‘sish va pasayish imkoniyati yuqori, bir yoqlama stavkalar ehtiyotkorlikni talab qiladi. Oltin esa xavfsiz sarmoya istagi va foiz stavkalari xavoti ortasida keng diapazonda tebranadi. Valyuta bo‘yicha, funt inflyatsiya va Angliya Markaziy bankining harakatsizligi bilan cheklangan, kanada dollari, norvegiya kronasi kabi xomashyo valyutalari esa neft narxining o‘sishidan foyda ko‘radi. Uzoq muddatda, agar ikkala bo‘g‘oz blokadasi amalda joriy qilinsa, global inflyatsiya ko‘rsatkichi ko‘tariladi va barcha markaziy banklar iqtisodiy inqiroz va narxlar o‘sishi o‘rtasida muvozanatda yurishiga majbur bo‘ladi, oltin valuta ankori sifatida ahamiyatini qayta topadi, aksiyalar bozorida esa daromad va foiz stavkalari doimiy bosimi birlashadi. Keyingi haftadagi Federal Rezerve yig‘ilishini diqqat bilan kuzating, har qanday maqsaddan og‘ish belgisi aktivlar qayta bahosini boshlashi mumkin.

【Ko‘p so‘raladigan savollar】

Husiychilarning Mandeb bo‘g‘ozini bloklash tahdidi va Xurmuz bo‘g‘ozining blokadasi o‘rtasida qanday farq bor?
Xurmuz to‘g‘ridan-to‘g‘ri dunyoning deyarli 20% neft tashilishini to‘xtatib, energiya ta’minotiga ta’sir qiladi; Mandeb bo‘g‘ozida neft hajmi kam, lekin global dengiz savdosining 15% va konteyner oqimining 30% shu yerga bog‘liq, blokada butun yetkazib berish zanjirida, elektron mahsulotlardan oziq-ovqatgacha inflyatsiyani keltirib chiqarishi mumkin.

Nega urushga qaramay oltin keskin oshmadi?
Neft narxining keskin oshishi inflyatsiya va foiz stavkalari kutishlarini kuchaytirgan, yuqori stavkalar esa (foizsiz) oltinning jozibasini kamaytiradi. Xavfsiz sarmoya uchun sotib olinishi va foiz bosimi o‘zaro ta’sir qilib, oltin narxi yuqorilashini cheklamoqda.

Britaniyada inflyatsiya pasaydi, nega funt kuchli o‘zgarish qilmadi?
Bozor bu natijani vaqtinchalik deb biladi, Yaqin Sharqdagi mojarolar energiya xarajatlarini ko‘tarishi va kelasi oylar inflyatsiyaning qaytishiga, Angliya Markaziy banki noaniq siyosati esa funt o‘zgarishini cheklashiga ishonadi.

Federal Rezerve 2% inflyatsiya maqsadidan voz kechishi mumkinmi?
Yangi rais PCE maqsadini aniq e’lon qilmagan, bu esa xavotir keltirmoqda. Agar inflyatsiyaga yuqoriroq ko‘rsatkichga ruxsat berilsa, bu dollarni kuchsizlantiradi va oltinni kuchaytiradi; maqsadda qat’iy turilsa, avvalgi taxminlar qayta ko‘rib chiqiladi, volatilitet xavfi yuqori.

Aktsiyalar bo‘yicha volatilitetning oshishi nimani anglatadi?
Bu bozor ichidagi zaiflikni, ma’lum sohalarning katta bosim ostida ekanini bildiradi. Tarixga qarasak, aktsiya volatiliteti indeksnikidan oldin ketadi, VIX keyin o‘sishi mumkin, bu esa aksiyalar bo‘yicha tezkor pasayish va tizimli xavfni keltirib chiqaradi.