Wall Street bes yirik banki kamdan-kam hollarda bir xilda fikrda: oltin qisqa muddatda imkoniyatsiz!

Yangi tayinlangan AQSH Federal zaxira tizimi (Federal Reserve) raisi Kevin Warsh (Kevin Warsh) o‘tgan hafta siyosiy yig‘ilishdan so‘ng tajovuzkor (hawkish) kayfiyat bildirgach, Uoll-stritdagi bir qancha kompaniyalar tezda oltin bozoriga bo‘lgan qarashlarini o‘zgartirdi va umumiy prognoz ancha ehtiyotkorona tus oldi.

Bank of America prognozini birinchi bo‘lib pasaytirdi. Bankning tovar strategiyasi bo‘yicha mutaxassisi Michael Widmer o‘tgan juma kuni chiqargan hisobotida, o‘tgan haftadagi yig‘ilishdan so‘ng Federal Reserve tomonidan yil davomida foiz stavkasini oshirish ehtimoli sezilarli darajada ortganini, bu o‘zgarish esa qisqa muddatda oltin narxining keskin oshishiga to‘siq bo‘lishini ta’kidladi.

U shunday dedi: Avval belgilangan har unsiya uchun 6000 dollarlik maqsad narxi endi yetib bo‘lmas bo‘lib qoldi. Sababi, hozirgi inflyatsiya holati hanuz “tashvishli” va bu pul-kredit siyosatining yana-da qat’iylashtirilishiga olib kelishi mumkin.

Widmer, shuningdek, oltin narxining pasayishi yil oxirigacha foiz stavkasini oshirish ehtimolining oshishi bilan uzviy bog‘liqligini ta’kidladi va tushuntirishicha, “inflyatsion asosli foizni pasaytirish” kutilmasidan siyosiy qat’iylashtirish tomon o‘tilishi boshqa shartlar o‘zgarmagan holda, oltinning o‘sish hajmini deyarli yarmiga qisqartirgan.

Foiz stavkasi kutilyotgan o‘zgarishlari atrofida bir nechta institutlar ham taxminlarini mos ravishda tuzatmoqda.

UBS strategiya bo‘yicha mutaxassisi Joni Teves (Joni Teves) dushanba kuni shunday dedi: daromad foizining ko‘tarilishi va kelgusida foiz stavkalarini oshirish ehtimolining davom etishi oltin narxida aniq bosim hosil qilmoqda. “Bizning qarashlarimiz yuzasidan pasayish xavfi sezilarli darajada oshdi,” deb yozdi u va narx prognozining amalga oshish muddati ortga surilishi, hozirgi konsolidatsiya bosqichining qanchalik davom etishi esa yanada noaniq bo‘lib qolganini ta’kidladi.

Deutsche Bank esa oltin narxining pasayishini ikki asosiy omil bilan bog‘laydi: birinchisi, Federal Reserve siyosiy yo‘nalishining qayta narxlanishi, ikkinchisi esa AQSH makroiqtisodiy ko‘rsatkichlarining mustahkamligini ko‘rsatishi.

Bankning qimmatbaho metallar bo‘yicha mutaxassisi Michael Hsueh bildiradiki, Federal Reserve ketma-ket uch-to‘rt marta foiz stavkasini oshirsa, oltin narxi har unsiya uchun 3800 dollargacha tushishi mumkin.

Hsueh yana shuni aytdiki, may oyi o‘rtasidan beri oltin narxi va Federal Reserve foiz siyosati istiqbolining bog‘liqligi sezilarli kuchaydi, ilgari Eron urushi boshlanganidan so‘ng asosiy ahamiyat kasb etgan energiya narxlari faktori hozirda ancha ahamiyatsiz bo‘lib qolgan.

Morgan Stanley ham shuni ta’kidladi: garchi Yaqin Sharqdagi vaziyat biroz tinchlashgani oltin narxiga bir oz yordam bersa-da, Federal Reserve ning tajovuzkorroq (hawkish) yo‘nalishi ancha muhim ta’sir ko‘rsatmoqda. Bankning tovar strategiyasi bo‘yicha mutaxassisi Amy Gower bu o‘zgarish ayniqsa ETF mablag‘lari oqimi orqali aks etishini, chunki tegishli mablag‘lar foiz o‘tgazmalari, real daromad ko‘rsatkichi va dollar kursi o‘zgarishiga juda sezgirligini ta’kidladi.

U shunday dedi: Morgan Stanley ilgari belgilagan har unsiya uchun 5200 dollarlik maqsad narxini hozirda amalga oshirish qiyinlashdi, ayniqsa bu prognoz ETF mablag‘lari qaytishi va neft narxining pasayishi foiz stavkasi prognozlariga ta’sir ko‘rsatishiga tayangan edi.

“Federal Reserve ning hawkish pozitsiyada harakatsiz turishi oltin ushlab turishning imkoniyat xarajatini oshirdi va bu ta'sir, asosan, ETF mablag‘lari oqimi orqali ko‘rinadi,” deya tushuntirdi Gower.

Goldman Sachs ham o‘tgan payshanba kuni o‘z prognozlarini o‘zgartirdi. Warsh boshchiligidagi birinchi siyosiy yig‘ilishda berilgan signallarga asoslanib, bank ushbu yil oxiri uchun oltin narxining maqsadini har unsiya uchun 5400 dollardan 4900 dollargacha pasaytirdi va Federal Reserve 2027 yilning ikkinchi yarmigi qadar foiz stavkasi pasayishini boshlamasligini kutmoqda.

Garchi qisqa muddatli munosabatlar ehtiyotkorona tus olsa-da, Goldman Sachs oltin bo‘yicha uzoq muddatli ijobiy qarashini saqlab qolmoqda. Bankning tovar ilmiy xodimi Lina Thomas va Daan Struyven shunday deydi: “Biz oltin narxiga bo‘lgan o‘rta va uzoq muddatli qarashlarimiz struktural tarzda konstruktivligicha qolmoqda, biroq qisqa muddatli taktika nuqtai nazaridan ehtiyotkorlik saqlaymiz va yaqinda pasayish xavfi bilan, o‘rta muddatda esa o‘sish potentsialini ko‘rmoqdamiz.”

Oltin odatda noaniqlik va inflyatsiya xavfi uchun xedj (hedge) aktivi sifatida qaraladi, biroq u daromad bermagani sababli uning narxi aynan real foiz stavkalari harakatlariga juda sezgir. Hozirgi vaqtda foiz stavkasi kutilyotgan ko‘tarilishi sharoitida, bu xususiyat oltin narxining o‘sishiga asosiy to‘siq bo‘lib qolmoqda.